Fred Thiel, CEO de MARA Holdings, fez um alerta na conferência de resultados financeiros na terça-feira, ao comentar sobre a onda crescente de empresas acumulando Bitcoin. Ele teme que muitas empresas correndo para acumular Bitcoin possam ter um impacto negativo no preço do BTC, ao mesmo tempo que colocam os investidores em risco.
“Qualquer vantagem no mercado acabará por desaparecer quando houver muitas empresas a visá-la… nem todos podem ter sucesso,” afirmou Thiel.
Com uma capitalização acima de 6 bilhões de USD, a MARA é atualmente a maior empresa de mineração de Bitcoin listada do mundo e a segunda maior empresa listada que detém Bitcoin, apenas atrás da Strategy.
Thiel admite que a Strategy teve muito sucesso em criar valor para os acionistas e em ser pioneira no modelo de empresa tesouraria Bitcoin. No entanto, ele alerta que muitas empresas que seguem este modelo podem criar riscos sistêmicos.
De acordo com dados do The Block, o total de Bitcoin que as empresas de tesouraria estão mantendo quase triplicou no último ano, chegando a 774.000 BTC (, o que equivale a mais de 90 bilhões de USD ), em meio a um novo pico de preço do Bitcoin após a posse do Presidente Donald Trump. A Strategy atualmente possui mais de 620.000 BTC — superando todos os outros concorrentes.
Atualmente, mais de 200 empresas adotaram a estratégia de acumulação de moeda digital, focando principalmente no Bitcoin.
Quantidade de BTC que as empresas listadas estão segurando | Fonte: The Block## Diferente de ETF
Um novo índice emergente na avaliação da saúde das empresas de tesouraria de criptomoedas é o mNAV (O múltiplo do Valor Líquido dos Ativos) — calculado dividindo o valor da empresa pelo valor total dos ativos digitais que a empresa possui. Thiel alerta que esse índice pode ser vulnerável se as condições de mercado mudarem.
“O que acontecerá se as empresas que estão a detetar moedas virem o mNAV cair para 1, ou pior, para valores negativos — como ocorreu com a Grayscale anteriormente? Elas podem ser forçadas a vender moedas para equilibrar,” disse ele.
Antes, o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) negociava a um preço superior ao mNAV, mas depois, quando o mercado se tornou mais competitivo, o GBTC caiu em um estado de desconto, obrigando a empresa a se converter em ETF — mas testemunhou a retirada de bilhões de USD, enquanto os fundos de ETF à vista da BlackRock e da Fidelity atraíam um fluxo de dinheiro forte.
“A empresa de tesouraria Bitcoin não é como um ETF,” Thiel enfatizou.
Semelhante ao ICO
Thiel alerta que se o preço do Bitcoin cair, a empresa tesouraria sofrerá um impacto mais severo do que os emissores de ETF.
“Se houver um sinal de correção, pode haver uma onda de vendas, tornando a situação pior rapidamente,” disse ele. “Essas empresas de tesouraria são como projetos de ICO — muitas coisas boas também podem arruinar tudo.”
A tendência de ICO em 2017 arrecadou bilhões de USD, mas depois colapsou, com muitos projetos sendo acusados de fraude.
Essas observações negativas de Thiel podem ter como objetivo posicionar a MARA como um investimento mais atraente em comparação com os concorrentes.
No relatório financeiro do segundo trimestre, a MARA escreveu: “O nosso tesouraria ajudou a MARA a se tornar uma das maiores instituições detentoras de Bitcoin do mundo. Mas o que diferencia a MARA é que a maior parte do Bitcoin vem da atividade de mineração, e não da compra.”
No entanto, a MARA continua a angariar mais fundos para expandir o seu estoque de Bitcoin. Na segunda-feira, a empresa informou que conseguiu levantar cerca de 940,5 milhões USD para a compra adicional de Bitcoin e outros objetivos de negócios.
Embora a MARA tenha registrado um trimestre com EBITDA ajustado, receita e lucro líquido recordes, as ações da empresa subiram apenas ligeiramente 2,95% na sessão de negociação de quarta-feira.
As baleias começam a vender
Embora não preveja que o preço do Bitcoin irá colapsar, Thiel acredita que o mercado pode se ajustar a curto prazo.
“Quando as baleias de longa data começam a vender, é um sinal claro… Elas costumam vender quando o mercado atinge o pico”, disse ele. “As pessoas que compram neste momento para criar uma empresa de tesouraria podem estar comprando no pico. E em algum momento, a demanda começará a enfraquecer.”
Thiel concluiu que ele não acredita que o preço do Bitcoin cairá 80%, mas uma correção de 20–30% é algo totalmente possível.
Vương Tiễn
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