Graylock anunciou a distribuição de recompensas de staking para ETHE e ETH, tornando-se o primeiro ETF de criptomoedas à vista nos EUA a distribuir rendimentos de staking na cadeia. Os acionistas receberam aproximadamente 0,08 dólares por ação, com pagamento na terça-feira. A Graylock ativou o staking de Ethereum em outubro, com um valor de mercado de aproximadamente 41 bilhões de dólares para ETHE e cerca de 15 bilhões de dólares para o mini trust de ETH.
Significado do marco na distribuição de rendimentos de staking nos EUA
(Fonte: Graylock)
De acordo com o comunicado de imprensa divulgado na segunda-feira, os acionistas do ETF Graylock Ethereum Trust (ETHE) receberão aproximadamente 0,08 dólares por ação provenientes da venda de recompensas de staking, com pagamento previsto para terça-feira, baseado na posição registrada no fechamento de segunda-feira. Esta é a primeira vez que um produto de negociação de criptomoedas à vista listado nos EUA realiza pagamentos vinculados a atividades de staking na cadeia, estabelecendo um precedente regulatório.
Staking refere-se ao ato de bloquear criptomoedas em uma blockchain de prova de participação (PoS) para ajudar na validação de transações e na segurança da rede, recebendo recompensas periódicas. No caso do ETF Graylock Ethereum Trust, as recompensas são convertidas em dinheiro e distribuídas aos investidores em dólares, ao invés de serem pagas em Ether. Este design evita a complexidade de os investidores possuírem diretamente ativos criptográficos, sendo mais alinhado com os hábitos de investidores tradicionais.
O dividendo de 0,08 dólares por ação pode parecer pequeno, mas para investidores institucionais com grandes participações, representa uma renda adicional significativa. Por exemplo, um investidor com 10.000 ações de ETHE receberia 800 dólares de uma só vez. Mais importante, esse rendimento é uma recompensa extra além da variação de preço do próprio ETF, similar a dividendos de ações. Com uma taxa de retorno anual de staking de Ethereum entre 3-4%, o retorno total de investidores de longo prazo pode aumentar consideravelmente.
Em 6 de outubro, a Graylock ativou a funcionalidade de staking para seu produto de Ethereum, com staking realizado por custodiante institucional e provedores de validadores terceirizados. Essa iniciativa faz do ETHE e do Graylock Ethereum Mini Trust ETF (ETH) os primeiros a serem listados nos EUA e a suportar staking de Ether. Essa inovação oferece uma vantagem competitiva para a Graylock em um mercado de ETFs altamente competitivo.
Arbitragem regulatória da Graylock e vantagem competitiva
Os fundos da Graylock não são regulados pela Lei de Empresas de Investimento de 1940, que é a principal regulamentação para ETFs nos EUA. Essa estrutura permite staking, mas com proteções regulatórias diferentes das de ETFs tradicionais. Essa é a principal razão pela qual a Graylock pôde lançar primeiro a distribuição de rendimentos de staking, já que ETFs tradicionais sujeitos à Lei de Empresas de Investimento enfrentam uma supervisão mais rigorosa ao introduzir funcionalidades de staking.
A Graylock utiliza uma estrutura de trust em vez de um ETF tradicional, o que ajudou a evitar processos de aprovação complexos e a lançar produtos rapidamente. Embora essa estrutura geralmente tenha taxas de gestão mais altas, ela oferece maior flexibilidade na implementação de staking. Os investidores precisam ponderar entre taxas de gestão mais elevadas e os rendimentos de staking.
Segundo dados do Yahoo Finance, o preço do ETF subiu cerca de 2% na abertura do mercado. Essa reação indica que o mercado recebeu positivamente a notícia da distribuição de rendimentos de staking. Fundada em 2013, a Graylock é uma gestora de ativos digitais que oferece produtos de investimento em criptomoedas. A empresa afirma administrar aproximadamente 31 bilhões de dólares em ativos.
De acordo com dados do CoinMarketCap, o total de ativos sob gestão de ETFs de Ethereum à vista nos EUA é de cerca de 18 bilhões de dólares. O maior é o iShares Ethereum Trust (ETHA) da BlackRock, com aproximadamente 11,1 bilhões de dólares, seguido pelo ETHE da Graylock, com cerca de 4,1 bilhões de dólares, e o Graylock Ethereum Mini Trust ETF, com aproximadamente 1,5 bilhões de dólares.
Estrutura do mercado de ETFs de Ethereum nos EUA
ETHA da BlackRock: valor de mercado 11,1 bilhões de dólares, sem funcionalidade de staking, mas com versão registrada para staking
ETHE da Graylock: valor de mercado 4,1 bilhões de dólares, com staking ativado e primeira distribuição de rendimentos
Graylock ETH Mini Trust: valor de mercado 1,5 bilhões de dólares, com suporte a staking
Fidelity e 21Shares: solicitaram aprovação para staking, aguardando SEC
A corrida pelo staking está prestes a começar de forma abrangente
(Fonte: CMC)
Embora atualmente a Graylock seja a única fundação listada nos EUA vinculada ao staking de Ethereum, várias grandes gestoras de ativos estão aguardando a aprovação regulatória da SEC para seus ETFs de Ethereum à vista. Em março, a Cboe BZX submeteu uma proposta de alteração regulatória para obter aprovação para adicionar funcionalidade de staking ao Fidelity Ethereum Fund. A proposta permitiria que o fundo utilizasse provedores terceirizados para staking de parte ou de toda a quantidade de Ether.
Em novembro do ano passado, a BlackRock registrou um ETF de Ethereum com suporte a staking no Delaware, um passo importante para lançar um produto com essa funcionalidade, que operará paralelamente ao seu ETF de Ethereum à vista existente. O ETF iShares Ethereum Trust (ETHA) foi lançado em julho de 2024, sem suporte a staking até o momento. O ETF Core Ethereum da 21Shares também apresentou uma solicitação semelhante em fevereiro.
Essa competição indica que a distribuição de rendimentos de staking de Ethereum se tornará uma configuração padrão para produtos ETF. Se as solicitações de staking de gigantes como BlackRock e Fidelity forem aprovadas, a vantagem de pioneirismo da Graylock poderá ser diluída. No entanto, como o primeiro ETF a distribuir efetivamente rendimentos de staking, a Graylock já construiu uma imagem de marca como “pioneira do staking” na mente dos investidores.
O ETF de Ethereum à vista nos EUA começou a ser negociado em julho de 2024, com 2025 sendo seu primeiro ano completo de abertura ao público. Nesse ano, esses fundos atraíram cerca de 9,6 bilhões de dólares em fluxos de capital. Com a popularização do staking, esse número pode crescer ainda mais em 2026, à medida que os investidores terão uma fonte adicional de rendimento ao manter o ETF.
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