Victory Securities suspende a funcionalidade de negociação de criptomoedas para utilizadores com identidade na China continental

A Hong Kong Victory Securities irá encerrar oficialmente a função de negociação de moeda virtual para todos os utilizadores de identidade da China continental a partir da tarde de 9 de fevereiro de 2026, mantendo apenas o direito de levantar moedas. Esta é a medida final da Shengli Securities para apertar gradualmente os seus serviços para utilizadores do continente, após impor restrições como a proibição de compras de IP no continente e a suspensão da autenticação de novos endereços a partir de 19 de dezembro. Esta medida visa cumprir os requisitos regulatórios da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Hong Kong e as políticas relevantes do continente, e os utilizadores não residentes fiscais no continente não serão afetados.

Aperto em três fases: o cronograma completo desde a abertura até ao bloqueio da Victory Securities

As restrições impostas pela Shengli Securities para os utilizadores na China continental não foram formadas da noite para o dia, mas passaram por três processos claros de aperto em fases. Esta estratégia gradual de restrição reflete tanto a escalada gradual da pressão regulatória como os esforços da plataforma para encontrar um equilíbrio entre conformidade e negócio.

A primeira fase ocorreu a 19 de dezembro de 2025, quando a Shengli Securities notificou que iria impor restrições de “não compra” às contas de ativos virtuais identificadas pelo sistema como provenientes de endereços IP da “China continental”. Segundo o Hong Kong Economic Journal, esta medida é uma resposta às recentes medidas do continente para reforçar a supervisão das transações de ativos virtuais, visando colmatar a brecha da participação da propriedade intelectual do continente nas transações. As restrições nesta fase são relativamente brandas, proibindo apenas novas operações de compra, e os utilizadores ainda podem vender posições e retirar activos. É importante notar que este arranjo também se aplica quando os clientes de Hong Kong usam IPs do continente, o que significa que mesmo os residentes legais de Hong Kong poderão ativar restrições desde que se liguem a partir do continente.

A segunda fase é pausar a autenticação do novo endereço. A Shengli Securities deixou de fornecer serviços de abertura de conta de ativos virtuais para novos utilizadores da China continental e restringiu a nova função de autenticação de endereços de levantamento para utilizadores já existentes. Esta medida impede eficazmente que os utilizadores contornem a possibilidade de contornar regulamentos através de novos endereços, e também prepara o terreno para o encerramento total das funções de negociação.

A terceira fase é uma proibição total a 9 de fevereiro de 2026. Segundo a Techub News, a Shengli Securities encerrou oficialmente a função de negociação de moeda virtual para todos os utilizadores da China continental, mantendo apenas o direito de levantar moedas, e já não suporta depósitos e novas transações. Isto marca o fim completo da jornada dos utilizadores do continente com criptomoedas na plataforma, e a única coisa que podem fazer é retirar os seus ativos para outras carteiras ou exchanges o mais rapidamente possível.

A Shengli Securities apertou o cronograma em três fases

19 de dezembro de 2025: A PI continental está proibida de comprar, vender e retirar moedas ainda estão disponíveis

Final de 2025 para início de 2026: Suspender a autenticação de novos endereços e limitar a flexibilidade nas transferências de fundos

9 de fevereiro de 2026: Fecha completamente a função de negociação e mantém apenas o canal de levantamento

Esta estratégia de três etapas é relativamente fácil de usar na execução, dando aos utilizadores tempo suficiente para ajustar a alocação dos ativos. No entanto, isto continua a ser um duro golpe para um grande número de utilizadores do continente que utilizam a Shengli Securities como principal plataforma de negociação. Muitos utilizadores expressaram desilusão e insatisfação nas redes sociais, acreditando que a plataforma mudou rapidamente de rosto após obter a licença e faltou respeito pelos seus primeiros apoiantes.

Do ponto de vista da conformidade, a escolha da Shengli Securities não é inteiramente proativa. Como região administrativa especial da China, Hong Kong deve ter em conta as normas internacionais e as políticas do continente na sua supervisão financeira. A China continental proibiu completamente a negociação de criptomoedas desde 2021 e continua a intensificar a sua repressão às plataformas estrangeiras que prestam serviços ao continente. Neste contexto, a Shengli Securities, que detém uma licença da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Hong Kong, pode enfrentar o risco de revogação da licença se continuar a servir utilizadores do continente.

De Pioneira da RWA a Fechar Portas: Uma Transformação Dramática em 8 Meses

A mudança de política da Shengli Securities em relação aos utilizadores do continente também atraiu grande atenção devido à posição positiva anterior da empresa no campo da RWA e da inovação em criptomoedas. A 28 de abril de 2025, segundo a Huigang News, a Shengli Securities anunciou que obteve oficialmente duas importantes aprovações para negócios de ativos virtuais da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Hong Kong: está aprovada para fornecer serviços de gestão discricionária de contas de ativos virtuais a investidores retalhistas e profissionais, e está aprovada para fornecer serviços de negociação de ativos virtuais. Isto faz da Shengli Securities uma das primeiras empresas tradicionais de valores mobiliários em Hong Kong a obter uma licença completa de negócio de ativos virtuais.

Um desenvolvimento mais dramático ocorreu a 6 de agosto de 2025. Segundo a Sina Finance, a Cao Cao Travel e a Shengli Securities assinaram um memorando de cooperação estratégica sobre ativos virtuais. As duas partes irão realizar uma cooperação aprofundada em três direções principais: tokenização de ativos do mundo real (RWA), aplicações de pagamento de stablecoins e emissão de moeda digital compatível. Esta é a primeira vez que a indústria do turismo nacional explora sistematicamente a integração dos RWAs com instrumentos financeiros digitais de ponta, como as stablecoins. Gong Xin, Diretor Executivo e CEO da Cao Cao Travel, afirmou que, através da tecnologia blockchain e dos modelos de inovação Web3.0, o processo de tokenização de ativos da indústria Robotaxi será acelerado.

Desde a obtenção de uma licença em abril, a assinatura de uma cooperação estratégica em agosto, à restrição da propriedade intelectual no continente em dezembro e ao encerramento completo das transações de utilizadores no continente em fevereiro, a mudança de política em apenas 10 meses tem sido surpreendente. Esta reviravolta acentuada pode resultar de múltiplas pressões: a regulamentação mais rigorosa da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Hong Kong sobre instituições licenciadas que servem utilizadores do continente, a maior repressão às saídas de capitais por parte dos reguladores do continente e o aumento do escrutínio das transações cripto-fronteiriças por organizações internacionais de combate ao branqueamento de capitais.

A colaboração da RWA com a Cao Cao Travel parece agora irónica. Os cenários de aplicação de tokenização RWA e pagamentos com stablecoins destinam-se principalmente a clientes corporativos e institucionais, não a investidores de retalho. A Victory Securities pode estar a fazer um ajuste estratégico: abandonar o seu negócio de negociação de criptomoedas de retalho de alto risco, especialmente para utilizadores em regiões sensíveis à regulamentação, e focar-se em serviços RWA de nível institucional mais conformes. Esta transformação está alinhada com a estratégia “Institution First” promovida pela Autoridade Monetária de Hong Kong.

O dilema duplo da política criptomoeda de Hong Kong

O caso da Victory Securities lança luz sobre o complexo dilema da regulação das criptomoedas em Hong Kong. Por um lado, o governo de Hong Kong está a promover ativamente a criação do “Asian Crypto Center” e lançou o principal sistema mundial de licenciamento de fornecedores de serviços de ativos virtuais (VASP) para atrair empresas internacionais de criptomoedas a estabelecerem-se. Por outro lado, como região administrativa especial da China, Hong Kong deve respeitar a proibição das criptomoedas no continente e evitar tornar-se um canal para os fundos do continente contornarem regulamentos.

Este sistema de via dupla leva a um dilema para as instituições licenciadas. Servir os utilizadores do continente pode obter um enorme tamanho de mercado e volume de negócios, mas violará as linhas vermelhas regulatórias do continente e ameaçará a segurança da licença. Abandonar o mercado continental significa perder a maior base potencial de utilizadores e limitar a escala do negócio. A escolha da Victory Securities representa uma tendência predominante entre as instituições licenciadas de Hong Kong: priorizar a retenção de licenças sob pressão regulatória, mesmo à custa do crescimento empresarial.

Atualmente, os utilizadores não residentes fiscais do continente ainda podem utilizar normalmente os serviços de negociação de criptomoedas da Victory Securities. Isto significa que os residentes locais de Hong Kong, chineses no estrangeiro e investidores internacionais não serão afetados. Os utilizadores afetados podem continuar a levantar ativos para outras plataformas, e a Victory Securities não congelou nem confiscou fundos dos utilizadores. Nesta perspetiva, a plataforma mantém princípios básicos de ética empresarial enquanto aplica restrições.

No entanto, este incidente teve um impacto negativo na imagem da marca de Hong Kong como o “centro cripto da Ásia.” Os utilizadores do continente são uma parte importante do mercado cripto asiático e, se os licenciados de Hong Kong não conseguirem servir este grupo, a sua posição como “centro asiático” será muito reduzida. Mais empresas cripto poderão recorrer a jurisdições com ambientes regulatórios mais claros, como Singapura e Dubai.

Do ponto de vista da proteção do investidor, as restrições faseadas da Shengli Securities proporcionam um período de proteção. As restrições de propriedade intelectual que começaram em dezembro e o encerramento total em fevereiro deram aos utilizadores cerca de dois meses para transferir ativos. Comparado com algumas plataformas que congelam contas diretamente, esta prática é relativamente moderada. No entanto, para utilizadores ativos que dependem da plataforma para negociação diária, a migração forçada ainda causa perdas reais, incluindo a liquidação forçada de posições abertas, oportunidades de mercado perdidas e o custo de tempo para aprender a nova plataforma.

O futuro da indústria cripto de Hong Kong é diferenciado

O incidente da Victory Securities indica uma possível divergência na indústria cripto de Hong Kong. As plataformas de negociação orientadas para o retalho vão enfrentar pressão regulatória contínua, especialmente no serviço de utilizadores do continente. Por outro lado, plataformas focadas em serviços de nível institucional – como tokenização RWA, pagamentos com stablecoins corporativos, custódia de ativos digitais em conformidade – podem ter mais espaço para crescer.

Esta diferenciação está alinhada com a tendência global de desenvolvimento da tecnologia financeira. Os reguladores europeus e americanos também são cautelosos em relação às transações de retalho em criptomoedas, mas estão relativamente abertos à aplicação da blockchain nas finanças tradicionais. Se Hong Kong quiser manter o seu estatuto de centro financeiro, poderá ter de fazer uma escolha clara entre negócios de retalho e institucionais. A trajetória da Victory Securities, desde a exploração ativa de colaborações com RWA até ao encerramento de negociações a retalho, pode refletir esta escolha estratégica.

Para os investidores em criptomoedas na China continental, o incidente da Victory Securities prova mais uma vez os riscos de depender de plataformas centralizadas licenciadas. No futuro, mais instituições licenciadas em Hong Kong ou no estrangeiro poderão encerrar os seus serviços ao continente sob pressão regulatória. A verdadeira solução poderia ser passar para exchanges descentralizadas (DEXs) ou carteiras auto-custodiais, que aumentam barreiras técnicas e responsabilidades de segurança, mas evitam interrupções forçadas na negociação devido a alterações nas políticas da plataforma.