Analista do Standard Chartered: O valor de investimento da empresa de tesouraria ETH é superior ao do Ponto ETF, e ações como SBET tornaram-se novas favoritas de exposição institucional ao ETH.

O chefe de pesquisa de ativos digitais do Standard Chartered, Geoff Kendrick, revelou exclusivamente ao BeInCrypto que as empresas listadas que mantêm Ethereum como ativo de tesouraria (como a Sharplink Gaming-SBET) atualmente oferecem um valor de investimento superior ao ETF de Ethereum à vista dos EUA. Ele apontou que, desde o início de junho, a escala de compra dessas “empresas de tesouraria ETH” igualou-se ao ETF de ETH à vista, com ambas adquirindo 1,6% da oferta circulante de ETH nos últimos dois meses. Com o múltiplo de avaliação NAV (capitalização de mercado/valor do ETH mantido) recuando para perto de 1,0, somado aos rendimentos de stake e vantagens de arbitragem regulatória, as ações de tesouraria ETH estão se tornando uma alternativa eficiente para instituições obterem exposição ao preço do Ethereum. O foco do mercado se volta para o relatório financeiro do Q2 da SBET, que será divulgado em 15 de agosto.

ETF ou ações? A disputa das ferramentas de exposição ao ETH O chefe de pesquisa de ativos digitais do Standard Chartered, Geoff Kendrick, apresentou uma visão disruptiva em uma entrevista exclusiva: para investidores que buscam exposição ao preço do Éter, comprar ações de empresas listadas que possuem ETH como ativo de tesouraria (como a Sharplink Gaming-SBET, listada no Nasdaq) tem um valor atual superior ao investimento direto em um ETF de Éter à vista nos Estados Unidos.

Escala de compra de moedas em paridade, avaliação NAV tende a ser razoável Kendrick apontou dados-chave: desde o início de junho, a compra de moeda pela empresa de tesouraria ETH igualou-se ao ETF de ponto - nos últimos dois meses, ambos os canais absorveram 1,6% da oferta circulante de Éter. Ele enfatizou especialmente que o indicador-chave para medir a avaliação dessas empresas, o múltiplo NAV (capitalização de mercado dividido pelo valor do ETH detido), começou a normalizar. A ação líder de Éter, SBET, está atualmente sendo negociada a pouco mais de 1,0 vez o NAV.

Três grandes vantagens: conexão direta com o preço do ETH, rendimento de stake e arbitragem regulatória “A queda do múltiplo NAV abaixo de 1.0 carece de uma base razoável,” analisou Kendrick, “essas empresas oferecem oportunidades de arbitragem regulatória para os investidores. Dado que o múltiplo NAV atual está apenas ligeiramente acima de 1, eu acredito que as empresas de tesouraria de ETH são ativos de compra de qualidade superior em comparação ao ETF de ETH à vista dos EUA.” Ele enumerou as principais vantagens:

1. Captura direta da valorização do preço do ETH: A valorização do ETH reflete-se diretamente no valor por ação da empresa.
2. Aumentar o conteúdo de ETH por ação: A empresa continuará a aumentar sua participação, o que elevará a quantidade de ETH correspondente por ação.
3. Ganhar rendimento de stake: A empresa pode fazer stake do ETH em posse para obter retornos adicionais.

Expansão do setor: Acúmulo secreto de 2 milhões de ETH, aumento de dezenas de milhões é esperado O modelo de empresa de tesouraria ETH tem se desenvolvido rapidamente desde que surgiu no início do ano. Segundo estatísticas, essas empresas já acumulam mais de 2 milhões de ETH. O Standard Chartered Bank prevê que, posteriormente, mais 10 milhões de ETH podem ser incorporados ao balanço patrimonial das empresas listadas. Apenas no último mês, essas empresas compraram 545 mil ETH (aproximadamente 1,6 bilhões de dólares), dos quais a SBET adquiriu 50 mil ETH em um único mês, fazendo com que sua posição total ultrapassasse 255 mil ETH.

Tendência de institucionalização: 12 empresas listadas possuem mais de um milhão de ETH A visão de Kendrick reflete uma tendência mais ampla de alocação institucional. Até agosto, cerca de 12 empresas listadas possuem mais de 1 milhão de ETH, incluindo BitMine Immersion Technologies e Bit Digital, além da SBET. Atualmente, as empresas listadas detêm 0,83% do suprimento total de ETH.

Ponto ETF经历大进大出，结构持续优化 Neste momento em que estas declarações foram feitas, o Ponto ETH ETF está a passar por uma grande volatilidade. Após um fluxo de 5,4 mil milhões de dólares em julho, no início de agosto, o ETF americano sofreu uma grande reversão:

• 1 de agosto: saída líquida de 152 milhões de dólares
• 4 de agosto: saída líquida de 465 milhões de dólares em um único dia (um recorde histórico), dos quais 375 milhões de dólares foram para o ETHA da BlackRock.
• 5 de agosto: o mercado se recupera parcialmente, com um fluxo líquido de 73 milhões de dólares (BlackRock liderando, Grayscale fazendo um pequeno resgate) Apesar da volatilidade do fluxo de capitais, a estrutura do ETF continua a melhorar. No final de julho, a SEC aprovou o mecanismo de criação e resgate físico para ETFs de criptomoedas, tornando seu funcionamento mais próximo dos ETFs de commodities tradicionais.

Conclusão: A participação no ETH estabelece uma posição de substituição eficiente, e o relatório financeiro do SBET torna-se um indicador de tendência O endosse do Standard Chartered Bank destaca a mudança nas dinâmicas de investimento institucional em Ethereum. Com a estabilização do múltiplo de avaliação NAV e a acumulação de rendimentos de stake, a empresa ETH Treasury está corretamente estabelecendo sua posição como um substituto eficiente para ETFs. Os investidores estarão atentos ao relatório financeiro do Q2 que a SBET publicará em 15 de agosto. Como Kendrick mencionou, esse relatório pode validar ainda mais o potencial da ETH Treasury como uma classe de ativo institucional viável, oferecendo novos caminhos para capital que busca oportunidades de arbitragem regulatória em Ethereum e otimização da eficiência de exposição ao ETH.