BlackRock Perspetivas para 2026: A vaga de IA impulsiona o crescimento económico, com riscos de inflação e alavancagem a aumentarem em paralelo

BlackRock (BlackRock) no relatório de Perspetivas de Mercado 2026 indica que, à medida que entramos em 2026, os investimentos em IA continuam a sustentar o crescimento económico, ao mesmo tempo que ampliam os riscos de inflação, dívida e alavancagem financeira, colocando a política monetária numa posição de maior conflito. Atualmente, a construção de IA é dominada por poucos gigantes tecnológicos, cujas decisões de capital já influenciam a economia global, com a concentração de mercado a aumentar continuamente e a eficácia das estratégias tradicionais de diversificação a diminuir. Num contexto de reestruturação simultânea do setor energético, elétrico, geopolítico e do sistema financeiro, a BlackRock acredita que 2026 será um ano importante de reequilíbrio para a economia e os mercados globais.

A vaga de capital em IA acelera, a economia global enfrenta um teste de limites de capital

A BlackRock aponta que os gastos globais em capital relacionados com IA podem atingir entre 5 e 8 trilhões de dólares até 2030, com os investimentos altamente concentrados nos EUA. Em comparação com revoluções tecnológicas históricas como a máquina a vapor, eletricidade ou a internet, o ritmo de construção de IA é claramente mais rápido, com maior densidade de capital, podendo até atingir em menos da metade do tempo passado o maior nível de investimento da história.

Isto levanta uma questão central inevitável no mercado:

「Com um investimento de capital inicial tão elevado, será que no futuro se gerarão receitas de escala correspondente?」

A BlackRock enfatiza que esta é a variável mais crítica no ambiente de investimento de 2026.

Dinâmica de crescimento persiste, inflação e política continuam em conflito

Para 2026, a BlackRock prevê que os gastos de capital em IA continuarão a ser uma força importante no crescimento económico dos EUA, contribuindo com várias vezes a média histórica do PIB. Mesmo com o mercado de trabalho a desacelerar, a economia como um todo poderá manter o ímpeto de crescimento.

Neste contexto, a BlackRock acredita que a (Fed) ainda terá espaço para ajustar a política de taxas de juro em 2026. No entanto, o relatório também alerta que a inflação poderá permanecer acima da meta de 2%, e que, se a confiança empresarial ou o dinamismo do emprego se recuperarem, a política enfrentará novamente uma luta entre a pressão inflacionária e a sustentabilidade da dívida.

A IA pode romper o teto de crescimento económico, o número de patentes é uma variável-chave

Ao revisitar o desempenho económico dos EUA nos últimos 150 anos, a BlackRock observa que, mesmo após as revoluções a vapor, eletricidade e digital, o crescimento do PIB per capita manteve-se na linha de tendência de cerca de 2%, sem uma verdadeira quebra.

Mas desta vez, a BlackRock acredita que “teoricamente, tornou-se possível pela primeira vez”. A razão é que a IA não é apenas uma nova tecnologia, mas pode acelerar a própria velocidade da inovação. Se a IA puder gerar, testar e melhorar conceitos novos autonomamente, poderá impulsionar avanços em ciência de materiais, desenvolvimento de medicamentos e tecnologia, formando um ciclo de inovação auto-reforçado.

No entanto, a BlackRock também destaca que ainda não é possível confirmar se isso realmente acontecerá, e continuará a monitorizar indicadores líderes como “aumento evidente no número de patentes”.

Gigantes tecnológicos tornam-se variáveis-chave, decisões microeconómicas influenciam o desempenho global

A BlackRock aponta que a construção de IA é liderada por um número restrito de grandes empresas tecnológicas, cujo investimento de capital já é suficiente para influenciar o rumo da economia global. No cenário mais otimista, se o investimento total em IA atingir 8 trilhões de dólares, o crescimento das receitas de cloud e das grandes empresas tecnológicas, baseado apenas nos negócios existentes, não será suficiente para sustentar uma taxa de retorno razoável de 9% a 12%.

Por outro lado, a BlackRock também indica que o verdadeiro potencial da IA não se limita às linhas de produtos atuais, podendo criar novas fontes de receita e expandir-se gradualmente por toda a economia. Isso significa que as empresas que realmente conseguirem aproveitar os benefícios da IA serão uma questão de escolhas proativas, e não algo que possa ser resolvido passivamente por índices.

Alavancagem em ascensão, o sistema financeiro sob pressão

A BlackRock afirma que a construção de IA apresenta uma estrutura de “investimento inicial concentrado, receitas futuras atrasadas”, levando as empresas a aumentarem a alavancagem para superar a lacuna de financiamento. Atualmente, os balanços das grandes empresas tecnológicas permanecem relativamente saudáveis, e a reação do mercado às suas emissões de dívida é positiva, mas o problema reside no fato de que tudo isto ocorre num contexto em que o próprio setor governamental já está altamente endividado.

A BlackRock acredita que o aumento simultâneo da alavancagem no setor público e privado elevará a pressão sobre as taxas de juro, fazendo com que o prémio de prazo dos títulos do governo de longo prazo (Term Premium) aumente, e aumente também a sensibilidade do sistema financeiro a “saltos súbitos nas taxas de juro”. Este é o principal motivo pelo qual a BlackRock mantém uma postura relativamente conservadora em relação aos títulos do governo dos EUA de longo prazo em 2026.

(Nota: Term Premium, refere-se à compensação de risco exigida pelos investidores devido à incerteza das taxas de juro, riscos de inflação e riscos de bloqueio de capital. Reflete não uma previsão da direção da política de taxas de juro, mas sim uma avaliação do risco de manter o dinheiro por um prazo mais longo.)

Aparecem gargalos estruturais, energia, defesa e finanças em reestruturação simultânea

Por fim, a BlackRock aponta que a maior limitação ao desenvolvimento de IA atualmente não é o chip, mas sim a terra, a eletricidade e as redes elétricas. A estimativa do relatório é que, até 2030, o consumo de energia dos centros de dados nos EUA poderá representar entre 15% e 25% do consumo total do país, muito acima da velocidade de acesso e aprovação das atuais redes elétricas. Em comparação, a China avança mais rapidamente na construção de energia, transmissão e produção de energia, tendo uma vantagem estrutural na implantação de infraestruturas de IA.

Ao mesmo tempo, a BlackRock avalia que o mundo entrou na terceira ordem internacional pós-guerra, com a competição entre China e EUA a abranger tecnologia, energia e defesa. A IA é vista como uma vantagem económica e militar futura. No setor financeiro, o valor de mercado das stablecoins ultrapassou 2,5 mil milhões de dólares, tornando-se uma ponte entre o sistema financeiro tradicional e o financeiro digital, e a lei (GENIUS Act) aprovada em 2025 marca um passo importante e moderado na direção da tokenização do sistema financeiro.

Goldman Sachs Perspetivas de Mercado 2026: A economia ainda cresce, o impulso dos investimentos em IA desacelera

Este artigo, Perspetivas de Mercado 2026 da BlackRock: A onda de IA impulsiona o crescimento económico, enquanto a inflação e os riscos de alavancagem aumentam simultaneamente, foi originalmente publicado na ABMedia do Chain News.