O mercado em baixa ainda vai durar vários meses! CryptoQuant: o "fundo final" do Bitcoin está em 55.000 dólares

O desempenho recente do Bitcoin tem sido fraco, e muitos investidores estão curiosos para saber onde está o fundo. A instituição de análise CryptoQuant aponta que o “fundo final” do ciclo de baixa do Bitcoin está na faixa de 55 mil dólares, mas o mercado ainda pode levar vários meses de refinamento antes de completar a formação do fundo, sendo improvável que uma venda de pânico ou uma venda por rendição acabe com o ciclo de baixa de uma só vez.
Indicador-chave 1: A linha de defesa do “Preço Realizado” não foi quebrada
CryptoQuant indica que o “Preço Realizado” do Bitcoin (que representa o custo médio de todas as unidades de Bitcoin na última movimentação no mercado) tem atuado como uma zona de suporte de longo prazo em várias fases de bear markets, sendo considerado uma referência importante para o “fundo final”.
CryptoQuant afirma que o Bitcoin atualmente está cerca de 25% acima do Preço Realizado. Em bear markets anteriores, como após o colapso da FTX, o Bitcoin caiu aproximadamente 24% abaixo do Preço Realizado; durante o ciclo de baixa de 2018, a queda chegou a 30%.
Mais importante ainda, após romper o Preço Realizado, geralmente leva de 4 a 6 meses para o Bitcoin formar um fundo.
Indicador-chave 2: A escala de perdas ainda não é “drástica”
Outro sinal importante de que o mercado ainda não tocou o fundo vem da “Perda Realizada” (Realized Loss).
Embora, em 5 de fevereiro, o Bitcoin tenha sofrido uma queda de 14%, chegando a 62 mil dólares, registros na blockchain mostraram uma perda realizada de até 5,4 bilhões de dólares em um único dia, atingindo um novo pico desde a crise do Silicon Valley Bank em março de 2023, superando até os 4,3 bilhões de dólares após o colapso da FTX em novembro de 2022. No entanto, CryptoQuant acredita que, mesmo com perdas diárias elevadas, isso não significa que o fundo esteja próximo.
O relatório menciona: “Atualmente, a perda realizada acumulada mensalmente é de cerca de 300 mil Bitcoins, muito abaixo dos 1,1 milhão de Bitcoins no final do bear market de 2022.”
Diversos modelos de avaliação on-chain também indicam que o mercado ainda não entrou na “zona de rendição” histórica:

• A relação MVRV (valor de mercado em relação ao valor realizado) ainda não atingiu a faixa de “extrema subavaliação” comum nos fundos de bear markets anteriores;
• O NUPL (lucro ou prejuízo não realizado) também não atingiu o nível de 20% de prejuízo não realizado, que costuma marcar os fundos de ciclos passados.

Além disso, o comportamento dos investidores de longo prazo ainda é relativamente “calmo”. Dados mostram que esses investidores, conhecidos como “mãos de diamante”, atualmente vendem Bitcoin na maioria das vezes quando estão perto do ponto de equilíbrio de lucro e prejuízo; porém, em fundos de bear markets anteriores, esses investidores geralmente entraram em pânico ao vender com perdas de 30% a 40%.
Ao mesmo tempo, cerca de 55% de todos os Bitcoins ainda estão em lucro, enquanto, historicamente, na fase de fundo de um bear market, essa proporção costuma cair para entre 45% e 50%.
CryptoQuant acrescenta que seu “Indicador de Ciclo de Mercado de Alta e Baixa” ainda está na fase de “Bear Phase” (fase de baixa), sem entrar na “Extreme Bear Phase” (fase de baixa extrema), que simboliza o fundo do preço. Isso sugere que o processo de formação do fundo pode ainda durar vários meses.

Após o fundo, há esperança de recuperação até o final do ano! O Standard Chartered prevê que o Bitcoin pode cair para 50 mil dólares, enquanto o Ethereum pode chegar a 1.400 dólares.