A SEC dos EUA determina que os "tokens DePIN" não estão sob sua jurisdição: não pertencem ao âmbito da legislação de valores mobiliários.

SEC raramente emitiu um parecer sem objeções, reconhecendo que o token DoubleZero DePIN não é um título, o mercado observa se a direção regulatória dos EUA irá mudar (resumo anterior: Relatório DePIN 2025: Oportunidades e Desafios na Era da IA) (contexto adicional: Explosão do DePIN! Helium e AT&T firmaram um protocolo de “conexão automática”, usuários aumentaram levando HNT a subir 18%) A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) emitiu raramente no dia 29 um “parecer sem objeções”, confirmando que a rede de infraestrutura física descentralizada (DePIN) do projeto DoubleZero e seu token 2Z não estão sob a jurisdição da “Lei dos Títulos”. Este documento representa uma grande reviravolta para a indústria de criptomoedas, que tem sido atormentada pela incerteza regulatória a longo prazo, e é visto como um sinal claro de que o novo governo de Trump está afrouxando as políticas. O parecer sem objeções da SEC indica: O token DoubleZero foi identificado como não sendo um título. O consultor chefe do Departamento de Finanças Corporativas da SEC, Michael Seaman, destacou na carta que a comissão “não recomendará ação de aplicação da lei em relação à emissão de tokens do DoubleZero”. A carta explica que o propósito do 2Z é recompensar usuários pela construção de redes físicas, como fibra óptica privada, e não é um veículo de investimento passivo, portanto, é diferente de ações ou títulos tradicionais. Esta visão é equivalente à primeira delimitação oficial entre tokens funcionais e títulos de investimento, e permite que a indústria veja que, desde que o modelo de negócios sirva a infraestrutura física de forma clara, há uma chance de escapar dos complexos procedimentos de registro de títulos. Controvérsia do teste Howey e novo pensamento regulatório A SEC sempre seguiu o “teste Howey” para determinar se um token é um título, centrando-se se o investidor “depende do esforço de outros para lucrar”. No entanto, sob o modelo DePIN, os usuários devem se envolver diretamente na instalação ou operação de equipamentos para obter recompensas em tokens, o que é significativamente diferente da expectativa de investimento passivo. A comissária da SEC, Hester Peirce, enfatizou em uma declaração pública: “A substância econômica dos projetos DePIN é fundamentalmente diferente das transações de captação de recursos reguladas por esta comissão; se considerada como títulos, isso inibiria o crescimento das redes de serviços distribuídos.” Sua declaração ressoou com a distinção feita pelo presidente da SEC, Paul Atkins, entre tokens “funcionais versus especulativos”, e está em linha com a direção do Projeto de Lei CLARITY que está em andamento no Congresso, mostrando que o pensamento regulatório está mudando de uma abordagem de bloqueio total para “conformidade é o caminho”. Dinâmica de desenvolvimento do DePIN e observações futuras Com as regras mais claras, capital e talentos podem ser mais confiantes em investir no DePIN. Austin Federa, cofundador da DoubleZero, afirmou: “Este não é apenas um marco para a DoubleZero, mas também prova que os inovadores americanos podem avançar rapidamente enquanto colaboram com os reguladores.” Além disso, a SEC recentemente retirou a ação judicial contra a Helium, confirmando novamente a mudança de atitude regulatória. Apesar da divulgação de boas notícias, os dados da CoinGecko mostram que o índice DePIN caiu 2% no dia, refletindo a disparidade entre o sentimento dos investidores de curto prazo e os fatores estruturais positivos. Olhando para o futuro, o mercado prestará atenção em como a SEC e a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC) coordenarão detalhes como transações de mercado secundário, AML e proteção ao consumidor. Embora o parecer sem objeções seja um início crítico, ele não se aplica automaticamente a todos os projetos DePIN; as equipes de startups ainda precisam divulgar de forma detalhada a funcionalidade, direitos e riscos para reduzir disputas legais futuras. Em resumo, esta decisão abre um novo capítulo na regulamentação de criptomoedas nos EUA e dá respaldo oficial ao modelo de negócios de “contribuição física em troca de tokens”. No futuro, desde que as políticas sejam previsíveis e os limites claros, haverá oportunidades para reequilibrar a interação entre inovação, capital e regulamentação entre o Vale do Silício e Wall Street. Relatórios relacionados: A ambição de quatro centavos: Como o DeFi pode revolucionar o mercado de stablecoins através da integração vertical. Manual de entrada para novatos no DeFi (I): Como grandes investidores da AAVE usam 10 milhões de dólares para arbitragem de diferença de juros, obtendo 100% de APR. Uma vez pescando, por que isso revela a contradição fundamental de se o DeFi pode “ter o melhor dos dois mundos”? O ataque Venus iluminador <A SEC dos EUA confirma que os “tokens DePIN” não estão sob sua jurisdição: não pertencem ao âmbito da Lei dos Títulos> este artigo foi publicado pela primeira vez no BlockTempo, “Movimento Blockchain - O meio de comunicação mais influente sobre blockchain.”