Professor de Economia da Yale: A narrativa popular é a principal força que impulsiona os preços dos ativos

Autor: Zhang Feng

O “Zhou Yi·Xi Ci” diz: “O 'Yi' não tem pensamento, não tem ação, está quieto e imóvel, sente e assim compreende os princípios do mundo.” O céu e a terra, e todas as coisas, parecem silenciosas e inativas, mas na verdade contêm a oportunidade de resposta. Quando uma pessoa sente algo, ela pode compreender os princípios de todas as coisas. Na era da inteligência numérica, a emoção humana - esse “sentir” mais primitivo e verdadeiro - está sendo capturada, encapsulada, precificada e circulada de uma maneira sem precedentes, evoluindo para uma nova categoria de “ativos”. Isso não é apenas uma revolução tecnológica, mas uma manifestação espiritual: a emoção, como o que a pessoa “sente”, está “compreendendo” o valor através da tecnologia digital.

Desde os totem digitais da arte criptográfica até a febre coletiva da economia dos fãs, a capitalização emocional deixou de ser uma visão futura e se tornou uma realidade presente. Não está mais dependente de suportes materiais tradicionais, mas flui e se valoriza no espaço digital global, mediado por código e fundamentado em consenso. O valor dos ativos do futuro não dependerá apenas de suas propriedades financeiras, mas também da intensidade da sua ligação com emoções sociais e consensos culturais. As flutuações emocionais dos indivíduos são amplificadas, conectadas e ressoadas através da rede, culminando em uma forma de valor que pode ser amplamente reconhecida, aceita e negociada.

I. Ativos Digitais Materializados de Emoções

Com a catalisação de tecnologias digitais como a blockchain, aquelas emoções que antes estavam ocultas dentro de nós encontraram um caminho material para “sentir e comunicar”. Uma série de projetos digitais delineia claramente como as emoções saltam de experiências privadas para ativos públicos.

Cryptopunks: a “sensação” de identidade e a “comunicação” da tribo cripto. Estes avatares de baixa resolução têm um valor muito superior à imagem em si. Eles são novos “totens” no campo digital, carregando o sentimento de pertencimento, o direito à narrativa histórica e o espírito de rebelião do mundo cripto. Possuir um Cryptopunk é possuir um emblema de identidade, é declarar à comunidade global: “Eu sinto isto, eu pertenço a isto.”

NBA Top Shot: a “sensação” de memória coletiva e a “conexão” de ressonância comunitária. Ele captura os momentos de euforia nos campos esportivos — cestas decisivas, viradas, bloqueios — em momentos digitais que podem ser possuídos. O envolvimento emocional dos fãs com suas equipes e estrelas do esporte encontrou uma nova forma de expressão e circulação através deste “souvenir” digital.

Token de fãs: Participar do senso de “pertencimento” e do “acesso” aos direitos financeiros. Como os tokens de fãs emitidos por clubes como o Paris Saint-Germain, que transformam o apoio e o sentimento de pertencimento dos fãs em direitos de voto concretos e acesso a conteúdos exclusivos. A BlackRock enfatiza em seu relatório de pesquisa sobre ativos digitais que “o consenso e o engajamento da comunidade estão se tornando o suporte de valor central para novos ativos de direitos.”

Desde os CryptoKitties até a série de conceitos “vida”, o caminho para a assetização emocional continua a se expandir. A energia emocional ligada à identidade, pertencimento à comunidade, narrativa histórica e símbolos culturais, uma vez que é “sentida” em forma digital, pode ultrapassar os limites individuais, alcançando-se mutuamente na rede e se condensando em um valor de consenso.

Dois, Análise do Valor Emocional dos Ativos Cripto

O professor de economia da Universidade de Yale e laureado com o Prêmio Nobel de Economia de 2013, Robert Shiller, é o fundador da economia narrativa. Ele acredita que narrativas populares são a principal força que impulsiona eventos econômicos (incluindo flutuações nos preços de ativos). No campo dos ativos digitais, narrativas como “revolução financeira descentralizada” e “ouro digital” influenciam enormemente o sentimento dos investidores, determinando assim os preços dos ativos, cuja importância até supera a análise fundamental tradicional. Sua teoria fornece uma estrutura perfeita para explicar a enorme volatilidade de criptomoedas como o Bitcoin.

O professor de Psicologia e Economia Comportamental da Duke University, Nicholas Coles, é um importante contribuinte para a finança comportamental, tendo estudado como os vieses psicológicos (como excesso de confiança, efeito manada e aversão à perda) podem levar a bolhas e pânicos irracionais no mercado. Esses vieses são extremamente amplificados no mercado de criptomoedas, que opera 24 horas por dia, 7 dias por semana, carecendo de regulação e apresentando uma assimetria de informação significativa, tornando as emoções o principal motor das flutuações de preços no curto e médio prazo.

Os fundadores da Messari (ex-analistas de pesquisa de ações) Alex Freiseman e Tyler Coss, embora não sejam acadêmicos tradicionais, têm um quadro analítico que é extremamente influente no espaço cripto. Eles propuseram o conceito de “máquina de emoções”, acreditando que redes criptográficas como o Bitcoin têm seu valor, em grande parte, devido à sua capacidade de atuar como um “sistema de coordenação de crenças/emocões global e descentralizado”. O preço não é apenas um reflexo do valor, mas também um termômetro das crenças e emoções do grupo.

Bancos de compensação internacionais, como o Banco de Compensações Internacionais e o Fundo Monetário Internacional, geralmente adotam uma atitude cautelosa ou crítica em relação às criptomoedas. Em vários relatórios, afirmam que os preços das criptomoedas são principalmente impulsionados por emoções especulativas, e não por usos econômicos fundamentais. Consideram-nas um “laboratório perfeito” para testar a finança comportamental e a irracionalidade do mercado, e alertam sobre os potenciais riscos que a volatilidade dos preços representa para a estabilidade financeira.

Três, as razões técnicas pelas quais o valor emocional afeta a precificação de ativos criptográficos

Embora a análise acima se concentre principalmente na análise de questões específicas, é inegável que a blockchain e as tecnologias digitais realmente implementaram um “ataque de redução de dimensão” ao “sentir e comunicar” emoções, reduzindo significativamente a barreira de entrada à assetização e promovendo sua entrada na era da massificação.

Direito de Propriedade e Unicidade estabelecem a pedra angular da sensação. Os NFTs fornecem uma prova de identidade imutável para qualquer item digital, dando suporte à “sensação” emocional.

O custo marginal da criação e distribuição está a tender para zero alarga a fonte da empatia. Qualquer pessoa pode rapidamente transformar a inspiração momentânea e as emoções geradas por momentos de celebração em ativos, quebrando as barreiras elitistas da criação tradicional.

Mercado Global de Liquidez alcança a máxima conexão. A plataforma de negociação baseada em blockchain oferece um mercado global, disponível 24 horas por dia, e o caminho para a “monetização” das emoções foi drasticamente encurtado.

Composabilidade eleva a dimensão da sensibilidade. Ativos emocionais podem ser combinados com protocolos de DeFi, sociais, jogos, entre outros, derivando aplicações complexas como staking, empréstimos e propriedade fragmentada. A BlackRock afirmou em sua perspectiva de investimento em tecnologia para 2024 que “a composabilidade dos ativos e a capacidade de apego emocional se tornarão indicadores-chave do próximo ecossistema digital.”

A tecnologia blockchain está nos levando a uma era em que “todos podem sentir, e todos os sentimentos podem se conectar”. Qualquer emoção que possa ressoar com a comunidade pode ser rapidamente capturada e colocada no mercado global, aguardando a “conexão” de seu valor.

Quatro, o valor emocional na era digital pode se tornar a lógica de precificação de ativos

Na era digital, à medida que a tecnologia avança, o valor das emoções como ativo não se limitará apenas à sua negociabilidade, mas poderá tornar-se o motor central que impulsiona a inovação e a chave para a avaliação de valor.

O valor emocional torna-se a medida central. Estamos a caminhar para a era da “economia da empatia”. O valor de produtos e serviços será cada vez mais medido pela sua capacidade de evocar emoções positivas e satisfazer necessidades emocionais. As emoções estão a passar da periferia da economia para o seu centro.

A qualidade da interação emocional determina a profundidade da colaboração. No contexto da substituição em massa de trabalhos padronizados pela IA, a criatividade humana, a capacidade de percepção emocional e a empatia tornam-se vantagens comparativas. A BlackRock escreveu em sua série de relatórios Future of Humanity que “na onda de automação, a emoção humana e a capacidade de empatia são o último recurso escasso, bem como a 'taxa de desconto emocional' na precificação de ativos do futuro.”

Os dados emocionais tornam-se a principal matéria-prima. Sistemas de IA que conseguem identificar e compreender com precisão as emoções humanas dependem do treinamento em grandes volumes de dados emocionais de alta qualidade. Esses conjuntos de dados são, por si mesmos, ativos valiosos e a base para o desenvolvimento de interações homem-máquina mais naturais.

O que o “I Ching” revela sobre a “sensação e a comunicação com o mundo” é apresentado hoje de uma maneira nova e materializada. As ondulações emocionais dos indivíduos, através da “sensação” e da “comunicação” na rede digital, convergem para se tornarem coordenadas indispensáveis no mapa de valor global. Na era em que a IA está reestruturando tudo, a emoção - a mais antiga e essencial característica humana - não só não perderá valor, mas se tornará nosso capital mais precioso devido à sua criatividade, capacidade de conexão e empatia que não podem ser automatizadas.

A era da capitalização emocional acaba de começar. Ela nos convida a reexaminar cada flutuação interior, a valorizar cada ressonância. Porque naquela “sensação” que parece etérea, está escondida uma enorme riqueza e infinitas possibilidades que podem “conectar” ao futuro e defini-lo. O coração do mundo, ao sentir, se conecta; a riqueza do futuro se esconde nas emoções.