PANews Contagem de Dados das Redes Públicas de 2025: Momento de "nadar nu", quem cresce contra a tendência?

Autor: Frank, PANews

Em 2025, para o setor de blockchains públicos no mundo das criptomoedas, será um ano de grande dramaticidade e de um ponto de inflexão. Se 2024 foi a “noite de festa” em que várias novas public chains competiram com expectativas de airdrops elevados e narrativas grandiosas, então 2025 será o momento de “despertar” após a festa. Quando a maré recua e a liquidez se estreita, os dados reais, antes ocultados pela aparência de prosperidade, começam a emergir. Observamos um cenário de “duas realidades”: de um lado, a queda geral dos preços no mercado secundário e o desacelerar notável do crescimento do TVL, e do outro, um aumento contra a tendência na receita de taxas na cadeia e no volume de negociações em DEX. O contraste marcante revela a dura verdade: o mercado não aceita mais apenas narrativas vazias; o capital está se concentrando em protocolos de liderança que possuem capacidade de gerar receita e cenários de necessidade real. A equipe de dados da PANews compilou estatísticas completas de 26 principais public chains em 2025, incluindo TVL, preço dos tokens, receita de taxas, atividade e financiamento. Com esses números frios, tentamos reconstruir o processo de “estouro de bolhas” que o mercado de public chains enfrentou neste ano, e identificar aqueles verdadeiros vencedores que, mesmo no inverno, conseguiram construir uma barreira sólida. (Nota de dados: TVL, stablecoins, financiamento e taxas usam dados do Defillama; atividade diária e volume de negociações diários vêm do Artemis e informações on-chain; preços e valor de mercado dos tokens são do Coingecko. O período de dados vai de 1 de janeiro a 16 de dezembro de 2025.) Visão geral do TVL: queda abrupta na taxa de crescimento, DeFi passando por “desleveragem” No que diz respeito ao principal indicador de prosperidade das public chains, o TVL, as principais chains tiveram um crescimento geral ligeiramente maior, mas com desaceleração. Segundo a PANews, o TVL total das 26 principais chains cresceu 5,89% neste ano, incluindo 5 novas chains que inicialmente tinham TVL zero. Além disso, apenas 11 chains tiveram crescimento positivo, representando cerca de 42%. Em comparação, em 2024, as 22 principais chains tiveram um crescimento anual de 119%, uma taxa de crescimento de 78%. O desacelerar do crescimento do TVL também reflete o clima frio do mercado de criptomoedas. Mas isso não significa que 2025 foi um ano totalmente monótono. Em termos de TVL, a rede atingiu US$ 168 bilhões em outubro, um aumento de 45% em relação ao início do ano, quando era de US$ 115,7 bilhões. No entanto, após outubro, devido à forte queda do mercado, o TVL despencou. Parte disso se deve à queda nos preços dos tokens básicos das chains, e outra parte ao movimento de fuga para segurança, com muitos fundos retirando-se do sistema DeFi. Entre as dez principais chains, Hyperliquid claramente foi a vencedora de 2025, com um crescimento de 299% no TVL, enquanto Solana foi a mais decepcionada, com apenas 0,8% de crescimento. Com o arrefecimento do mercado de tokens MEME, essa gigante das chains parece estar enfrentando uma crise. Além disso, entre as 26 chains analisadas, Flare teve uma taxa de crescimento superior a 582%, tornando-se a chain de crescimento mais rápido. OP Mainnet, por sua vez, teve uma queda de 63,6%, sendo a chain com a maior retração. Preço cai em média 50%, mercado não aceita mais novas chains No que diz respeito aos preços, o desempenho dessas principais chains neste ano também foi decepcionante. Em relação ao início do ano, os preços dos tokens dessas 26 chains caíram em média 50%. Entre elas, Movement caiu 95%, Berachain caiu 92%, e Scroll caiu 91%. Essas novas chains não conseguiram conquistar o mercado. Entre as chains analisadas, apenas BNB Chain (22%), Hyperliquid (14,2%), Tron (9,3%) e Mantle (3%) tiveram aumento de preço neste período, enquanto as demais tiveram queda. Por outro lado, as mudanças nos dados de TVL e preço são principalmente influenciadas pela liquidez do mercado de criptomoedas. Após análise dos indicadores de desenvolvimento do ecossistema, surge uma nova perspectiva. Receita de protocolos explode, as chains avançam para uma nova fase de “geração de receita” Em relação às taxas na cadeia, as chains analisadas geraram um total de US$ 10,4 bilhões em taxas ao longo de 2024, crescendo para US$ 16,75 bilhões em 2025, um aumento de 60%. Além disso, exceto OP Mainnet, Mantle e Scroll, todas as outras chains tiveram crescimento em 2025. O maior aumento foi de Hyperliquid, com 9388,9%, devido ao fato de ter sido lançada no final de 2024, com uma base inicial pequena. Solana também cresceu 107%, BNB Chain 77%, Sui 126% e Aptos 290%. Pode-se dizer que a capacidade de geração de receita das chains principais em 2025 foi significativamente aprimorada. Além disso, o volume de negociações em DEX das chains também cresceu 88% no total, com uma média de aumento de 163%. Solana, por exemplo, superou o Ethereum, atingindo US$ 1,52 trilhão em volume de negociações, tornando-se a chain de maior volume. BNB Chain também se aproximou do Ethereum, com US$ 697,2 bilhões, e provavelmente em 2026 ultrapassará o Ethereum. Hyperliquid continua sendo a mais rápida em crescimento, com aumento de 1217% no volume de negociações anual, enquanto Flare ocupa a segunda posição com 880%. Quando os “caçadores de airdrops” se dispersarem, será difícil reter novos usuários No que diz respeito à atividade diária, há sinais mistos. O número de endereços ativos diários dessas chains aumentou de 14,86 milhões para 17,6 milhões, um crescimento de 18%. Mesmo em um mercado em baixa, esse desempenho é um sinal relativamente positivo. Por outro lado, chains como Solana, Base e Sui, que antes eram exemplos de atividade de investidores de varejo, apresentaram quedas de diferentes níveis: Base caiu 84,9% em atividade diária, Solana caiu 37%. Recentemente, o número de endereços ativos diários do Polygon atingiu 2,9 milhões em 19 de dezembro, um aumento de 612% em relação ao início do ano. Além disso, BNB Chain, Sei, Aptos também tiveram crescimento significativo. No que diz respeito ao volume de transações diárias, essas chains tiveram um aumento de 33% no final do ano em relação ao início, sendo BNB Chain o destaque, crescendo de 3,5 milhões para 14,5 milhões de transações, um desempenho excelente. Solana, embora ainda liderando com 58,44 milhões de transações, cresceu apenas 2,8% ao longo do ano, mostrando sinais de fadiga. Stablecoins: o único “mercado em alta” em 2025 O mercado de stablecoins em 2025 foi de explosão total, e os dados das chains confirmam isso. Em comparação com 2024, a maioria das chains viu uma grande expansão no valor de mercado de suas stablecoins, com destaque para Solana, cujo valor de mercado de stablecoins cresceu 196%, sendo a chain com maior aumento. Ethereum e Tron, as duas maiores chains de stablecoins, cresceram 46% e 37%, respectivamente. Além disso, algumas chains ativas neste ano, como BNB Chain e Hyperliquid, também tiveram crescimento significativo em stablecoins. Financiamento do ecossistema: Polygon lidera com projetos de destaque, Ethereum e Solana continuam em alta Outro dado importante é o financiamento. Em 2025, o setor de criptomoedas atingiu um novo recorde de captação de recursos, com 6.710 rodadas de financiamento registradas, categorizadas por cadeia. Os dados mostram uma forte redução no número de rodadas, de 640 para 293, mas o valor total financiado aumentou de US$ 350 milhões para US$ 667 milhões, com o valor médio por rodada crescendo de US$ 5,57 milhões para US$ 22,79 milhões. Isso indica que, atualmente, é mais difícil para equipes de startups de médio e pequeno porte obter financiamento, enquanto investidores preferem investir mais em projetos de destaque. Na classificação por cadeia, Polygon lidera com US$ 2,24 bilhões, Ethereum e Solana receberam US$ 1,57 bilhão e US$ 1,34 bilhão, respectivamente. A principal razão de Polygon liderar é o grande financiamento de mais de US$ 2 bilhões na Polymarket. Analisando os eventos de financiamento, a maioria ocorreu em Ethereum, Solana, Bitcoin e no ecossistema Base. A seguir, uma análise de algumas chains de destaque no mercado: Ethereum: a travessia já passou por montanhas, recuperação dos fundamentos e “desalinhamento” com a estagnação do preço Como líder de mercado, o desenvolvimento do Ethereum em 2025 pode ser descrito como “a travessia já passou por montanhas”, após 2024, marcado por uma forte fragmentação do ecossistema devido ao L2, que causou estagnação dos dados e preços. Em 2025, o Ethereum apresentou um crescimento significativo nos dados do ecossistema, especialmente no volume de negociações em DEX (crescimento de 38,8%), valor de mercado de stablecoins (crescimento de 46%) e endereços ativos na cadeia (crescimento de 71%). Além disso, os eventos de financiamento e o montante de financiamento continuam liderando a maioria das chains. Esses indicadores mostram que o ecossistema principal do Ethereum se recuperou em 2025. Porém, em relação ao preço e ao TVL, a recuperação foi limitada pela retração geral do mercado. Ainda assim, o Ethereum demonstrou maior resiliência em relação a outros tokens. Solana: sucesso e fracasso do MEME, vulnerabilidade após o estouro da bolha Em 2025, a Solana apresenta um cenário diferente de 2024: após grandes oscilações, a vulnerabilidade do ecossistema ficou evidente. Com a queda do mercado MEME no início do ano, a Solana não conseguiu mais criar narrativas fortes, enquanto plataformas de lançamento continuaram a competir na corrida de tokens MEME. Assim, apesar de crescimento em taxas e volume de negociações em DEX, os preços dos tokens, usuários ativos no final do ano e número de transações caíram drasticamente. Isso mostra que o mercado está “dando o pé” e que a bolha de prosperidade da Solana parece ter sido estourada. BNB Chain: de defesa a ofensiva total, o “guerreiro de hexágono” de crescimento completo A BNB Chain teve uma explosão total em 2025, com crescimento positivo em todas as dimensões analisadas. Especialmente, receita de taxas, volume de negociações em DEX, valor de mercado de stablecoins e atividade na cadeia cresceram mais de 100%. Isso é raro em um mercado de chains em baixa. Claro que esses resultados estão fortemente ligados à Binance. Desde a participação ativa de CZ na estratégia de marketing, ao lançamento do Binance Alpha, que virou uma “matéria obrigatória” para investidores iniciantes, até a entrada de novos derivativos como Aster, a BNB Chain passou de uma resposta em 2024 para uma ofensiva total, tornando-se uma adversária que não pode ser ignorada por qualquer outra chain. Hyperliquid: a maior surpresa do ano, ensinando uma lição com “lucros reais” Semelhante à BNB Chain, Hyperliquid também brilhou em 2025. Apesar de uma leve queda no valor de mercado (-5,3%) em relação ao início do ano, todos os demais dados tiveram crescimento, com aumentos maiores do que qualquer outra chain. Em 2025, o TVL do Hyperliquid ficou em nono lugar na rede, a receita de taxas foi a terceira maior, o volume de negociações em DEX ficou em sexto, e o valor de mercado de stablecoins foi o quinto. Esses rankings mostram que Hyperliquid se consolidou como uma verdadeira chain principal, e, como uma novidade no mercado, alcançar esses resultados é um grande sucesso. Além disso, é uma das poucas chains em 2025 que consegue sustentar toda a sua ecologia apenas com receitas reais, sem depender de incentivos inflacionários. Porém, recentemente, Hyperliquid enfrentou concorrentes fortes, como Aster e Lighter, cujos volumes de negociação estão se aproximando. Sem perceber, a Hyperliquid, que no ano passado era uma desafiante, pode precisar agora se defender em 2026. Sui: desbloqueando sob pressão máxima, “agachamento profundo” na reconstrução após a bolha Como uma das chains que em 2024 tentou rapidamente alcançar Solana e foi vista com esperança pelo mercado, Sui ficou relativamente silenciosa em 2025. Os dados de preço (-64%) e TVL (-46,8%) mostram a pressão do mercado. Isso se deve principalmente ao fato de que, em 2025, Sui entrou em um “período de desbloqueio intensivo”. Grandes volumes de tokens de investidores iniciais e da equipe entraram no mercado, agravados pelo arrefecimento geral do mercado, pressionando os preços. Ao mesmo tempo, a atividade do ecossistema, medida por endereços ativos diários e número de transações diárias, permaneceu quase inalterada em relação ao início do ano, refletindo a raiz do silêncio de Sui: falta de novas narrativas, e o mercado MEME não explodiu completamente. No entanto, pelo crescimento do financiamento e do volume de negociações em DEX, o mercado de capitais ainda não abandonou Sui, e 2026 pode ser o ano de reconstrução após a bolha estourar. Tron: o praticista extremo, o “rei do fluxo de caixa” que domina o setor de pagamentos O desenvolvimento do Tron em 2025 estabeleceu uma nova narrativa para o mercado de chains: aproveitando o impulso das stablecoins, continuou a “fazer dinheiro silenciosamente”. Apesar de uma retração de cerca de metade no TVL e no preço dos tokens, o Tron gerou US$ 184 milhões em taxas na cadeia (crescimento de 126,9%) e expandiu o volume de negociações em DEX em 224%. Para o Tron, ao invés de perseguir tendências e buscar novas narrativas, é mais importante consolidar a base de pagamentos globais com stablecoins, uma postura pragmática que o torna uma cadeia de fluxo de caixa estável e com alta fidelidade de usuários. Ao revisitar o cenário das public chains em 2025, vemos não apenas um relatório de resultados anuais, mas uma representação da diversidade de desenvolvimento das chains. A lista de destaque de dados mostra claramente: a era de “corrida de cavalos” no setor de chains acabou, dando lugar a uma dura “competição de estoque” e uma tendência de “oligopolização”. Seja a ansiedade de fluxo de Solana após o declínio do movimento MEME, ou a dor de preços de Sui sob o peso do desbloqueio de tokens, ou ainda as quebras dramáticas de novas chains como Movement e Scroll no mercado secundário, tudo indica que a prosperidade falsa sustentada por VC e estratégias de manipulação de mercado está chegando ao fim. Porém, mesmo com tantas quedas, podemos perceber a evolução da resiliência do setor. A BNB Chain, com seu crescimento explosivo de todo o ecossistema; Hyperliquid, com lucros reais extremos; e Tron, com sua abordagem pragmática no setor de pagamentos, apontam as regras de sobrevivência para 2026: sobreviver, não contando histórias, mas ganhando dinheiro; não manipulando volume, mas conquistando usuários reais. O frio de 2025 pode ser intenso, mas eliminou a bolha que por anos pairou sobre as chains. Para 2026, temos motivos para acreditar que, sobre uma base mais limpa e pragmática, as chains deixarão de ser apenas um cassino de especulação e passarão a ser a infraestrutura financeira global que suporta trocas de valor em grande escala.