A recuperação do Bitcoin depende das expectativas em torno do “presidente sombra”: enfraquecimento do dólar e apostas num corte das taxas em dezembro tornam-se os principais motores.

O atual movimento de recuperação do Bitcoin está a ser impulsionado por expectativas macroeconómicas, especialmente pelas especulações do mercado sobre a futura liderança da Reserva Federal dos EUA e pelas apostas num corte das taxas de juro em dezembro. À medida que os traders aumentam a probabilidade de um corte de 25 pontos base este mês para cerca de 80%, o dólar caiu durante nove sessões consecutivas, proporcionando um ambiente financeiro significativamente mais favorável e apoiando a recuperação do Bitcoin após a forte volatilidade de novembro. O BTC recuperou da faixa dos 84.000—87.000 dólares para perto dos 93.000 dólares.

O foco do mercado está a deslocar-se das políticas já estabelecidas por Jerome Powell para o futuro da Reserva Federal após o término do seu mandato em maio de 2026. Segundo a Reuters, a administração Trump planeia anunciar a nomeação de um novo presidente no início de 2026, sendo candidatos mencionados Kevin Hassett, Christopher Waller, Michelle Bowman, Kevin Warsh e Rick Rieder da BlackRock. Embora estes candidatos ainda não influenciem as votações de política monetária, o efeito de “presidente-sombra” já começou a guiar as expectativas, afetando os rendimentos e o desempenho do dólar, o que indiretamente impacta o sentimento dos mercados cripto.

A subida das expectativas de cortes nas taxas de juro e o enfraquecimento do dólar criam um efeito positivo conjunto, beneficiando o Bitcoin através da melhoria da liquidez. Ao mesmo tempo, a dinâmica dos fluxos de capital dos ETF também influencia o desempenho de curto prazo: em novembro registaram-se resgates significativos, mas, com a recompra de posições vendidas e a fraqueza do dólar, os preços recuperaram rapidamente. Se, no futuro, os fluxos líquidos positivos dos ETF continuarem a aumentar, a recuperação será reforçada e absorverá a pressão vendedora dos mineiros; pelo contrário, grandes resgates poderão limitar o potencial de valorização.

A orientação de política dos candidatos é vista como uma pista importante para avaliar o ambiente de mercado futuro. Hassett defende cortes de juros mais rápidos, sendo considerado negativo para o dólar; Waller apoia um alívio gradual guiado pelos dados; Bowman prefere cortes progressivos focados na estabilidade financeira; Warsh favorece taxas elevadas por mais tempo e uma redução mais rápida do balanço; Rieder poderá optar por cortes para aliviar a pressão no setor imobiliário. O mercado está a antecipar estas perspetivas e a refletir as mesmas na curva das taxas de juro.

No curto prazo, a evolução do Bitcoin continua a ser sobretudo determinada por condições macroeconómicas: o enfraquecimento do dólar, a estabilidade dos rendimentos de longo prazo e condições financeiras favoráveis são todos fatores positivos. Se a decisão e as orientações políticas de dezembro continuarem a reforçar as expectativas de cortes, o Bitcoin poderá receber mais apoio; pelo contrário, sinais mais restritivos ou um ressurgimento da inflação poderão exercer pressão.

Em termos gerais, a recuperação do Bitcoin beneficia da mudança de ciclo de política da Reserva Federal, e as apostas sobre o “presidente-sombra” de 2026 reforçam ainda mais a valorização de um ambiente mais acomodatício. Para o mercado cripto, o dólar e as taxas de juro continuam a ser as variáveis centrais, muito acima do impacto direto das alterações de liderança. (CryptoSlate)