O verão das stablecoins chegou, quais mineradoras devemos atacar?

Com a recuperação do mercado de criptomoedas, a pista de moedas estáveis está experimentando uma explosão sem precedentes. Projetos emergentes como Plasma, STBL e Falcon Finance estão se destacando por seus mecanismos inovadores e retornos substanciais. Após os Airdrops e a emissão dos tokens $XPL e $SBTL, investidores se apressaram em comprar, e a venda da comunidade $FF estabeleceu um novo recorde histórico de superação na Buidlpad, tudo isso impulsionando o “Verão das Moedas Estáveis” a se tornar uma das narrativas mais quentes do segundo semestre de 2025. A PANews cobrirá neste artigo as principais plataformas, organizando para os leitores a disposição dos pools de mineração dos três projetos mencionados, aproveitando esta onda de “mineração”.

A PANews declara solenemente que este artigo é apenas um resumo de informações, não constituindo um conselho de investimento, e que os dados contidos no texto podem variar devido a mudanças ao longo do tempo.

Plasma（$XPL）Pool de mineração com ampla seleção, equilibrando APR e TVL

Plasma é uma blockchain de camada 1 projetada especificamente para pagamentos de moedas estáveis globais, dedicada a resolver questões de eficiência e custo ao lidar com transações de moedas estáveis em grande escala e alta frequência, sendo sua inovação central o fornecimento de uma funcionalidade de transferência sem taxas. Plasma possui compatibilidade com EVM, permitindo que os desenvolvedores implantem contratos inteligentes baseados em Ethereum. Além disso, também suporta tokens de Gas personalizados e uma ponte de Bitcoin sem confiança, permitindo que os usuários utilizem BTC em contratos inteligentes.

O token do projeto Plasma, XPL, teve o seu TGE (evento de geração de token) no dia 25 de setembro, e atualmente o seu valor de mercado alcançou 2,8 bilhões de dólares, com a emissão da sua moeda estável sendo USDT0.

O Pool de mineração do $XPL está principalmente em 5 CEX e PancakeSwap.

As piscinas de mineração CEX dividem-se em produtos de prazo variável e produtos de prazo fixo. Nos produtos de prazo variável, a APR máxima oferecida pela Gate é de 13,06%; nos produtos de prazo fixo, a APR máxima oferecida pela Bybit atinge 400%, mas é limitada a 3 dias; a KuCoin destaca-se pela variedade de opções de produtos, tendo lançado duas categorias de produtos.

Além disso, $XPL tem uma grande quantidade de Pool de mineração no PancakeSwap, mas alguns estão com o aviso de que o Token não foi verificado, e o valor total bloqueado (TVL) e o volume de negociação em 24 horas são relativamente baixos. Apenas os dados do Pool de mineração XPL/USDT, com a taxa de 0,01% na V3, são mais significativos, com um TVL superior a 1,7 milhão de dólares e um volume de negociação de quase 57 milhões de dólares em 24 horas, totalizando uma APR (mineração + taxas de LP) de 117,73%.

Existem 29 Pools de mineração relacionados à moeda estável $USDT0, distribuídos em 9 grandes protocolos DeFi, que podem ser divididos em quatro categorias: fornecimento de liquidez (LP), empréstimos, financiamentos e depósitos. Os incentivos de Token dos Pools de mineração são na sua maioria ainda emitidos na forma de $XPL.

Entre eles, o número de Pools de Mineração LP é o maior, totalizando 13, distribuídos nas três principais DEXs: Uniswap, Curve e Balancer. O Balancer ocupa basicamente metade do mercado, oferecendo 6 pools. Dentre as três DEXs, o pool de liquidez WXPL/USDT0 no Balancer tem o maior APR de incentivo, de 134,71%. Se somarmos as taxas de transação, o APR totaliza impressionantes 211,48%, com um TVL superior a 4,5 milhões de dólares. O pool de liquidez USDai-aUSDT com o maior TVL também está no Balancer, ultrapassando 69 milhões de dólares, com um APR em nível médio de 14,24%.

Existem 10 pools de mineração de empréstimos, distribuídos entre quatro plataformas de empréstimo: Aave, Euler, Fluid e Gearbox. Os usuários que emprestam USDT0 ou outros tokens designados nos pools de mineração de empréstimos podem receber incentivos. Entre eles, o APY oferecido pela Gearbox é o mais alto, alcançando 19%. O $WXPL e o $GEAR contribuíram, respetivamente, com 15,44% e 3,67% dos incentivos. Aave possui o TVL mais alto, com 3,49 bilhões de dólares, mas seu APY é relativamente baixo, apenas 8,9%.

Existem 4 Pool de mineração de empréstimos, todos concentrados na Fluid. Embora os usuários que pegam emprestado UST0 precisem pagar juros à plataforma, os incentivos em Token fornecidos pelo $WXPL são superiores à taxa de juros de empréstimo da plataforma, portanto, os usuários ainda podem ganhar rendimento enquanto emprestam. O APR de incentivo do cofre USDai-USDT0/USDT0 é o mais alto, a 31,1%, e, após a dedução da taxa de juros de empréstimo, os usuários ainda podem desfrutar de um APR líquido de 28,34%. O TVL do cofre syrupUSDT/USDT0 é o mais alto, quase 85 milhões de dólares, mas seu APR líquido é o mais baixo, apenas 1,15%.

O pool de mineração de depósitos tem apenas 2, que foram implementados pela Veda e pela Term Finance. A Veda é parceira oficial da Plasma, ajudando a implantar ativos na Aave. Atualmente, o APY do cofre de poupança oficial da Plasma chega a 26,07%, com um montante de depósito de 28,6 bilhões de USDT0. O total de depósitos na Term Finance ultrapassa 38 milhões de dólares, alocando fundos nas estratégias de rendimento USDT0 de quatro instituições: K3 Capital, Tulipa Capital, MEV Capital e Shorewoods, com um APY de 24,66%, incluindo uma taxa de rendimento base de 1,73% em USDT0.

O APR do Pool de mineração STBL ($SBTL) é alto, mas o risco é considerável e as opções são limitadas.

O protocolo STBL, lançado pela equipe cofundadora da Tether, está a desenvolver um ecossistema “Stablecoin 2.0”. A inovação do protocolo reside no seu sistema de três moedas com mecanismo de “desagregação de rendimento”: quando os usuários depositam colaterais RWA que geram rendimento, recebem simultaneamente a moeda estável USST, atrelada ao dólar, e o YLD, que representa o direito a rendimento futuro (um tipo de NFT), o que significa que os usuários podem negociar livremente USST ou implementá-lo no DeFi, e através da posse do NFT YLD, ganhar independentemente rendimentos contínuos do colateral original (como títulos do Tesouro tokenizados), enquanto o token do projeto SBTL assume a função de governança do protocolo.

$STBL iniciou um Airdrop de Token em 16 de setembro, e atualmente seu valor de mercado já ultrapassa 200 milhões de dólares.

$STBL não possui Pool de mineração CEX, ou devido à sua emissão na cadeia BSC, apenas o Pancake Swap lançou seu pool. Com base na TVL e no volume de negociação de 24H, há 3 pools que valem a pena participar. Destes, o pool de liquidez USDC/STBL com taxa de 0,01% possui a maior TVL e volume de negociação de 24H, superando 5,5 milhões de dólares e 39 milhões de dólares, respectivamente. O pool de liquidez USDT/STBL com taxa de 0,25% tem o APR mais alto, alcançando 1.356% (incluindo mineração + taxas de LP), mas sua TVL é baixa, ainda não alcançando um milhão de dólares.

Vale a pena notar que a moeda estável USST ainda não foi emitida, e todos os pools de liquidez relacionados a ela no PancakeSwap devem ser monitorizados quanto ao risco.

Falcon Finance（$FF）Pool de mineração incentivos emissão moeda estável USDf

Falcon Finance é uma plataforma DeFi focada na conversão de vários ativos colaterais em liquidez de dólares sintéticos, tendo como produto principal o dólar sintético USDf, que mantém a paridade com o dólar através de um modelo de colateralização excessiva. Diferente das moedas estáveis tradicionais, a composição de colaterais do USDf é mais diversificada, incluindo não apenas moedas estáveis como USDC e USDT, mas também ativos voláteis como BTC e ETH. O protocolo utiliza uma taxa de colateralização dinâmica e estratégias de negociação Delta neutras para cobrir o risco de volatilidade dos colaterais, garantindo a estabilidade do USDf.

O token do projeto Falcon Finance, $FF, ainda não foi emitido, mas recentemente gerou um enorme impacto, com a venda da sua comunidade superando 112 milhões de dólares, alcançando 2.821% do objetivo original, estabelecendo um novo recorde histórico do Buidlpad. O lançamento do token $FF poderá aprimorar ainda mais o modelo de dois tokens da Falcon Finance: $USDf oferece estabilidade e oportunidades de rendimento, enquanto o $FF promove o desenvolvimento do protocolo através da governança.

Até o momento, a capitalização de mercado do $USDf já atingiu 1,89 bilhões de dólares, com uma taxa de crescimento mensal de 111,44%. O seu Pool de mineração é composto por 4, distribuídos entre PancakeSwap e Uniswap, e os incentivos em Token são distribuídos na forma de $USDf.

No Pool de mineração LP, a APR do pool de liquidez USDT/USDf com nível de taxa de 0,01% na PancakeSwap V3 é a mais alta, com 15,59%, mas seu TVL é o mais baixo, cerca de 2 milhões de dólares. No Uniswap V3, o TVL do pool de liquidez USDT/USDf com nível de taxa de 0,01% é o mais alto, cerca de 37 milhões de dólares. Relativamente baixo, sua APR é a mais baixa, apenas 0,18%.

Analisando os três projetos, o Pool de mineração relacionado ao Plasma é o que mais oferece opções para os investidores. Dentre eles, o pool de liquidez USDT/STBL no PancakeSwap V3, com uma taxa de 0,25%, tem o maior valor absoluto de APR, mas possui um TVL relativamente baixo, o que pode resultar em uma situação onde os ganhos não cobrem os riscos; o pool de liquidez WXPL/USDT0 no Balancer combina as vantagens de um APR elevado e um TVL significativo; se os usuários tiverem necessidade de empréstimo, podem optar pelo cofre USDai-USDT0/USDT0 na Fluid, utilizando incentivos de token para compensar os juros do empréstimo e desfrutar dos rendimentos proporcionados por um APR positivo.