Sobre a memória criptográfica de 2025: altos e baixos, purificação e fusão

Escrever: Yangz, Techub News

Jingle bells, jingle bells, jingle all the way…

Quando esta música festiva familiar ecoa pelas ruas, o Ano Novo dos estrangeiros já chegou, e 2025 entrou na contagem decrescente. Se fosse preciso resumir em uma palavra o ano extraordinário do mundo cripto, a minha primeira ideia seria: «Altamente turbulento»; quanto às narrativas que mais me marcaram, as que vêm à cabeça são: a liderança do Strategy que levou o DAT de uma fase de festa a uma de silêncio, a onda de IPOs de empresas de criptomoedas e stablecoins impulsionada pela entrada na Circle, o mercado fervilhante e ao mesmo tempo calmo após a aprovação do ETF de altcoins, o ataque hacker mais grave da história da Bybit, o impacto dos tarifários que provocaram uma queda abrupta nos preços, e aquela assustadora «10.11» que quase causou um colapso…

De hábito, chegou a hora de fazer um balanço do ano. Então, vamos deixar de lado por um momento a agitação das K-line, preparar uma xícara de café, e lentamente refletir sobre os doze meses, revivendo os momentos-chave que moldaram a indústria de hoje.

Janeiro: Emissão de moeda por Trump e assinatura de decreto executivo

O grande espetáculo de início de 2025 no setor cripto girou completamente em torno de uma pessoa: Donald Trump.

No meio de janeiro, ainda sem tomar posse oficialmente, Trump surpreendeu o mundo cripto com uma ação inesperada — lançou as moedas Meme TRUMP e MELANIA na Solana, junto com a primeira-dama Melania. Este ato de «o presidente pessoalmente promover» foi inédito na história cripto, causando uma explosão de entusiasmo no mercado. Muitos traders, incluindo jovens chineses que agiram rapidamente por causa do fuso horário e informações privilegiadas, aproveitaram a oportunidade. No entanto, à medida que surgiram críticas severas sobre «monetização política» e «colheita de lucros», a festa acabou rapidamente, com os preços das duas moedas subindo como uma montanha-russa e depois despencando, deixando um rastro de confusão e debates sobre os riscos morais de moedas de celebridades.

Porém, essa peça na cadeia foi apenas o prólogo. Em 24 de janeiro, apenas três dias após sua posse, Trump assinou um decreto intitulado «Fortalecer a liderança dos EUA no campo das tecnologias financeiras digitais», visando derrubar o quadro regulatório do governo anterior e criar, sob a liderança de David Sacks e com participação do Tesouro e SEC, o «Grupo de Trabalho Presidencial sobre Ativos Digitais», que deveria desenhar uma nova estrutura regulatória federal para ativos digitais (especialmente stablecoins) e explorar a possibilidade de criar uma «Reserva Estratégica de Ativos Digitais Nacionais» dos EUA. Ao mesmo tempo, o decreto também colocou um freio no desenvolvimento de CBDCs, proibindo sua implementação.

Fevereiro: Desregulamentação e sinais de alerta de segurança

Se janeiro foi uma festa dominada por narrativas políticas, fevereiro foi marcado por uma luta entre duas forças no mercado: de um lado, a desregulamentação e avanços legislativos trazendo otimismo; do outro, o maior roubo de criptomoedas da história, que soou como um alarme estridente.

Desde 21 de janeiro, com a saída de Gary Gensler, a nova SEC dos EUA, liderada pelo presidente interino Mark Uyeda, tenta mudar sua imagem. Primeiro, com o «cancelamento de processos», a SEC interrompeu investigações contra Coinbase, Binance, Uniswap e outros grandes players, e reestruturou seu departamento de fiscalização de criptomoedas, focando menos na supervisão geral e mais na repressão de crimes reais. Paralelamente, foi apresentado o «Genius Act» por parlamentares bipartidários, preparando o terreno para uma legislação mais sólida na segunda metade do ano.

Porém, no final do mês, uma forte pancada destruiu esse otimismo. A Bybit sofreu o maior ataque hacker da história, com perdas de cerca de 1,5 bilhão de dólares. Essa tragédia foi um banho de água fria, lembrando a todos que, por mais grandiosas que sejam as narrativas, a segurança dos ativos continua sendo a maior vulnerabilidade do setor. Felizmente, a rápida resposta da Bybit e a recuperação do mercado demonstraram a resiliência do setor diante das adversidades.

Além disso, houve uma desaceleração na febre das Meme Coins relacionadas à Solana, especialmente após acusações de fraude envolvendo moedas vinculadas a figuras políticas como o presidente argentino, Milei. Após sete anos de altos e baixos, a OpenSea anunciou que lançará seu próprio token, o SEA, previsto para o primeiro trimestre de 2026.

Março: Impacto dos tarifários, festa de capital e estratégias de acumulação

Em março, sob o impacto da política de tarifas adicionais de Trump, o mercado sofreu oscilações, com o Bitcoin caindo abaixo de 80 mil dólares. No entanto, nesse clima de cautela, as estratégias de Wall Street, as empresas listadas e uma ordem executiva da Casa Branca criaram uma sinfonia de entrada de «soberania, capital e corporações».

Primeiro, uma onda de fusões e aquisições tomou conta do setor. Kraken anunciou a aquisição de NinjaTrader por 1,5 bilhão de dólares, enquanto rumores indicam que Coinbase negocia a compra da Deribit, com um valor potencialmente maior — de fato, a Coinbase adquiriu a Deribit por 2,9 bilhões de dólares, a maior aquisição da história do setor. Investimentos de risco também aqueceram: Sequoia Capital investiu 400 milhões de dólares na Fundação TON, e o fundo soberano de Abu Dhabi, MGX, investiu 2 bilhões de dólares na Binance. Essas operações mostram que os gigantes tradicionais não querem mais esperar na margem, mas querem conquistar o futuro com força total.

Depois, a «febre de acumulação de ativos por empresas» entrou em uma nova fase. A Strategy, pioneira no setor, investiu mais 2,4 bilhões de dólares em 29 mil bitcoins. E essa tendência se espalhou para empresas listadas: a GameStop aprovou oficialmente a inclusão de Bitcoin em suas reservas, enquanto plataformas como Rumble e KULR também aderiram.

Por fim, um marco importante: em 7 de março, Trump assinou um decreto criando oficialmente a «Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA», dando ao ativo digital uma credibilidade soberana inédita.

Além disso, outros eventos relevantes aconteceram, como a disputa entre Pump.fun e Raydium pelo mercado de Solana Memecoin, a reabertura do Binance para negociações de market makers não conformes, e a controvérsia envolvendo CZ e uma moeda Memecoin baseada no ex-jogador de futebol Ronaldinho, que gerou uma onda de debates.

Abril: Calmaria em meio a turbulências macroeconômicas

Deixando de lado a intensificação da guerra tarifária entre China e EUA e as declarações imprevisíveis de Trump, abril foi um mês relativamente tranquilo para o setor cripto, sem grandes ondas, mas com duas grandes movimentações estratégicas.

Primeiro, a chegada de um novo presidente na SEC. Paul Atkins prometeu estabelecer uma base regulatória sólida para ativos digitais, com uma abordagem «racional, coerente e baseada em princípios», visando tornar os EUA o «melhor e mais seguro» ambiente jurídico para cripto. Essa postura contrasta com a linha dura de Gensler e abriu caminho para regras mais amigáveis.

Segundo, o Ethereum atingiu uma nova fase estratégica importante. A Fundação Ethereum (EF) publicou três artigos essenciais: reafirmou a visão de um «Jardim Sem Fim», reforçando o compromisso com a abertura e descentralização; confirmou o foco na expansão em larga escala da rede principal, estabelecendo metas ambiciosas de desempenho para os próximos anos; e anunciou a nomeação de Hsiao-Wei Wang e Tomasz Stańczak como novos co-CEOs, garantindo uma transição de liderança tranquila. Após críticas à sua ecologia Layer 2 e a concorrência acirrada, o Ethereum decidiu reforçar sua base no protocolo principal, consolidando sua posição como «computador mundial».

Abril foi como uma chuva suave que nutre a terra. As turbulências macro testaram a maturidade do mercado, a mudança regulatória eliminou as maiores incertezas, e as principais blockchains focaram suas estratégias para o futuro. Quando a poeira assentar, os alicerces da racionalidade estarão firmemente estabelecidos, preparando o terreno para uma temporada de alta mais intensa e promissora.

Maio: Novos picos do Bitcoin e aquecimento do DAT

Em maio, o mercado cripto começou a aquecer sob o pano de fundo de uma macroeconomia mais calma. No início do mês, o acordo de suspensão de tarifas entre China e EUA trouxe otimismo, e no dia 22, o Bitcoin atingiu um recorde histórico de mais de 110 mil dólares.

Por trás dessa festa de preços, o modelo DAT expandiu-se de Bitcoin para múltiplos ativos, com empresas como SharpLink Gaming (ETH), Upexi (SOL) e VivoPower (XRP). Além disso, o mercado institucional acelerou sua entrada: após a aquisição recorde da Deribit, a Coinbase foi incluída no índice S&P 500, tornando-se uma grande instituição financeira. Kraken, Robinhood e outros também expandiram suas operações por meio de aquisições e novos produtos.

Na legislação, o governo dos EUA continuou avançando na regulamentação de ativos digitais. Em 5 de maio, a Comissão de Serviços Financeiros da Câmara e a Comissão de Agricultura divulgaram um projeto de lei sobre a estrutura do mercado de ativos digitais, enquanto o «Genius Act» recebeu aprovação no Senado, trazendo maior segurança jurídica para o setor.

Além disso, o Ethereum subiu mais de 40% com a atualização Pectra, e o protocolo de derivativos Hyperliquid conquistou rapidamente o mercado de futuros perpétuos na cadeia, com seu token HYPE valorizando 75% em maio.

Junho: IPO da Circle e a onda de tokenização de ações nos EUA

Junho foi marcado por duas grandes ondas que mostraram a entrada do setor cripto no sistema financeiro tradicional.

Primeiro, o valor comercial de stablecoins foi oficialmente reconhecido pelos mercados tradicionais. Em 4 de junho, a Circle, emissora da segunda maior stablecoin USDC, abriu seu capital na NYSE. A resposta foi entusiástica: o preço das ações disparou de 31 para 181 dólares até o final do mês. Foi mais que um IPO — foi uma validação do modelo de stablecoin como negócio.

Depois, o conceito de «tokenização de ações nos EUA» voltou à tona. Robinhood anunciou na Cannes que abriria a negociação de mais de 200 ações e ETFs tokenizados para 30 países da UE, planejando migrar para sua própria Layer 2 otimizada para RWA. Kraken e Bybit também lançaram o serviço «xStocks», com mais de 60 ativos, em parceria com a Backed Finance, uma provedora de serviços regulados na Suíça. Além disso, a Coinbase negocia com a SEC para obter autorização para oferecer títulos tokenizados no país, enquanto a Gemini firmou parceria com a Dinari para lançar ações tokenizadas na UE.

No campo das aplicações nativas, plataformas de previsão de mercado receberam forte investimento: Polymarket e Kalshi levantaram 200 milhões e 185 milhões de dólares, respectivamente, preparando o terreno para uma explosão no setor na segunda metade do ano.

Julho: Aprovação do «Genius Act» e mercado em alta

Julho trouxe o calor do verão e também uma alta no mercado.

O Bitcoin, impulsionado pelo modelo DAT e pelo capital institucional, ultrapassou 120 mil dólares em 14 de julho, atingindo novo recorde. O ecossistema Ethereum também recebeu forte influxo de recursos: o ETF de Ethereum spot nos EUA teve entrada líquida de 5,43 bilhões de dólares em julho, o maior mês da história. Tom Lee, conhecido por suas previsões pessimistas, anunciou que a mineradora Bitmine, listada na bolsa, aumentou sua participação em Ethereum, com Peter Thiel adquirindo 9,1% da empresa.

Quando os preços atingiram o pico, as regras do setor também se consolidaram em Washington. Durante a «Semana da Criptomoeda», Trump assinou em 18 de julho o «Genius Act», criando o primeiro quadro regulatório federal completo para stablecoins. Além disso, circula a notícia de uma ordem executiva que permitirá que planos de aposentadoria 401(k) invistam em criptomoedas, abrindo espaço para uma conexão mais direta entre aposentadorias comuns e o mercado cripto.

Outro destaque foi o ressurgimento do setor de NFTs, que havia estado em silêncio. O «Pinguim Gordo» apareceu na Nasdaq, solicitando o ETF PENGU, e várias iniciativas de «troca de cabeças» ganharam destaque.

Agosto: Mercado em divisão

Em agosto, o mercado cripto entrou em uma fase de forte divisão. Após o Bitcoin atingir 124 mil dólares no meio do mês, recuou para cerca de 108 mil no final. O Ethereum, por sua vez, superou 4950 dólares, atingindo um recorde desde novembro de 2021. Chainlink (LINK), impulsionado pelo anúncio de parceria com o Departamento de Comércio dos EUA, subiu quase 75% no mês.

Na regulamentação, em 31 de julho, o presidente da SEC, Paul S. Atkins, lançou o programa «Project Crypto», que visa eliminar a postura hostil de Gensler e promover a «blockchainização» do mercado financeiro dos EUA, atraindo empresas globais com uma regulamentação clara e previsível. No setor de stablecoins, a aprovação do «Genius Act» aprofundou a competição internacional: Wyoming lançou sua primeira stablecoin estatal, enquanto Hong Kong entrou em vigor com sua «Lei de Stablecoins» em 1º de agosto, atraindo empresas como JD.com, embora algumas tenham saído posteriormente.

Além disso, ocorreram episódios marcantes, como a emissão do token YZY na Solana, que voltou a mostrar os riscos de moedas de celebridades, e o projeto Qubic, que controlou temporariamente mais de 51% do hash da rede Monero, levantando debates sobre descentralização e segurança.

Setembro: Corte de juros, ETPs de cripto e estratégias de grandes players

Setembro trouxe uma mudança na política macroeconômica, com o Federal Reserve cortando juros em 17 de setembro — a primeira redução de 2025. Além disso, o caminho para entrada de capitais tradicionais no setor cripto foi simplificado: a SEC aprovou a listagem de ETPs de criptomoedas, facilitando a emissão de novos produtos sem longos processos de aprovação.

Grandes empresas também intensificaram suas estratégias: a Figure, primeira empresa de RWA, entrou na Nasdaq; a Gemini também abriu capital, formando um ciclo de IPOs. Gigantes tradicionais como BlackRock e Nasdaq anunciaram planos de tokenização de ativos, acelerando a integração com o setor cripto. Empresas asiáticas, como Yunfeng Financial, compraram silenciosamente mais de 10 mil ETH em poucos meses, indicando uma estratégia de longo prazo.

No segmento de stablecoins, Tether revelou seu plano de captar até 20 bilhões de dólares e lançar a stablecoin regulada USAT, visando competir diretamente com Circle. No mercado de contratos inteligentes, a «guerra dos DEX» explodiu com o lançamento do Aster, enfrentando Hyperliquid.

Outubro: «10.11» e o colapso do mercado

Outubro foi marcado por uma crise épica, que começou com o shutdown do governo dos EUA e culminou na «queda de 10.11». No dia 10, Trump ameaçou impor tarifas de 100% sobre a China, causando pânico. No dia seguinte, o mercado cripto sofreu uma liquidação recorde: quase 19 bilhões de dólares em contratos futuros foram liquidados forçadamente, e o USDe descolou-se, enquanto a moeda Zcash (ZEC) subiu mais de 4 vezes, como proteção contra a incerteza regulatória.

Apesar da turbulência, produtos financeiros inovadores continuaram a surgir: fundos como 华夏 e Bitwise lançaram ETFs de Solana, abrindo caminho para uma nova onda de ETFs de altcoins.

Durante o feriado de Outubro, memes em BNB Chain, como «Binance Life» e «Customer Service Xiao He», dominaram as conversas, mas a alta foi breve, com preços despencando e investidores de varejo sofrendo perdas. O episódio mais marcante foi a decisão política de perdoar Zhao Changpeng, que gerou debates sobre interesses ocultos e riscos futuros.

Novembro: Rastro de crises e o boom do x402

Em novembro, o mercado continuou a cair após o «flash crash» de outubro. A sombra do 10.11 ainda pairava, e o Bitcoin caiu abaixo de 100 mil dólares. Novas crises surgiram: o ataque ao Balancer, a descolagem do xUSD, e uma onda de vendas de altcoins por empresas como Huabei Medical e Sequans, que vendeu 970 BTC para pagar dívidas. A postura do Fed, com juros mais altos, agravou a crise de liquidez. Em 21 de novembro, o Bitcoin caiu para 80.600 dólares, e o sentimento de mercado atingiu o fundo. Ainda assim, o setor de privacidade, com moedas como Zcash, mostrou-se resistente, crescendo mais de 4 vezes.

No nível de pagamento, uma revolução silenciosa acontecia: o protocolo x402, desenvolvido pela Coinbase, ganhou destaque, suportando microtransações automáticas entre máquinas (M2M), com volume diário crescendo de 50 mil para mais de 2 milhões de operações, sinalizando uma «economia programável» emergente.

Simultaneamente, o mercado de previsão, impulsionado pelo padrão de listagem geral de setembro, continuou a inovar, com XRP e Dogecoin entrando na lista de ETFs. O valor do plataforma Kalshi disparou de 5 bilhões para 11 bilhões de dólares em um mês, com investimentos de Sequoia, Alphabet CapitalG e outros. A Coinbase também lançou uma plataforma de venda de tokens para investidores de varejo, preparando o terreno para uma «superapp» de negociação.

Dezembro: Encerramento tranquilo

Dezembro chegou com o mercado em relativa estabilidade, com menos volatilidade, mas com correntes ocultas agitadas.

Internamente, duas disputas de poder chamaram atenção: a crise de governança do protocolo DeFi Aave, com conflitos entre a DAO e a equipe de desenvolvimento, e a tentativa de excluir a empresa Strategy do índice MSCI, que gerou forte resistência. No âmbito regulatório, as boas notícias continuaram: Trump confirmou os nomes de Mike Selig e Travis Hill para órgãos reguladores importantes, CFTC e FDIC, respectivamente. A CFTC também iniciou um projeto-piloto de ativos digitais, permitindo que Bitcoin, Ethereum e USDC sejam usados como garantias em derivativos, facilitando a entrada de fundos institucionais.

Por fim, o movimento mais esperado foi a visão da Coinbase de um «futuro financeiro na Coinbase», com o lançamento do conceito de «superapp» de negociação, marcando uma nova era de integração e inovação.

Conclusão

Quando os hinos natalinos começarem a soar no ar de fim de ano, a nossa xícara de café de balanço já estará vazia.

Este ano, testemunhamos o início dramático com a «emissão de moeda pelo presidente» e também o impacto do «10.11» na liquidação. Esses momentos, por mais absurdos ou cruéis que sejam, funcionaram como febres que, na sua queima, forçaram a indústria a construir sistemas de segurança mais robustos e uma governança mais consciente. E, sob a aparência de turbulência, uma linha clara percorre tudo: o mundo cripto está inexoravelmente saindo da periferia para o centro, do caos para a ordem.

O relógio do novo ano está prestes a soar. O caminho não será fácil, mas nunca esteve tão claro. Com as lições, memórias e esperanças de exploração deste ano, vamos juntos entrar em uma nova era de cripto, mais integrada e certamente mais empolgante.