Embora o Bitcoin esteja atualmente a negociar em torno de $103.300 – 8% abaixo do seu máximo histórico – os índices de derivar mostram que o sentimento do mercado está a mudar para uma direção negativa. Os investidores em moeda digital, especialmente aqueles que utilizam alavancagem, são conhecidos pela sua reação rápida e extrema. No entanto, a falta de otimismo atual parece anormal em comparação com ciclos anteriores.
Impacto da incerteza macroeconômica ou da psicologia do mercado?
O preço do BTC caiu para $102.400, o que pode ser resultado de preocupações sobre um ambiente econômico e social instável, ou de fatores internos do mercado. Normalmente, os contratos futuros de Bitcoin do mês têm um preço 5-15% mais alto do que o mercado à vista para compensar o tempo até o vencimento. No entanto, desde 12 de junho – após ser rejeitado na faixa de $110.000 – esse nível tem se mantido continuamente abaixo do nível neutro, caindo para menos de 4% em 20 de junho, o mais baixo em três meses.
É notável que o índice de contratos futuros atual está ainda abaixo do que estava no início de abril, quando o BTC caiu fortemente 10% em apenas 24 horas, para $74,440.
O mercado de opções também mostra um aumento do pessimismo
Para uma avaliação mais abrangente, pode-se olhar para o índice de desvio no mercado de opções. Quando os investidores estão preocupados com o risco de queda, as opções de venda terão um prêmio mais alto, empurrando o desvio acima de 5%. Em períodos otimistas, esse índice geralmente fica abaixo de -5%. Atualmente, o desvio está em 5%, indicando que o sentimento do mercado está oscilando entre neutro e pessimista. Isso contrasta completamente com o dia 9/6, quando esse índice chegou a -5% após a recuperação do preço de $105.500 para $110.500 – mostrando a crescente decepção dos investidores.
O desvio delta de 25% das opções Bitcoin na Deribit | Fonte: Laevitas.chEnquanto isso, o índice Russell 2000 – que representa o grupo de ações de pequena capitalização dos EUA – mantém a região de suporte de 2.100 pontos, apesar das tensões geopolíticas no Oriente Médio e das taxas de juros mantidas acima de 4,25% em meio à pressão inflacionária.
O índice Russell 2000 (esquerda, verde) em comparação com Bitcoin/USD (direita) | Fonte: TradingView## O fluxo de capital institucional continua a entrar apesar do mercado de derivar estar fraco
Contrariando a mentalidade pessimista do mercado de derivar, os investidores institucionais continuam a demonstrar uma forte confiança. Nos 30 dias que terminaram em 18/6, os fundos ETF Bitcoin à vista nos EUA atraíram mais de 5,14 bilhões de USD em fluxo de capital líquido. Muitas empresas, como Strategy, Metaplanet, H100 Group e The Blockchain Group, também acumularam grandes quantidades de BTC durante este período.
No entanto, não é claro o que pode restaurar a confiança do mercado. E se o preço do BTC continuar a pairar em torno da marca de US$ 100.000, os ursos podem se tornar cada vez mais dominantes.
Senhor Professor
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