O fundador da Uniswap, Hayden Adams, criticou publicamente a Citadel Securities por instar a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) a tratar os protocolos de Finanças Descentralizadas (DeFi) e os seus desenvolvedores como intermediários tradicionais. Numa publicação na plataforma X, Adams salientou que a Citadel tenta levar a SEC a aplicar à DeFi de código aberto e sem permissão o mesmo quadro regulatório de Wall Street, o que suscitou uma forte reação na indústria cripto.
A controvérsia teve origem num extenso parecer submetido pela Citadel à SEC sobre ações tokenizadas e plataformas de negociação DeFi. No documento, a Citadel alega que muitos protocolos autodenominados “descentralizados” na verdade coordenam a correspondência entre compradores e vendedores, enquadrando-se assim na definição legal de bolsa ou corretora, e que não deveriam ser isentos apenas por recorrerem a smart contracts ou tecnologia blockchain.
Adams manifestou um forte desagrado, ridicularizando o argumento da Citadel de que a DeFi carece de “acesso equitativo ao mercado” como sendo “descarado”, e salientou que a tecnologia open-source peer-to-peer reduz precisamente as barreiras à criação de liquidez, em contraste direto com o modelo de negócio dos formadores de mercado centralizados como a Citadel. Sugeriu ainda que a Citadel tem vindo a promover agendas regulatórias semelhantes em Washington há anos.
No seu documento, a Citadel enumera vários intervenientes na stack tecnológica da DeFi, incluindo operadores de front-end, desenvolvedores de smart contracts, validadores e fornecedores de liquidez, afirmando que muitos destes papéis são funcionalmente equivalentes aos intermediários financeiros regulados e, por isso, deveriam cumprir obrigações como registo, requisitos de capital e melhores práticas de execução. A empresa sublinha que a SEC deve adotar uma abordagem “tecnologicamente neutra”, não concedendo tratamento especial a transações apenas porque são executadas em smart contracts on-chain.
A principal preocupação da Citadel são as ações tokenizadas. O documento alerta que, se as ações tokenizadas de empresas americanas forem livremente negociadas em protocolos DeFi, poderá criar-se um “mercado sombra” de ações à margem do sistema nacional de mercados, dispersando liquidez e contornando o quadro de proteção dos investidores.
Por seu lado, a indústria cripto receia que, caso a SEC aceite a perspetiva da Citadel, desenvolvedores de protocolos, equipas de front-end, formadores de mercado e até alguns participantes de DAOs possam ser forçados a suportar o pesado fardo regulatório dos intermediários tradicionais, ameaçando o modelo global e sem permissão de inovação DeFi. Muitos desenvolvedores sublinham que os protocolos descentralizados são estruturalmente diferentes das plataformas centralizadas, e que impor-lhes as regras de Wall Street sufocará o espaço de inovação tecnológica.
Adams recordou ainda que Ken Griffin, fundador da Citadel, em 2021 superou a proposta da ConstitutionDAO por uma cópia da Constituição dos EUA, realçando assim a longa rivalidade entre a Citadel e a comunidade cripto. Este conflito é visto como o mais recente capítulo na batalha “Wall Street vs Descentralização”, destacando o profundo impacto que as decisões regulatórias terão no futuro do ecossistema DeFi. (Cryptonews)
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