Sberbank da Federação Russa faz história! O primeiro empréstimo garantido por criptomoedas é lançado

Sberbank, o Banco de Poupança da Federação Russa, concluiu o primeiro empréstimo empresarial garantido por criptomoedas no país, destinado à mineradora Intelion Data, através de ativos digitais custodiados por Rutoken hardware. O vice-presidente Anatoly Popov afirmou que, em linha com a legalização dos pagamentos transfronteiriços em 2025 e a institucionalização das trocas em 2026, o banco está estudando a expansão do uso.

De piloto a estratégia de institucionalização

Embora esta transação do Sberbank seja marcada como um projeto piloto, seu significado estratégico vai muito além de uma única operação. Como a maior instituição financeira da Rússia, cada inovação do banco influencia diretamente o rumo do setor bancário como um todo. A escolha de iniciar um piloto de empréstimos garantidos por criptomoedas no início de 2025 está altamente sincronizada com a evolução do quadro regulatório do Banco Central da Rússia.

Recentemente, o Banco Central propôs um novo framework que permite que investidores não qualificados invistam em ativos digitais, sinalizando uma mudança de postura regulatória de restritiva para regulatória e orientadora. O piloto do Sberbank ocorre justamente nesta janela de política mais flexível. O cronograma divulgado por Popov indica que a legalização dos pagamentos transfronteiriços em 2025 significará que as criptomoedas terão status oficial de instrumentos de pagamento, enquanto a institucionalização das trocas em meados de 2026 estabelecerá mecanismos padronizados de descoberta de preços e liquidez.

Este caminho regulatório oferece segurança jurídica para empréstimos garantidos por criptomoedas. O maior risco para os bancos ao aceitarem criptomoedas como garantia é a volatilidade de preços e a ambiguidade legal. Uma vez que o quadro regulatório esteja claro, os bancos poderão criar modelos de avaliação padronizados, definir taxas de garantia e mecanismos de liquidação forçada. O Sberbank optou por iniciar o piloto na véspera da institucionalização, acumulando experiência prática e ganhando vantagem de mercado após a abertura oficial.

Do ponto de vista técnico, o banco utiliza seu próprio sistema em conjunto com a solução de hardware Rutoken para custódia de ativos digitais. Rutoken é um hardware de criptografia desenvolvido na Rússia, compatível com os padrões locais de segurança da informação. Essa escolha atende aos requisitos regulatórios e evita riscos de sanções relacionados à dependência de tecnologia ocidental. A custódia dos ativos dentro do sistema controlado pelo banco permite uma execução mais eficiente de congelamentos, monitoramento de avaliação e liquidações forçadas, em comparação com soluções de custódia de terceiros.

O Sberbank destacou em seu anúncio que esse tipo de operação não é apenas relevante para empresas de mineração, mas também aplicável a outras companhias que possuem ativos digitais e desejam utilizá-los de forma semelhante. Essa declaração sugere que o banco planeja expandir seus serviços para um espectro mais amplo de clientes corporativos, passando de um piloto vertical focado em mineradoras para produtos financeiros horizontais e mais universais.

O caso Intelion revela uma revolução na reserva de ativos empresariais

O primeiro empréstimo concedido à Intelion Data não foi uma escolha aleatória. A empresa se autodenomina “líder em mineração de criptomoedas industriais”, com mais de 1.500 clientes, centros de dados com capacidade total de energia superior a 300 MW, alimentando 35.000 dispositivos. Empresas de mineração dessa escala geralmente possuem grandes estoques de criptomoedas, mas, no sistema financeiro tradicional, esses ativos digitais são difíceis de converter em capital operacional.

O CEO da Intelion, Timofey Semenov, descreveu a operação como um “exemplo importante de prática do setor” e afirmou que isso elevará o mercado de criptomoedas a um novo patamar. Ele destacou: “Se os resultados forem confirmados, esse modelo pode ser ampliado e utilizado na indústria de mineração na Rússia.” Essa declaração reflete a dificuldade de liquidez enfrentada por mineradoras, que precisam vender suas criptomoedas imediatamente por moeda fiduciária ou mantê-las a longo prazo sem gerar fluxo de caixa.

Empréstimos garantidos por criptomoedas oferecem uma terceira via: as empresas podem manter o potencial de valorização de seus ativos digitais enquanto obtêm fundos fiduciários para operações por meio de garantias. Para as mineradoras, esse modelo é especialmente atraente, pois confiam no valor de longo prazo das criptomoedas e não querem vendê-las por preços baixos. Com empréstimos garantidos, podem atravessar períodos de fluxo de caixa apertado e esperar por melhores oportunidades de mercado.

Do ponto de vista do Sberbank, as mineradoras são clientes ideais iniciais. As fontes de criptomoedas dessas empresas são legítimas e rastreáveis, seus modelos de negócio são claros e sua situação financeira relativamente transparente. Em contraste, aceitar criptomoedas de origem desconhecida como garantia traz riscos de lavagem de dinheiro e desafios regulatórios. Começar com clientes de baixo risco e expandir gradualmente para outros setores é uma estratégia prudente de gestão de riscos.

Embora detalhes específicos do empréstimo, como valores e tipos de criptomoedas como garantia, não tenham sido divulgados, estima-se, com base na prática do setor, que a taxa de garantia esteja entre 50% e 70%. Ou seja, uma garantia de criptomoedas de 1 milhão de dólares poderia garantir um empréstimo de 500 mil a 700 mil dólares. Essa abordagem conservadora fornece uma margem de segurança contra a volatilidade de preços. Quando o valor da garantia cair, o banco pode solicitar aportes adicionais ou executar liquidações forçadas para proteger seus créditos.

Três principais cenários de aplicação de empréstimos garantidos por criptomoedas

Rotação de capital operacional de mineradoras: mineradoras podem usar as criptomoedas produzidas como garantia para obter empréstimos fiduciários, financiando custos de energia, manutenção de equipamentos e expansão, evitando vender ativos em momentos desfavoráveis.

Otimização da gestão de tesouraria corporativa: empresas de tecnologia ou fundos de investimento que possuem reservas em criptomoedas podem obter liquidez por meio de garantias, mantendo o potencial de valorização dos ativos.

Alternativa de financiamento de comércio transfronteiriço: em um contexto de sanções internacionais, empresas russas podem usar empréstimos garantidos por criptomoedas como alternativa ao financiamento de comércio internacional, contornando restrições do sistema SWIFT.

Mercado de 3,76 trilhões de dólares e o caminho regulatório

O tamanho do mercado de criptomoedas na Rússia é um contexto importante para entender essa inovação. Dados indicam que o volume de negociações anual na Rússia atinge 3,76 trilhões de dólares, sendo a maior na Europa. Essa escala expressiva deve-se, em parte, a fatores geopolíticos: após o conflito na Ucrânia em 2022, as sanções internacionais aumentaram a dependência de criptomoedas por empresas e indivíduos russos para pagamentos transfronteiriços e preservação de ativos.

A evolução do quadro regulatório do Banco Central russo demonstra uma postura pragmática. De uma posição inicial de proibição total, passou a permitir a participação de investidores qualificados em 2024 e, atualmente, propõe abrir o mercado a investidores não qualificados. As autoridades regulatórias reconhecem progressivamente o valor estratégico das criptomoedas em um ambiente de sanções. A legalização dos pagamentos transfronteiriços em 2025 tornará as criptomoedas instrumentos oficiais de liquidação internacional, enquanto a institucionalização das trocas em 2026 criará plataformas reguladas, oferecendo transparência de preços e proteção aos investidores.

O piloto do Sberbank pode ser visto como um experimento dessa evolução regulatória. Testando empréstimos garantidos por criptomoedas em um ambiente controlado, as autoridades podem identificar riscos potenciais e desenhar regras regulatórias adequadas. Se bem-sucedido, outros bancos russos provavelmente seguirão o exemplo, lançando produtos similares e contribuindo para um sistema padronizado de serviços financeiros em criptomoedas.

Para a indústria global de criptomoedas, a experiência russa de institucionalização é um exemplo importante. Demonstra que, mesmo sob sanções e pressões geopolíticas, a integração entre o sistema financeiro tradicional e as criptomoedas é viável. À medida que mais países explorarem caminhos de institucionalização, a experiência do Sberbank será uma referência fundamental.