Análise: Desglobalização e IA remodelam o ambiente macroeconómico, com ativos criptográficos, enquanto ativos de alta beta, a serem vendidos
PANews 24 de fevereiro: Segundo o relatório de atualização de mercado da Wintermute, o ambiente macroeconómico atual está a passar por uma dupla transformação impulsionada pela desglobalização e pela reestruturação estrutural da inteligência artificial, levando o mercado a um estágio de ajustamento lento e difícil de negociar. O Bitcoin está a consolidar-se na faixa entre 64.000 e 67.000 dólares, sem conseguir manter-se acima de 70.000 dólares várias vezes, refletindo uma falta de confiança no mercado. O Ethereum caiu abaixo do nível psicológico de 1.900 dólares, com o próximo suporte-chave em 1.600 dólares. O relatório indica que o Federal Reserve já não é a única força dominante no mercado, com a estrutura tarifária a continuar de forma estrutural, a IA a revolucionar setores em tempo real, o crescimento a desacelerar e a inflação a manter-se resistente, enfraquecendo a eficácia das ferramentas de política monetária. O mercado está a precificar simultaneamente duas grandes tendências estruturais: Reavaliação dos valores da IA — o fosso competitivo do software está a ser reavaliado, os múltiplos de crescimento a serem comprimidos, e a intensidade do investimento em hardware a ser questionada; Desglobalização — a cadeia de abastecimento a fragmentar-se continuamente, os custos de investimento a aumentar, e os riscos de liquidação geopolítica a tornarem-se uma característica permanente na alocação de ativos. Estes dois fatores estão a impactar conjuntamente a valorização da integração global e o prémio de avaliação de empresas de crescimento com alavancagem de software.
O capital está a migrar de ações de crescimento para setores de valor, com ouro, commodities, indústria e defesa a apresentarem melhor desempenho do que tecnologia. O mercado de derivativos de criptomoedas mostra uma falta de direção clara, com as taxas de financiamento a atingirem mínimos de vários meses, o prémio de opções de venda a continuar a subir, e os contratos em aberto a diminuir continuamente desde outubro. A procura institucional, após a estabilidade do preço do Bitcoin, não voltou a recuperar-se, com as plataformas de negociação predominantemente a vender. O sinal de compra seletiva de algumas altcoins por clientes de alto património, que surgiu brevemente durante a semana, desapareceu rapidamente, mantendo-se o mercado na postura defensiva, sem estar preparado para recompensar as posições iniciais. O relatório considera que a narrativa atual está a consolidar-se numa mudança de sistema macroeconómico, com os ativos cripto a serem vendidos como ativos de maior beta de crescimento. A continuidade desta mudança será a questão mais importante para o mercado de criptomoedas até 2026.
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