Após a loucura de alta do ouro e prata, a cadeia desencadeou uma onda de negociações de commodities

Autor: Jae, PANews

A expectativa de uma tendência de Natal no mercado de criptomoedas não se concretizou, mas acendeu o entusiasmo por metais preciosos. Recentemente, o preço do ouro à vista ultrapassou silenciosamente a marca de 4.500 dólares por onça, enquanto o ouro branco apresentou uma trajetória ainda mais agressiva, atingindo pela primeira vez o nível de 75 dólares por onça, com uma valorização de quase 160% no ano.

Essa febre também se espalhou para o mercado de criptomoedas, impulsionada pelo bull market dos metais preciosos, acelerando ainda mais o ritmo de tokenização de commodities. O valor de mercado total do ouro e prata tokenizados já se aproxima de 4 bilhões de dólares. Diversas plataformas de contratos perpétuos descentralizados (Perp DEX) começaram a listar ativos de metais preciosos; tomando como exemplo o protocolo líder Ostium, cujo volume de negociações acumulado já ultrapassou 30 bilhões de dólares, sendo que 40% desse volume corresponde a contratos perpétuos de commodities.

O prêmio de proteção macroeconômica impulsiona o bull market de metais preciosos

A lógica subjacente à épica movimentação de commodities não é impulsionada por um fator único, mas sim pela ressonância de políticas monetárias, crise de crédito do dólar e conflitos geopolíticos. Sob a perspectiva de políticas macroeconômicas, o Federal Reserve abandonou na segunda metade deste ano a postura de aperto “mais alto, por mais tempo”, realizando três cortes nas taxas de juros para enfrentar uma possível recessão econômica. Essa mudança de política levou o índice do dólar a atingir o menor nível desde março de 2022, reduzindo significativamente o custo de oportunidade de manter ativos não produtivos como ouro e prata.

As principais instituições financeiras tradicionais demonstram uma expectativa otimista unânime em relação ao setor de commodities. O Goldman Sachs prevê que o preço do ouro atingirá 4.900 dólares em 2026, atribuindo essa projeção ao aumento da demanda global de compra de ouro por bancos centrais e ao corte de juros pelo Federal Reserve, que atuarão como forças motrizes duplas para a alta do preço do ouro. Análises indicam que o risco geopolítico e a incerteza econômica estão levando os bancos centrais de mercados emergentes a acelerar suas compras de ouro, enquanto investidores privados podem entrar no mercado, elevando ainda mais o preço do metal. O Goldman Sachs estima que, em 2026, as compras mensais de ouro pelos bancos centrais globais ficarão em torno de 70 toneladas.

O relatório de perspectivas de commodities de 2026 da IG aponta que, beneficiado pela queda na rentabilidade real, gastos governamentais elevados e demanda contínua de bancos centrais por ouro, o preço do ouro deve continuar a subir, podendo ultrapassar 5.000 dólares. A prata já entrou na fase de exploração de preços. Com uma escassez de oferta pelo quinto ano consecutivo e uma demanda industrial acelerada, modelos técnicos indicam preços de 72 dólares, até mesmo 88 dólares. O setor de metais preciosos é impulsionado por uma demanda macroeconômica real, com suporte estrutural de longo prazo.

A Yardeni Research revisou sua meta de preço do ouro para 2026, prevendo que atingirá 6.000 dólares, podendo chegar a 10.000 dólares até o final de 2029. A Yardeni aponta que os riscos geopolíticos e as preocupações com estímulos excessivos na política monetária e fiscal são os principais motores do aumento do ouro.

Como mencionado por essas instituições, o campo das reservas soberanas está passando por mudanças significativas. Em 2025, bancos centrais de mercados emergentes, como China, Rússia e Polônia, demonstraram forte disposição de aumentar suas reservas de ouro.

A China aumentou suas reservas de ouro pelo 13º mês consecutivo; a Rússia, em novembro, quebrou o recorde de reservas de ouro modernas ao atingir 300 bilhões de dólares; e o Banco Central da Polônia anunciou oficialmente que elevou sua meta de reservas de ouro para 30% do total de ativos.

Essa mudança estratégica de manter títulos do Tesouro dos EUA para manter reservas de ouro, na prática, construiu uma base institucional sólida para o ouro acima de 4.000 dólares. Nesse contexto, o ouro deixou de ser apenas um ativo de proteção e pode se tornar um ponto de âncora neutro na fase de desdolarização do sistema financeiro global.

Mercado de commodities tokenizadas expande para 40 bilhões de dólares, crescimento de 3 vezes em um ano

Enquanto o mercado de ativos físicos tradicionais enfrenta uma valorização estrutural, os RWA (ativos do mundo real) de metais preciosos também entram na via de crescimento acelerado.

Até 26 de dezembro, o valor de mercado total da tokenização de commodities atingiu 3,95 bilhões de dólares, um aumento de quase 30 bilhões de dólares desde o início do ano, representando um crescimento de aproximadamente 300%. As commodities já se tornaram, após os títulos do governo, a categoria de ativos mais ativa na área de tokenização de RWA, com fluxo de capital acelerado para esse mercado.

Atualmente, o ouro tokenizado domina esse segmento, representando mais de 80% do mercado. Tether Gold (XAUT) e Paxos Gold (PAXG), como os principais players do setor, possuem valores de mercado de 1,7 bilhões e 1,6 bilhões de dólares, respectivamente, com aumentos de 8,53% e 16,83% nos últimos 30 dias.

Esse modelo de ouro na blockchain irá otimizar significativamente os custos de manutenção e a liquidez do mercado tradicional de ouro. Ao mapear o ouro físico armazenado em cofres em Londres ou na Suíça para tokens na blockchain, investidores poderão negociar com uma barreira de entrada menor.

A essência dessa tendência é a atomização e a atualização em tempo real de ativos financeiros. No sistema financeiro tradicional, a liquidação de commodities geralmente exige processos complexos de compensação e custos logísticos elevados; na blockchain, a prova de reserva por contratos inteligentes permitirá a verificação em tempo real da autenticidade de cada fração tokenizada de commodities, reduzindo drasticamente os custos marginais de combate à lavagem de dinheiro e de due diligence.

Negociação de ouro e prata na blockchain aquece

Este ano, não apenas Binance, Bybit, Gate e outras exchanges centralizadas (CEX) começaram a listar negociações à vista e contratos de XAUT/PAXG, mas também plataformas de contratos perpétuos descentralizados (Perp DEX) passaram a oferecer ativos de metais preciosos. Se a tokenização de RWA resolve problemas de liquidação e circulação de commodities, o Perp DEX fornece ferramentas para especulação e hedge.

Talvez impulsionado pelo clima favorável do bull market de metais preciosos, várias plataformas de negociação de commodities na blockchain tiveram um crescimento expressivo, com três delas registrando volumes diários superiores a 10 milhões de dólares. O protocolo líder Ostium apresentou um crescimento bastante forte neste mês.

A aposta do Ostium na diferenciação na negociação de commodities pode ser a principal razão de seu destaque no competitivo mercado de Perp DEX. Enquanto concorrentes como Hyperliquid ainda competem em derivativos de criptomoedas, mais de 95% dos contratos em aberto na plataforma Ostium concentram-se em ouro, energia, câmbio e outros ativos tradicionais. Durante a alta do ouro acima de 4.500 dólares, Ostium capturou mais de 50% do volume de contratos perpétuos de ouro na blockchain.

Até o momento, o volume de negociações acumulado do Ostium ultrapassou 30 bilhões de dólares, sendo que cerca de 40% desse volume corresponde a contratos de commodities. A trajetória de crescimento da plataforma reflete uma mudança na composição do perfil dos usuários de criptomoedas: de meros “especuladores de criptomoedas” para também “híbridos de macro hedge”.

A ascensão do comércio de commodities na blockchain revela não apenas uma mudança na credibilidade monetária, mas também uma transformação no paradigma de negociação de ativos macroeconômicos. Um mercado paralelo, impulsionado por contratos inteligentes, está emergindo silenciosamente.

Isso também indica que o mercado de criptomoedas está oferecendo aos investidores ativos tradicionais uma alternativa além de ativos alternativos. Essa é uma vitória tecnológica e uma escolha inevitável para investidores que buscam diversificação de ativos em tempos de incerteza.

E, talvez, a guerra de commodities na blockchain esteja apenas começando.