Estou a deparar-me com algo que me fascina: como um agricultor do século XIX, com uma simples observação, conseguiu prever movimentos de mercado ao longo de mais de 150 anos. Esse homem chamava-se Samuel Benner, e a sua teoria, o ciclo de Benner, funciona até hoje.

Tudo começou com um golpe pessoal. Em 1873, Benner, enquanto agricultor em Ohio, viveu na pele o pânico do mercado — o seu falência foi a consequência. Mas, em vez de desesperar, começou a questionar: Por que acontece isto? Por que estes padrões se repetem? Como agricultor, ele compreendeu algo fundamental: os períodos de vegetação influenciam as colheitas, as colheitas influenciam a oferta e a procura, e isso afeta os preços. Este princípio levou-o, em 1875, ao seu livro "Tendências e Fases dos Negócios", onde descreveu como os mercados funcionam em ciclos recorrentes.

O que torna o ciclo de Benner fascinante é a sua estrutura. Benner identificou três fases distintas que se repetem continuamente. Primeiro, os anos de pânico — períodos de extrema volatilidade, em que os investidores agem de forma irracional, com preços a oscilar selvaticamente para cima ou para baixo. Nestes momentos, podem surgir grandes lucros, mas também perdas catastróficas. Seguem-se os bons tempos, as fases de pico com preços de ativos em alta — ideais para vender, se se detêm nos ativos certos. E, por fim, os tempos difíceis, em que os preços caem e surgem verdadeiras pechinchas.

O que me impressiona: este ciclo de Benner realmente funcionou. A Grande Depressão de 1929, a bolha das dotcom em 2000, a crise da COVID em 2020 — todas foram captadas por este padrão. Benner também descobriu ciclos concretos: um ciclo de 11 anos nos preços do milho e do porco, que correlaciona com o ciclo solar, e um ciclo de 27 anos nos preços do ferro, com mínimos a cada 11, 9 e 7 anos, e máximos a cada 8, 9 e 10 anos.

Quando olho para a situação atual do mercado e aplico a análise do ciclo de Benner, parece que estamos numa fase em que os preços dos ativos estão sob pressão. Isto pode significar que estamos em tempos difíceis — exatamente o momento que Benner via como ideal para acumular ativos, antes da próxima fase de alta.

O que é interessante: Benner escreveu na sua carta simplesmente "Uma coisa é certa." Mais de 100 anos depois, o seu sistema ainda funciona. Seja Bitcoin, mercados tradicionais ou commodities — quem compreende os padrões do ciclo de Benner tem uma bússola interessante para decisões a longo prazo.