Meias, Riscos de Encerramento e Negociações: O Congresso Pode Aprovar uma Legislação Abrangente sobre Criptomoedas em 2026?

O próximo ano será decisivo para a regulamentação de criptomoedas nos Estados Unidos, com os legisladores a correrem para aprovar um projeto de lei abrangente sobre a estrutura do mercado antes das eleições intercalares de 2026.

Fontes de defesa das criptomoedas que falaram com o The Block estimam uma probabilidade de 50% a 60% de essa legislação se tornar lei no próximo ano. Enquanto as negociações bipartidárias continuam, obstáculos significativos permanecem.

Progresso bipartidário estagna no Senado

O otimismo tinha vindo a crescer de que o Comitê Bancário do Senado poderia realizar uma votação e uma marcação antes do final do ano, mas essa esperança desapareceu. Um porta-voz do comité agora afirma que o progresso com os democratas está em andamento, com uma marcação prevista para o início de 2026.

O rascunho do Comitê Bancário do Senado aloca jurisdição entre a SEC e a CFTC, ao mesmo tempo que introduz “ativos acessórios” para esclarecer tokens que não são valores mobiliários. A versão do Comitê de Agricultura, divulgada no mês passado, amplia a autoridade da CFTC. Conciliar esses rascunhos continua sendo um desafio importante.

Principais pontos de atrito nas negociações

Vários temas controversos estão a atrasar o progresso, segundo fontes da indústria.

Uma disputa importante envolve stablecoins que geram rendimento. Grupos de bancos argumentam que a GENIUS Act deixa brechas que poderiam permitir aos emissores oferecer juros, transformando stablecoins em instrumentos de poupança e distorcendo a concorrência.

Defensores das criptomoedas contrapõem que o rendimento é simplesmente uma competição justa num mercado livre.

Outro ponto de conflito é a regulação de finanças descentralizadas (DeFi)—especificamente as obrigações de AML e a jurisdição sobre tokens. Líderes da indústria preocupam-se que a SEC possa reter a autoridade de primeiro movimento, ecoando a postura agressiva anterior da agência sob Gary Gensler.

Os conflitos de interesse do presidente Trump com as criptomoedas também surgiram como uma ferramenta de negociação para os democratas. A Bloomberg estimou que o presidente ganhou $620 milhão com empreendimentos familiares como a World Liberty Financial e a American Bitcoin, além de memecoins TRUMP e MELANIA.

A senadora Cynthia Lummis (R-Wyo.) confirmou o envolvimento da Casa Branca na linguagem de ética, embora as propostas iniciais tenham sido rejeitadas.

Vagas na CFTC complicam o caminho a seguir

A redução do quadro de funcionários da CFTC tornou-se um ponto de alavancagem para os democratas. Quatro comissários—democratas Kristin Johnson e Christy Goldsmith Romero, e republicanos Caroline Pham e Summer Mersinger—deixaram o cargo ou anunciaram planos de sair.

A presidente interina Pham sinalizou sua saída assim que Mike Selig for confirmado, deixando a agência com apenas um comissário republicano.

“Não acho que nenhum senador queira entregar tanto poder a uma agência que deveria ter cinco membros, mas atualmente tem um,” disse o CEO da Digital Chamber, Cody Carbone.

Eleições intercalares e riscos de shutdown ameaçam

O que acontecer a seguir no Senado será decisivo. Assim que o Comitê Bancário avançar com sua versão, ela precisará ser reconciliada com o projeto do Comitê de Agricultura e aprovada pelo Senado completo.

O projeto de lei reconciliado do Senado precisará então de alinhamento com a Clarity Act da Câmara, que foi aprovada durante o verão.

Se as marcações não ocorrerem em janeiro, fontes dizem que o momentum pode estagnar rapidamente. “Eles precisam mostrar progresso logo no início,” disse Carbone.

As eleições intercalares de novembro de 2026 aumentam a urgência. Os legisladores têm aproximadamente metade do ano antes que o modo de campanha domine.

Um possível shutdown do governo continua sendo um risco. O financiamento atual expira em 30 de janeiro de 2026; a falta de acordo pode interromper o progresso na legislação de criptomoedas.

À medida que as eleições se aproximam, os laços de Trump com as criptomoedas podem se tornar um ponto de discussão dos democratas sobre acessibilidade e privilégio, alertaram fontes.

Perspectiva: Clareza regulatória continua sendo fundamental

Se o Congresso não aprovar um projeto de lei sobre a estrutura do mercado em 2026, os defensores esperam esforços renovados. “Para que as criptomoedas alcancem adoção em massa, é realmente necessário ter clareza regulatória,” disse a CEO da Saga, Rebecca Liao.

Os players institucionais já estão profundamente envolvidos em ativos digitais. A indústria continuará a pressionar por uma estrutura que equilibre inovação com supervisão.

2026 testará se o Congresso consegue entregar uma legislação abrangente sobre criptomoedas—ou se as eleições intercalares, riscos de shutdown e divisões partidárias irão atrasar novamente uma reforma significativa.