Uma análise abrangente do mercado de stake da Solana, gerando novas oportunidades de DeFi

Um guia para entender o mercado de staking da Solana, que está gestando novas oportunidades de DeFi

Autor original: tradetheflow_

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Repost: Tom, MarsBit

Editor’s note: Currently, Ethereum is the main battlefield for stake, but with the rapid development of Solana in this round of the bull market, its low cost, high throughput, and strong network effects make it a potential hot track for stake. The author discusses the market opportunities for Solana’s stake, including its ecological maturity, innovation potential, network expansion capabilities, and optimization of capital efficiency for DeFi.

A seguir está o conteúdo original (para facilitar a compreensão da leitura, o conteúdo original foi ligeiramente reorganizado):

Re-stake (Restaking) é um conceito simples, mas altamente impactante: permite que ativos já staked sejam reutilizados em vários serviços descentralizados ou redes de consenso de nós (Node Consensus Networks, NCNs), como chamado por Jito.

Este método traz várias vantagens. O mais significativo é que ele aumenta a segurança e a integridade dos serviços descentralizados, permitindo que eles aproveitem a segurança econômica do L1, sem a necessidade de gastar grandes quantidades de recursos para projetar seu próprio modelo de segurança (e frequentemente mais frágil). Para os que fazem stake, ele também aumenta a eficiência de capital, pois um único ativo pode fornecer segurança para vários serviços descentralizados ao mesmo tempo, com a perspectiva de obter um retorno sobre o investimento mais alto.

Na verdade, muitos especialistas da indústria acreditam que o stake é uma inovação disruptiva que pode criar um ambiente de blockchain mais seguro, flexível e escalável, acelerando o desenvolvimento da indústria. Isso também tem despertado um alto nível de atenção do mercado, tornando o stake uma das maiores faixas no TVL do Ethereum.

No entanto, até agora, o staking tem sido principalmente concentrado na Ethereum, pois é considerada a blockchain PoS com maior segurança econômica e adoção mais ampla. Mas com o forte crescimento do Solana nesta última alta do mercado - especialmente em comparação com a relativa estagnação da atividade na rede principal da Ethereum e a migração de grande parte da liquidez para L2 (como o Base) - surge uma nova questão: Solana tem motivos suficientes para apoiar o staking novamente?

Neste artigo, vamos explorar o potencial de stake na Solana em vários aspectos e analisar a viabilidade desta oportunidade de mercado. Vamos investigar mais a fundo.

A maturidade do Solana é suficiente para suportar a stake novamente

Para o stake novamente, a blockchain subjacente deve ter uma forte segurança econômica. Esta tem sido a vantagem contínua do Ethereum: atualmente, a mainnet do Ethereum tem um total de 34,3 milhões de ETH em stake (no valor de cerca de 124 bilhões de dólares), 4.701 validadores de blocos, seis clientes de consenso e é uma das blockchains mais antigas e confiáveis para o desenvolvimento de aplicativos, com uma reputação extremamente alta na indústria. Portanto, o Ethereum se torna a plataforma preferida para o stake novamente.

No entanto, os seres humanos tendem a projetar o presente no futuro, supondo que o Ethereum sempre manterá sua posição dominante. Mas a história nos mostra que as transformações no campo da tecnologia geralmente são impulsionadas pela destruição criativa. Por exemplo, houve um tempo em que o Yahoo era considerado o líder no campo de motores de busca, mas depois foi ultrapassado pelo Google. Da mesma forma, a IBM já foi considerada a vencedora final no campo dos computadores pessoais, mas acabou sendo substituída pela Apple.

Então, estamos testemunhando um momento semelhante na história do Ethereum? Ainda é necessário depender completamente do stack de staking no Ethereum? Especialmente com a tendência de emissão de novos ativos na mainnet do Ethereum se voltando para Solana, L1 ou Base, L2, e a incerteza em relação à direção do desenvolvimento do Ethereum aumentando, precisamos reconsiderar essa questão.

Se considerarmos o stake como uma tecnologia que realmente muda as regras do jogo, devemos considerar estendê-la para outras L1, não apenas a Ethereum. Isso permitirá que os desenvolvedores escolham livremente em qual camada de consenso confiar.

Neste contexto, Solana é sem dúvida um forte candidato para stake. Desde o início deste mercado em alta, Solana tornou-se a L1 de crescimento mais rápido, com a sua segurança económica e maturidade ecológica significativamente melhoradas. Até à data, cerca de 65% do fornecimento circulante de SOL está em stake, com um valor total de cerca de 730 mil milhões de dólares (há um ano era apenas 240 mil milhões de dólares). Além disso, Solana tem quase 1400 nós de validação de blocos e suporta dois validadores de clientes existentes, com futuras adições como Firedancer, Sig e Agave.

Mais importante ainda, Solana é conhecida por seus custos de transação extremamente baixos e velocidades de transação extremamente rápidas, e sua adoção entre usuários e desenvolvedores continua a aumentar. Solana é atualmente a blockchain pública com o desenvolvimento de aplicativos mais rápido na indústria de criptomoedas, não apenas alcançando um crescimento orgânico real, mas também superando com sucesso o problema de inicialização a frio, estabelecendo uma forte rede de efeitos. Tudo isso indica que o ecossistema da Solana está maduro o suficiente, e fazer stake na Solana é praticamente viável.

O restake na Solana tem um potencial maior do que o Ethereum

O Ethereum é um pioneiro em contratos inteligentes, mas as suas elevadas taxas de Gas limitam o desenvolvimento de aplicações na cadeia. Enquanto a arquitetura da Solana permite aos desenvolvedores criar formas mais ricas de aplicações a nível L1. Assim, podemos dizer que o espaço de design para staking na Solana é maior do que no Ethereum.

Em primeiro lugar, os baixos custos de transação e computação da Solana reduziram o limiar de entrada da rede de consenso de nós (NCNs). Ao contrário do Ethereum, cujos altos custos fixos limitam a participação, a Solana suporta implantações de NCNs em menor escala, mais eficientes em termos de custos e mais eficientes, permitindo otimização para casos de uso específicos. Isso não só permite a terceirização de mais serviços, reduzindo a dependência de aplicativos diretos na cadeia, mas também expande a interoperabilidade de todo o ecossistema.

Além disso, os NCNs na Solana podem lidar com operações mais complexas e o código pode ser implantado de forma mais compacta, sem afetar a capacidade de cálculo da cadeia - diferente do design EigenLayer no Ethereum. Isso torna possível a verificação na cadeia, a distribuição de recompensas na cadeia e a publicação de dados na cadeia, aumentando a flexibilidade e robustez do stake. O Ethereum atua como um campo de testes para o stake, mas a longo prazo, o potencial do stake na Solana parece ser maior em cenários de aplicação real.

Além disso, no que diz respeito à liquidez de staking de tokens (VRTs), a Solana também tem uma vantagem significativa em relação ao Ethereum. Por um lado, o baixo custo da Solana pode reduzir consideravelmente os custos operacionais dos provedores de liquidez de staking de tokens. Numa modalidade de negócio onde cada ponto base é crucial, essa otimização de custos não só aumenta a capacidade de lucro, como também promove a competição no mercado, criando um ecossistema mais dinâmico que permite que diferentes VRTs ofereçam estratégias de staking diversificadas e condições de penalização mais flexíveis.

Por outro lado, a liquidez em Solana é mais acessível para os usuários, pois os baixos custos de transação reduzem as barreiras de entrada, permitindo que eles utilizem facilmente tokens de liquidez para stake em várias aplicações DeFi, sem se preocupar constantemente com altas taxas. Esse é um ponto crucial para impulsionar o influxo de capital a longo prazo.

Poder fazer stake novamente pode impulsionar a inovação na rede Solana

A visão da Solana tem sido sempre tornar-se uma interface global de computação, permitindo que todos possam construir aplicativos sobre ela. Para alcançar esse objetivo, a Solana sempre se concentrou em aumentar a capacidade de processamento da cadeia básica e reduzir a latência.

Esta é uma visão poderosa e razoável. No entanto, as leis da física não podem ser desafiadas e não podemos aumentar o throughput 10 vezes ou reduzir o atraso 10 vezes em um curto período de tempo. Para alcançar um aumento de ordem, são necessários recursos significativos e esforços de longo prazo. Portanto, embora não seja alcançável a curto prazo, as pessoas gradualmente perceberam que nem todos os cálculos precisam ocorrer na L1. Isso também é refletido nas recentes discussões sobre ‘extensões de rede’.

A partir dessa perspectiva, o staking pode trazer novas possibilidades de design para a expansão da rede Solana e o plano de ‘expansão da rede’. Seu espaço de design é vasto, embora ainda não esteja claro como esse mecanismo será implementado, é provável que se torne uma poderosa ferramenta de expansão de infraestrutura. Por exemplo, o projeto @SonicSVM se autodenomina o primeiro Layer 2 da ecossistema Solana, projetado especificamente para jogos soberanos, construído sobre o HyperGrid, um framework de expansão horizontal para a Solana Virtual Machine. O projeto planeja usar o staking Jito (Re) para aumentar a segurança e eficiência de seu SVM, suportando aplicativos multifuncionais no ecossistema Solana, incluindo jogos, DeFi e outros casos de uso.

Além disso, o mecanismo de stake fornece uma garantia de segurança forte que pode efetivamente melhorar a confiabilidade da rede Solana. Por exemplo, o Jito TipRouter NCN está em desenvolvimento, com o objetivo de distribuir taxas MEV de forma descentralizada (distribuição de gorjetas MEV) e aumentar sua segurança. Outro exemplo é o Nozomi, um protocolo lançado pela @temporal_xyz, que utilizará o (Re)staking do Jito para remodelar a estrutura microtransacional da Solana e resolver problemas como ataques sandwich, slippage e timeouts de transação. Essas inovações estão alinhadas com a visão de longo prazo da Solana, podendo otimizar significativamente a experiência do usuário, tornando a Solana não apenas rápida e de baixo custo, mas também mais segura, estável e fácil de usar.

Para além do desempenho elevado e dos poderosos indicadores de dados on-chain, a Solana também abriga um espírito empreendedor. Nos últimos anos, testemunhámos o surgimento de uma série de projetos bem-sucedidos, como Jito, Kamino, Jupiter e Helium. Contudo, isto é apenas o início, e o número de projetos a serem construídos no ecossistema Solana continua a crescer.

Se Solana está se tornando a principal rede pública para desenvolvedores, então o stake certamente terá um lugar nela. Ele pode expandir a segurança econômica do Solana para uma série de serviços críticos no ecossistema, como oráculos, pontes entre blockchains e classificadores, embora esses componentes geralmente não sejam executados diretamente na camada L1, eles ainda são partes críticas do ecossistema.

Embora os contratos inteligentes e suas interações se beneficiem da segurança do Solana, esses componentes periféricos ainda exigem garantias econômicas independentes. Isso significa que eles precisam levantar uma quantidade significativa de capital para incentivar os validadores ou comprometer a segurança. Isso pode levar a um paradoxo: o nível de segurança dos contratos inteligentes pode ser alto e os resultados dos cálculos podem estar corretos, mas se o oráculo fornecer dados incorretos, todo o sistema ainda estará em risco. Em termos de segurança, a segurança geral do sistema depende do elo mais fraco.

Assim, alguns serviços-chave no ecossistema Solana podem usar o stake novamente para aumentar sua segurança. Por exemplo, o @switchboardxyz, uma rede de oráculos sem permissão na Solana, está colaborando com Jito para realizar staking a fim de garantir a confiabilidade de suas fontes de dados. Se esse modelo for implementado com sucesso, a segurança e estabilidade da rede Solana serão melhoradas simultaneamente.

Optimizar novamente o capital dos utilizadores DeFi com stake

Re-stake oferece um APY maior em comparação com as apostas regulares em Solana. Como um dos principais objetivos dos usuários de DeFi é otimizar a eficiência do capital, a retomada se torna uma opção atraente. Ele permite que os usuários DeFi desbloqueiem novas oportunidades de ganhos sem investimento de capital adicional em Solana. Por exemplo, em vez de comprar tokens de stake de liquidez para obter recompensas de stake SOL e usá-los no ecossistema DeFi, os usuários podem optar por comprar tokens de liquidez e stake, que não só ganharão APY mais alto, mas também continuarão a operar livremente no ecossistema DeFi.

Dado o rápido crescimento da DeFi no ecossistema da Solana, podemos inferir que um mecanismo que otimiza a eficiência de capital ajudará a atrair grande liquidez a longo prazo. Na verdade, a atividade DeFi na Solana está em ascensão, com o valor total lockado da Solana DeFi aumentando de 1 bilhão para 10 bilhões de dólares nos últimos anos e com um crescimento contínuo, o que comprova ainda mais o potencial de staking da Solana.

Resumo

O staking adicional na Solana ainda está em estágio experimental inicial, mas já demonstrou um enorme potencial e muitos cenários de aplicação interessantes estão começando a surgir. Se assumirmos que, a longo prazo, a Solana conseguirá conquistar uma parcela de mercado semelhante à do mercado de staking da Ethereum, então suas oportunidades de mercado serão muito significativas.

Atualmente, a infraestrutura de staking da Solana é dominada por dois protocolos principais: Solayer e Jito Re(staking. Como pioneira, a Solayer construiu uma pilha completa de staking e alcançou mais de 350 milhões de dólares em TVL. No entanto, a longo prazo, é mais provável que o Jito se torne o líder dessa narrativa. Com uma base tecnológica sólida, a maior TVL do ecossistema Solana e uma visão clara, o Jito estabeleceu sua posição de liderança no ecossistema Solana. Além disso, o design flexível da pilha de staking do Jito, juntamente com a integração nativa de tokens de staking líquidos desde o início e suporte a vários ativos, aumenta ainda mais seu potencial de crescimento futuro.

De qualquer forma, gostaria de concluir com uma frase de Freeman Dyson:

“Quando uma grande inovação surge, geralmente é apresentada de forma confusa, incompleta e desconcertante. Mesmo os seus descobridores só conseguem compreender metade dela; para os outros, é um enigma. Se uma ideia não parece louca o suficiente no início, então não há esperança para ela.”

Esta frase descreve perfeitamente o estado atual de stake da Solana: embrionário, cheio de potencial e gerando novas oportunidades de DeFi.