Galaxy Digital: impulsionando as três grandes vertentes Web3 do mercado de criptomoedas

No dia 11 de outubro de 2025, todo o mercado de criptomoedas sofreu uma grande retração. O Bitcoin caiu de quase $126,300 para cerca de $107,000; o Éter caiu de cerca de $4,800 para cerca de $3,500. De acordo com dados públicos, essa retração provocou cerca de 20 bilhões de dólares em liquidações em apenas 24 horas, tornando-se a maior liquidação concentrada do ano, afetando mais de 1,6 milhão de contas de negociação.

Após esta retração, a Portal Labs descobriu que, em toda a rede, “novamente” começaram a surgir algumas vozes de reflexão: ).

Muitos participantes do mercado perceberam que, se se deixarem levar excessivamente pelas flutuações de preço e pela negociação alavancada, só serão arrastados pela emoção do FOMO, enquanto ignoram os verdadeiros e de longo prazo projetos Web3 que constroem valor.

Ao mesmo tempo, também há algumas discussões sobre “touro e urso”. Por exemplo, Alex Thorn, responsável pela pesquisa da Galaxy Digital, apontou nas Weekly Top Stories publicadas em 19 de outubro: embora o curto prazo ainda esteja frágil, o mercado em alta estrutural de médio prazo ainda persiste.

Então, o que pode dar suporte ao próximo mercado em alta? Alex Thorn acredita que existem três grandes setores que irão avançar juntos:

Primeiro, investimento de capital em IA (AI Capex)

Thorn apontou que a construção da infraestrutura de IA nesta rodada está se tornando um “superciclo” no mundo real. Seja a expansão dos centros de dados dos gigantes da computação em nuvem, ou o investimento em capacidade de produção em grande escala dos fabricantes de chips, tudo isso significa que a demanda por financiamento e poder de computação da IA ainda está em ascensão. A blockchain e os ativos encriptados têm a oportunidade de desempenhar um papel na verificação de dados, na combinação de poder de computação e nos mecanismos de incentivo. Portanto, a IA não é uma moda passageira, mas sim uma força motriz a nível industrial que pode trazer um suporte externo contínuo para o mercado de criptomoedas.

Segundo, as stablecoins

As stablecoins continuam a ser o centro do fluxo de capital na blockchain. Thorn enfatiza que a escala e a penetração do uso de stablecoins estão a crescer continuamente, aprofundando a liquidez na blockchain e expandindo os cenários de aplicação para pagamentos e liquidações reais. Desde liquidações transfronteiriças, liquidações DeFi, até pagamentos diários de usuários em mercados emergentes, as stablecoins estão a tornar-se o “canal subjacente” que impulsiona a atividade econômica na blockchain.

Terceiro, tokenização de ativos (Tokenization / RWA)

Ativos reais em blockchain estão passando de validação de conceito para implementação substantiva. Seja em títulos, fundos, imóveis ou créditos de carbono, a tokenização não apenas fornece novas ferramentas de liquidez para os mercados financeiros tradicionais, mas também cria novas demandas de negociação e valor para a própria blockchain. Thorn acredita que esta é uma ponte entre o tradicional e a encriptação, que se tornará o espaço incremental mais certo nos próximos anos.

Na opinião de Thorn, a propriedade de “ouro digital” do Bitcoin não foi abalada. Especialmente em um momento em que há dúvidas generalizadas sobre a sustentabilidade das políticas fiscais e monetárias, o Bitcoin continua a ser uma importante ferramenta de hedge contra riscos. Ao mesmo tempo, cadeias públicas mainstream como Ethereum (ETH) e Solana (SOL), por estarem intimamente ligadas ao uso de stablecoins e à tokenização de ativos, também são consideradas ter um bom solo de desenvolvimento. Apenas a curto prazo, o mercado pode ainda oscilar abaixo dos pontos altos anteriores. Mas, a médio prazo, o mercado ainda possui resiliência. O investimento em IA, o crescimento das stablecoins e a tokenização de ativos, essas três forças, constituirão o suporte estrutural contínuo para o mercado de criptomoedas.

A Portal Labs acredita que essas três grandes tendências não apenas são o motor de alta do mercado no médio prazo, mas também são direções que os empreendedores do Web3 precisam focar. Para os empreendedores, elas significam as infraestruturas e cenários de aplicação que podem realmente se concretizar nos próximos anos, além de delinear quais áreas têm mais chances de atrair o interesse do capital e apoio das políticas.

Para os empreendedores Web3 da China, como podem encontrar o seu lugar neste contexto?

Primeiro, a abordagem de dados à potência de cálculo.

Para os empreendedores chineses, a combinação de IA e blockchain não é uma “fronteira” abstrata, mas pode ser aplicada a agendamento de poder computacional, certificação de dados e proteção de privacidade. A atual política continental encoraja os “elementos de dados” e a “rede de poder computacional”, portanto, as equipes de empreendedorismo Web3 podem entrar na direção de “circulação de dados em cadeia + compartilhamento de poder computacional”, utilizando o blockchain como uma ferramenta e não como uma narrativa especulativa.

Ao mesmo tempo, deve-se evitar a simples embalagem de “AI + Token” como um meio de financiamento; o Web3 na China é mais adequado para ser posicionado como “Blockchain auxiliando a infraestrutura de AI”.

Em segundo lugar, infraestrutura de pagamento em vez de especulação de tokens

A nível global, as stablecoins tornaram-se o canal de fundos em cadeia, mas na China continental, a emissão e circulação são linhas vermelhas políticas. Para os empreendedores de Web3, a oportunidade reside em “infraestrutura de pagamento em torno das stablecoins”, e não em criar as stablecoins em si. Por exemplo, liquidação transfronteiriça, canais de pagamento em cadeia, serviços KYC em conformidade, estas são todas direções permitidas para exploração sob a regulamentação de Hong Kong e Singapura.

Além disso, não é possível criar stablecoins diretamente no país; os empreendedores de Web3 podem considerar entrar no mercado através de VASP em Hong Kong e licenças de pagamento, para atender à demanda de fundos e empresas no exterior.

Terceiro, entrar pela plataforma de ferramentas

RWA é a tendência mais certa, mas também é a área mais regulada. Para os empreendedores de Web3 da China, fazer diretamente a “emissão de tokenização” é extremamente arriscado; um caminho mais razoável é “fornecer ferramentas e serviços de conformidade”, como registro de ativos, certificados em blockchain, interfaces API de conformidade, ajudando as instituições tradicionais de gestão de ativos a realizar a digitalização. As stablecoins de Hong Kong e o quadro RWA oferecem uma janela institucional para os empreendedores de Web3 da China continental, mas a condição é que deve haver uma separação da estrutura de negócios entre os mercados internos e externos.

Assim, os empreendedores do Web3 podem se posicionar como “fornecedores de infraestrutura”, em vez de “emissores de ativos”, o que é a chave para a sobrevivência a longo prazo.

A alternância entre touros e ursos é uma lei natural inevitável, mas para os empreendedores do Web3, o que realmente determina se eles conseguirão ir longe é se, durante os intervalos do ciclo, colocam sua energia na implementação comercial, na construção de infraestrutura, no aprimoramento da tecnologia de base e na integração com o quadro regulatório. O mercado sempre recompensará aqueles que permanecem focados na criação de valor quando o ruído diminui.

A próxima etapa para o empreendedorismo Web3 na China deve ser encontrar uma abordagem que possa solidificar o valor da indústria nas tendências de IA, moedas estáveis e RWA, concretizando a construção e mantendo o compromisso com o longo prazo.