Arthur Hayes diz que o RMP do Fed é uma ‘QE disfarçada’ e prevê que o Bitcoin recupere os $124K

O cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, chamou ao programa de Compras de Gestão de Reservas do Federal Reserve (RMP) de “QE disfarçado”, prevendo que a liquidez renovada impulsionará o Bitcoin para cima.
Resumo

• Arthur Hayes afirma que o programa RMP do Fed funciona como afrouxamento quantitativo.
• Ele espera que o Bitcoin seja negociado entre $80K e $100K antes de ultrapassar $124K.
• Hayes prevê que a liquidez renovada pode empurrar o Bitcoin em direção a $200K em 2026.

O CIO do Fundo Maelstrom espera que o Bitcoin (BTC) seja negociado entre $80.000 e $100.000 a curto prazo antes de recuperar os $124.000 e potencialmente atingir $200.000.

Hayes publicou sua análise em um ensaio de 19 de dezembro intitulado “Love Language”, argumentando que o RMP funciona de forma idêntica ao afrouxamento quantitativo através de mecanismos indiretos.

Ele anunciou uma mudança de portfólio de Ethereum para ativos DeFi de alta qualidade que acredita poderem superar à medida que a liquidez fiduciária melhora.

Estamos saindo de $ETH e entrando em nomes DeFi de alta qualidade, que acreditamos poderem superar à medida que a liquidez fiduciária melhora.
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 20 de dezembro de 2025

O RMP opera através do canal de fundos do mercado monetário

O Fed introduziu o RMP na reunião do FOMC de 10 de dezembro. A análise contábil de Hayes mostra que o programa compra títulos do Tesouro de curto prazo de fundos do mercado monetário, que depois realocam os recursos em títulos do Tesouro de maior prazo ou mercados de recompra.

Essa estrutura financia indiretamente os gastos do governo sem os custos políticos de anunciar formalmente o afrouxamento quantitativo.

“Embora as compras do RMP sejam tecnicamente menores em magnitude absoluta do que os programas de QE anteriores ($40 bilhões mensais), o mecanismo estrutural cria uma expansão monetária equivalente,” escreveu Hayes.

O programa torna-se mais poderoso através da dependência do governo no financiamento de títulos do Tesouro para cobrir déficits que excedem $2 trilhão anualmente.

Hayes destacou que o presidente do Fed de Nova York, John Williams, tem controle discricionário sobre a expansão do RMP através de orientações vagas de “reservas amplas”.

Essa estrutura permite uma expansão ilimitada do balanço com supervisão mínima, que Hayes descreveu de forma colorida como “Money Printer Go F***** Brrrrr.”

Trajetória de preço do Bitcoin em múltiplas fases até 2026

Hayes prevê uma negociação instável entre $80.000 e $100.000 de dezembro de 2025 até janeiro de 2026.

Dois fatores impulsionam esse intervalo: a crença persistente de que o RMP difere do afrouxamento quantitativo e a incerteza sobre se o programa continuará além de seu fim previsto em abril de 2026.

Assim que os mercados reconhecerem a verdadeira natureza de afrouxamento quantitativo do RMP, Hayes espera uma aceleração rápida.

O Bitcoin retomaria rapidamente os $124.000 e avançaria em direção a $200.000 no início a meados de 2026. Essa fase seria impulsionada pelo FOMO institucional, entradas em ETFs e reconhecimento de que o Fed está apoiando os gastos do governo.

Março de 2026 representa o “pico das expectativas” para a capacidade de inflação de preços dos ativos do RMP. Hayes prevê que o Bitcoin declinará e formará um fundo local “bem acima de $124.000.”

A retração seria temporária e estratégica, não um topo de ciclo. Hayes ampliou sua previsão de longo prazo para $500.000 até o final de 2026 em comentários de final de novembro.