De "quem dá dinheiro a quem" para "só dar a quem é certo": a próxima geração de Launchpad precisa ser reestruturada.

Escrito por: Nishil Jain

Compilação: Block unicorn

Introdução

O ICO está de volta, várias Launchpads estão a chegar para querer uma fatia do bolo.

Em outubro, a Coinbase adquiriu a Echo e lançou sua plataforma de venda de tokens no início deste mês; em setembro, a Kraken fez uma parceria com a Legion. Ao mesmo tempo, a Binance está em estreita relação com a Buildlpad, enquanto a PumpFun está tentando emitir tokens utilitários através da Spotlight.

Esses avanços ocorrem num momento em que o interesse e a confiança dos investidores em ICOs estão a aquecer.

Umbra Privacy arrecadou 156 milhões de dólares com um objetivo de angariação de fundos de 750 mil dólares na MetaDAO, enquanto a Yieldbasis foi sobre-subscrita em 98 vezes em menos de um dia após o lançamento na Legion. O Aria Protocol foi sobre-subscrito em 20 vezes na Buildpad, atraindo mais de 30 mil usuários para participar.

À medida que as ICOs começam a arrecadar fundos a preços várias vezes superiores ao preço de emissão, a filtragem de ruído torna-se particularmente importante.

Em um artigo anterior intitulado “Formação de Capital no Setor de Criptomoedas”, Saurabh explicou como a formação de capital no setor de criptomoedas evoluiu. Ele explorou como novos modelos de financiamento, como o modelo de investimento do Flying Tulip e o ICO do MetaDAO, tentam resolver os potenciais conflitos de interesse entre equipes, investidores e usuários. Cada novo modelo afirma ser capaz de equilibrar melhor os interesses de todas as partes.

Embora o sucesso ou fracasso desses modelos ainda esteja por ser verificado, vemos que várias Launchpads estão tentando resolver de diferentes maneiras o conflito entre investidores, usuários e equipes. Eles permitem que os projetos escolham autonomamente os investidores na venda pública de tokens, para alcançar uma seleção do registro de investidores (Cap Table).

No artigo de hoje, vou explicar as razões e métodos pelos quais os investidores fazem a triagem.

Os detentores de tokens selecionados recebem primeiro.

Entre 2017 e 2019, a maioria dos investimentos em ICO seguiu um modelo de primeiro a chegar, primeiro a ser servido, com investidores a afluírem para tentar entrar com uma avaliação mais baixa, geralmente para obter lucros rapidamente no início do projeto. Pesquisas sobre mais de 300 projetos de ICO mostram que 30% dos investidores saíram no primeiro mês após o lançamento do projeto.

Embora retornos rápidos sempre tentem os investidores, a equipe do projeto não tem a obrigação de aceitar cada carteira que pede dinheiro. Uma equipe verdadeiramente visionária deve ser capaz de escolher seus participantes de ICO, filtrando aqueles que estão comprometidos com o desenvolvimento a longo prazo.

A seguir está o conteúdo da Ditto da Eigencloud discutindo a transição do modelo de vendas de primeiro a chegar, primeiro a ser servido (FCFS) para um sistema de vendas centrado na comunidade.

O problema do ciclo de ICO desta vez é que acabou caindo na armadilha do “mercado de limões”. Surgiram muitos projetos de ICO, incluindo fraudes ou armadilhas, tornando difícil para as pessoas distinguir entre projetos de qualidade e projetos de baixa qualidade.

A plataforma Launchpad não consegue realizar auditorias rigorosas em todos os projetos lançados, levando a uma baixa confiança dos investidores em ICOs. No final, o número de ICOs disparou, mas o capital disposto a apoiá-las é insuficiente.

Agora parece que a situação começou a mudar novamente.

A plataforma de angariação de fundos Echo, pertencente a Cobie, já angariou 200 milhões de dólares para mais de 300 projetos desde o seu lançamento. Ao mesmo tempo, em alguns projetos de angariação de fundos independentes, também vimos milhões de dólares serem esgotados em apenas alguns minutos. A Pump.fun completou com sucesso a ICO, angariando 500 milhões de dólares em menos de 12 minutos; a Plasma, no seu projeto XPL de venda pública, angariou 373 milhões de dólares com um objetivo de 50 milhões de dólares.

Esta transformação não se reflete apenas na emissão de tokens, mas também na própria Launchpad. Plataformas emergentes como Legion, Umbra e Echo prometem oferecer maior transparência, mecanismos mais claros e uma estrutura mais abrangente para fundadores e investidores. Elas estão eliminando a assimetria de informação, permitindo que os investidores discernam a qualidade dos projetos. Hoje em dia, os investidores podem entender claramente a avaliação dos projetos, os montantes de financiamento e os detalhes relevantes, ajudando-os a prevenir o risco de ficarem presos em projetos.

Isso faz com que o capital retorne aos investimentos em ICO, com os valores de subscrição dos projetos a superarem as expectativas.

A nova geração da Launchpad também está a trabalhar para criar uma comunidade de investimento que esteja alinhada com a visão de longo prazo do projeto.

Após a aquisição da Echo, a Coinbase anunciou o lançamento da sua própria plataforma de venda de tokens, enfatizando a triagem com base na compatibilidade do usuário com a plataforma. Atualmente, isso está sendo feito através do rastreamento dos padrões de venda de tokens dos usuários. Os usuários que venderem tokens dentro de 30 dias após o início da venda receberão uma alocação reduzida, e mais indicadores de compatibilidade serão divulgados em breve.

Esta mudança na filosofia de alocação centrada na comunidade é perfeitamente refletida no cuidadoso design do plano de airdrop da Monad e no plano de distribuição do ICO da MegaETH, ambos centrados nos membros da comunidade.

O fator de subscrição do MegaETH é de aproximadamente 28 vezes. O projeto exige que os usuários associem seus perfis de redes sociais e carteiras ao histórico na blockchain, a fim de filtrar a lista de detentores de tokens que consideram mais alinhados com a filosofia do projeto.

Esta é a transformação que estamos a ver: quando os fundos que participam em ICO estão novamente abundantes, os promotores do projeto precisam decidir a quem alocar esses fundos. A nova geração de Launchpad foi criada precisamente para resolver este problema.

Próxima geração Launchpad

Atualmente, plataformas como Legion, Buildlpad, MetaDAO e Kaito estão surgindo, tornando-se representantes de novos Launchpads. O primeiro passo é revisar os projetos ICO para garantir a confiança dos investidores na plataforma Launchpad; o próximo passo é revisar os investidores participantes para garantir que a alocação de fundos esteja de acordo com os padrões do projeto.

A Legion mantém uma filosofia de alocação orientada para o desempenho, oferecendo o sistema de classificação de membros da comunidade mais abrangente. A plataforma já completou com sucesso 17 emissões de tokens, com a última emissão apresentando uma taxa de subscrição superior a cerca de 100 vezes.

Para garantir que os tokens cheguem às mãos certas durante a venda com sobras de subscrição, a cada participante é atribuído um score Legion, que considera de forma abrangente o seu histórico e atividades na cadeia cruzada de protocolos, as qualificações dos desenvolvedores (por exemplo, contribuições no GitHub), a influência social, a abrangência da rede e declarações qualitativas sobre as contribuições que pretendem fazer ao projeto.

Os fundadores que lançam produtos na Legion podem escolher atribuir métricas de peso, como participação de desenvolvedores, influência social, participação de KOLs (líderes de opinião chave) ou contribuições para a educação da comunidade, e atribuir pesos de acordo.

Kaito adotou uma abordagem mais direcionada, alocando parte das quotas aos “oradores” que participam ativamente das discussões no Twitter. O envolvimento será ponderado com base na credibilidade de votação e influência das intervenções dos usuários, na quantidade de $KAITO em stake e na raridade do NFT de criação. A equipe do projeto pode escolher entre esses tipos de apoiadores prioritários.

O modelo do Kaito pode ajudar os projetos a atrair influenciadores de redes sociais como investidores iniciais. Esta estratégia é especialmente útil para projetos que dependem fortemente da exposição inicial.

A ideia central do Buidlpad é baseada na alocação de fundos. Quanto mais fundos um usuário apostar, mais tokens ele receberá na venda de tokens. No entanto, isso também significa que apenas carteiras com fundos podem participar.

Para equilibrar este sistema baseado em capital, o Buidlpad introduziu o “sistema de equipe”, que concede pontos de classificação e recompensas adicionais através de ações comunitárias como criação de conteúdo, promoção educacional e promoção social.

Entre essas quatro Launchpads, a MetaDAO é a mais única. Os fundos arrecadados através do ICO da MetaDAO são colocados em um cofre na blockchain e utilizam um mecanismo de governança de mercado chamado Futarchy. Futarchy é essencialmente uma negociação de futuros do token subjacente, mas suas transações são baseadas em decisões de governança em vez de preços.

Todos os fundos arrecadados são armazenados no tesouro da cadeia, e cada despesa é verificada pelo mercado condicional. A equipe deve apresentar um plano de utilização dos fundos, enquanto os detentores de tokens apostam se essas ações podem criar valor. Apenas quando o mercado chegar a um consenso é que a transação pode ser concluída.

A participação dos investidores no ICO MetaDAO não requer permissão e é totalmente aberta; cada investidor receberá uma alocação de tokens correspondente ao seu investimento. No entanto, a construção da comunidade de detentores de tokens e a consistência de interesses ocorrem após o término do ICO. Cada proposta no Futarchy é um mercado, onde os comerciantes podem vender tokens quando a proposta é aprovada ou comprar mais. Assim, o grupo de detentores de tokens se formará com base na decisão final.

Embora este artigo se concentre nas soluções de distribuição selecionadas, do ponto de vista da equipe do projeto, há muitos outros fatores a considerar antes de decidir iniciar uma ICO, como os critérios de seleção do projeto, a flexibilidade dos fundadores, as taxas da plataforma e o suporte após o lançamento. A tabela de comparação a seguir pode ajudá-lo a compreender todos esses fatores de forma clara.

O Web3 pode reunir usuários, negociantes e contribuintes por meio de mecanismos de incentivo baseados em sistemas de reputação verificável. Sem mecanismos adequados para excluir comportamentos indesejáveis ou atrair participantes adequados, a maioria das vendas de tokens comunitários ainda estará em uma fase imatura, repleta de uma mistura de fiéis e não fiéis. O atual Launchpad oferece às equipes uma oportunidade de melhorar o sistema econômico dos tokens e dar o primeiro passo correto.

O projeto precisa de algumas ferramentas para identificar os utilizadores adequados no ecossistema e recompensar as suas contribuições reais. Isso inclui utilizadores influentes que têm uma comunidade ativa por trás deles, bem como fundadores ou construtores que criam aplicações e experiências úteis para os outros. Esses grupos de utilizadores desempenham um papel importante no desenvolvimento do ecossistema e devem ser incentivados a permanecer a longo prazo.

Se o impulso atual puder ser mantido, a próxima geração de Launchpad poderá ajudar a resolver o problema de lançamento de comunidades no campo das criptomoedas, um problema que os airdrops não conseguiram resolver.