Limpeza de capitais concluída? O roteiro-chave para o Bitcoin reiniciar o mercado em alta em 2026

Com a abertura de 2026, o mercado de Bitcoin passou por uma limpeza significativa de capitais e uma redefinição estrutural. Após a redução da pressão de realização de lucros, o preço recuperou-se do nível baixo de 80.000 dólares até aproximadamente 94.000 dólares, indicando que o sentimento do mercado está se recuperando gradualmente. No entanto, o relatório da Glassnode aponta que há uma concentração densa de capitais presos acima, o que será a maior resistência para o mercado no futuro. O foco atual está em se o Bitcoin conseguirá romper de forma eficaz a base de custo dos detentores de curto prazo (STH Cost Basis), considerado um ponto-chave para confirmar uma reversão de tendência. Ao mesmo tempo, as mudanças na estrutura do mercado de fundos institucionais e derivativos também fornecem pistas importantes para o suporte inferior.

Pressão de realização de lucros aliviada

Na primeira semana de 2026, o Bitcoin quebrou a faixa de consolidação de longo prazo próxima de 87.000 dólares, subindo cerca de 8,5%, atingindo 94.400 dólares. Essa alta ocorreu após uma redução significativa na pressão de realização de lucros no mercado. No final de dezembro de 2025, os lucros realizados (média de 7 dias) caíram drasticamente para cerca de 183,8 milhões de dólares por dia, muito abaixo do pico de 1 bilhão de dólares por dia na maior parte do quarto trimestre. Com o enfraquecimento da força dos vendedores, o mercado conseguiu se estabilizar, recuperar a racionalidade e sustentar um novo impulso de alta. Portanto, a quebra no início de janeiro reflete que o mercado efetivamente redefiniu a pressão de realização de lucros, permitindo que o preço suba.

Resistência superior: romper o STH-MVRV é a chave para confirmação de tendência

Embora o preço atual do Bitcoin tenha uma recuperação, ele está entrando em uma zona de oferta estruturalmente pesada. Os dados mostram que, entre 92.100 dólares e 117.400 dólares, há uma grande quantidade de capitais acumulados por compradores recentes. Esses investidores geralmente entraram perto do pico do ciclo e, com a recuperação do preço, enfrentarão a tentação de vender no ponto de equilíbrio (Breakeven Selling), formando uma resistência natural de preço.

Atualmente, o indicador STH-MVRV (Modelo de Custo dos Detentores de Curto Prazo) está em 0,95, o que significa que, em média, os investidores recentes ainda estão com cerca de 5% de prejuízo não realizado. O mercado precisa retornar decisivamente à zona de lucro (STH-MVRV > 1). Somente ao recuperar e manter-se acima da base de custo dos detentores de curto prazo, o mercado poderá confirmar que a confiança dos novos participantes foi restabelecida, marcando uma mudança de força de uma tendência defensiva para uma construtiva. Caso o preço permaneça abaixo desse nível por um longo período, a demanda impulsionada pela confiança poderá ser novamente corroída. A base de custo dos detentores de curto prazo (STH Cost Basis) atualmente está em 99.100 dólares.

Nota: A razão MVRV (Market Value to Realized Value Ratio) é obtida dividindo-se o valor de mercado do Bitcoin pela soma dos preços na última movimentação na cadeia de cada Bitcoin. Simplificando, ela ajuda a determinar se o preço atual do Bitcoin está caro ou barato em relação ao custo de posse de todos. O STH-MVRV (Detentores de Curto Prazo) calcula apenas os capitais mantidos por menos de 155 dias.

Suporte inferior: defesa construída por fundos institucionais

Embora a pressão superior seja pesada, a estrutura de suporte inferior também está se fortalecendo gradualmente. O fluxo de fundos para os ETFs de Bitcoin nos EUA mudou de saída líquida para entrada líquida, indicando que os investidores institucionais estão reexibindo interesse na acumulação na faixa de 80.000 dólares.

Além disso, embora as compras de ativos digitais pela (DAT) apresentem características de “impulsionadas por eventos” e “intermitentes”, não constituindo uma compra estrutural contínua, sua intervenção de grande volume durante as correções de preço fornece uma importante almofada de fundo para o mercado. Esse padrão de “comprar na queda”, aliado ao retorno de fundos para ETFs, construiu uma linha de defesa relativamente sólida na faixa de 80.000 a 90.000 dólares, limitando o espaço para uma queda ainda mais acentuada.

Dinâmica de derivativos: aceleração após 95.000 dólares

Após uma limpeza de 45% na posição de contratos abertos (Open Interest) no final do ano, o mercado de derivativos apresenta uma estrutura mais favorável aos touros. Com os traders migrando para comprar opções de compra (Calls), o risco Gamma dos market makers na faixa de 95.000 a 104.000 dólares virou para Short Gamma.

Isso significa que, uma vez que o preço do Bitcoin ultrapasse 95.000 dólares, os market makers serão forçados a comprar spot ou futuros para se protegerem contra riscos, impulsionando a volatilidade de alta. Diferente do período de final de ano, quando o Gamma Long restringia a volatilidade, a estrutura atual não limita mais a alta, podendo, após romper pontos-chave, desencadear uma aceleração do movimento de alta. Portanto, 95.000 dólares podem ser considerados o gatilho para uma explosão de curto prazo.

Este artigo “Limpeza de capitais concluída? O roteiro chave para o reinício do mercado de alta do Bitcoin em 2026” foi originalmente publicado na Chain News ABMedia.