Guia de inscrição para licenças de pagamento criptográfico nos EUA: MSB e licenças estaduais MTL

Escrito por: advogado Shao Jianding

Introdução

Projetos que realizam pagamentos em criptomoedas quase sempre registram um MSB nos EUA na fase inicial. Mas, uma vez que o projeto está em andamento, cedo ou tarde enfrentará uma questão: apenas o MSB, na lei, ainda é suficiente? Essa questão não pode ser respondida com base na “sensação do setor”; é preciso voltar à própria estrutura regulatória.

Primeiro, esclarecemos um equívoco comum: MSB e MTL estadual não são uma relação de “atualização”

Muitos projetos entendem MSB e MTL estadual como “versões de baixo nível” e “versões avançadas”, o que é um equívoco típico. MSB (Money Services Business) é uma regulamentação federal, supervisionada pelo FinCEN, que exige registro anti-lavagem de dinheiro, com foco em:

• Cumprimento de obrigações KYC/AML/filtros de sanções

• Risco de lavagem de dinheiro, financiamento ao terrorismo e outras conformidades

Já a licença de transmissor de dinheiro estadual (MTL) é uma licença financeira a nível estadual, que se concentra em questões mais essenciais:

• Você tem qualificação para realizar “transmissão de fundos” naquele estado?

• Você pode legalmente acessar, controlar ou transferir fundos de terceiros?

Resumindo: a diferença entre eles é que o MSB regula “a origem do dinheiro”, enquanto o MTL regula “se você está apto a lidar com esse dinheiro”. Ambos não estão na mesma dimensão regulatória, e não há lógica jurídica de “usar MSB para cobrir MTL”.

Por que muitos projetos na fase inicial “podem operar apenas com MSB”

Não é uma questão de relaxamento regulatório, mas de o modelo de negócio evitar intencionalmente os gatilhos da legislação estadual. Entre os projetos que ajudamos, os designs de conformidade mais comuns na fase inicial incluem:

• Não atender diretamente indivíduos nos EUA

• Não oferecer entrada ou saída de moeda fiduciária, apenas lidar com ativos criptográficos

• Não formar saldo fiduciário de clientes na plataforma

• Não possuir ou controlar fundos de clientes diretamente

• Os fundos sempre passam por canais licenciados de terceiros ou por custódia

Sob essas premissas, o projeto geralmente não constitui uma transmissão de dinheiro sob a legislação estadual, portanto, MSB + controles internos, em uma fase, são viáveis. Mas é importante enfatizar: isso não é uma “isenção”, é uma “não ativação”.

A verdadeira questão central: qual é o padrão de ativação do MTL estadual?

Do ponto de vista prático, determinar se é necessário o MTL estadual nunca depende de você ser uma “plataforma de pagamento”, mas sim da sua posição legal na cadeia de fundos. Um critério altamente operacional é: você está “transmitindo, controlando ou possuindo moeda fiduciária ou seus equivalentes de terceiros” na sua atividade.

Com base na regulamentação de cada estado, as seguintes ações têm alta probabilidade de serem consideradas transmissão de dinheiro:

• Oferecer serviços de recebimento e pagamento de moeda fiduciária para usuários nos EUA

• Formar saldo fiduciário disponível na conta da plataforma

• Utilizar stablecoins como “moeda ou substituto de moeda”

• Os fundos entram na sua conta primeiro, depois você os transfere por instruções

• A plataforma decide sobre o caminho, o momento ou o destinatário da circulação de fundos

Se esses elementos se combinarem, apenas o MSB já é juridicamente fraco.

Quais cenários de pagamento em criptomoedas, na prática, quase inevitavelmente envolvem o MTL estadual

Com base na nossa experiência com projetos, as seguintes formas de negócio geralmente exigem avaliação séria do MTL estadual, e não “começar a operar e depois ver”:

• Pagamentos ou trocas de criptomoedas para investidores individuais nos EUA

• Plataforma integrada de moeda fiduciária ↔ stablecoin

• Cartão U ou cartão de criptomoeda emitido ou utilizado nos EUA

• Fundos de clientes “passando por” ou permanecendo na plataforma

• Estrutura integrada de pagamento + carteira + conta

A lógica de avaliação é bastante simples: quanto mais você se assemelhar a uma “instituição bancária” ou “instituição de pagamento”, menor a chance de a regulamentação estadual te tratar como um intermediário técnico.

Por que muitos projetos, mesmo cientes dos riscos, demoram a obter o MTL

A razão não é complexa, mas sim de custos e restrições práticas. Os requisitos reais para o MTL estadual incluem: solicitar em vários estados, sem uma “certificação única para todo o país”, altas garantias (Surety Bond), requisitos contínuos de capital e liquidez, responsáveis locais de conformidade, auditorias, inspeções regulatórias estaduais frequentes. Assim, muitos projetos optam por estratégias faseadas: projetar a estrutura de negócios para atrasar ao máximo a ativação, terceirizar a fase de “manipulação de fundos” para instituições licenciadas, e usar o MTL como meta de capacidade de médio a longo prazo. Mas é importante estar consciente: o foco regulatório costuma antecipar sua “preparação completa”.

Uma questão prática de autoavaliação muito útil

Ao fazer avaliação de risco para projetos, frequentemente pergunto: se a autoridade reguladora de um estado enviar uma solicitação hoje, você consegue responder claramente: “não lidamos, não controlamos, não transmitimos fundos de clientes”? Se você mesmo não puder afirmar isso com certeza, a discussão não é mais sobre “obter o MTL” ou não, mas sim sobre “quando será considerado operação sem licença”.

Caminho de conformidade mais realista: não uma escolha binária, mas uma fase de planejamento

O caminho de conformidade nos EUA geralmente não é: obter o MSB e imediatamente solicitar o MTL em todos os estados. Em vez disso, começa-se com o MSB, tenta-se evitar ao máximo os gatilhos regulatórios estaduais, constrói-se controles internos, gerenciamento de riscos e conformidade progressivamente, identificando quais linhas de negócio constituem transmissão de dinheiro, e solicita-se o MTL de forma gradual, por estado, por negócio, por ritmo. Do ponto de vista legal, o MTL estadual não é uma “barreira de entrada”, mas uma “prova de maturidade do negócio”.

Conclusão

Não recomendo que todos os projetos de pagamento em criptomoedas tentem obter o MTL estadual desde o início. Isso não é realista nem sempre necessário. Mas também não sugiro que você pense: “Vamos usar apenas o MSB para sempre”.

O MSB é a base de conformidade, o MTL é a estrutura de sustentação. Quando você precisa dele, não é uma decisão subjetiva, mas sim se seu negócio já entrou na área de atuação regulatória estadual. Se você já está começando a se preocupar seriamente com essa questão, geralmente significa que seu projeto já não está mais na fase “de brincadeira inicial”.