Aave 回應五千萬鎂 Swap 事故：用戶誤接受 99.9% 價格衝擊，Aave 將推出 Shield 防護機制

去中心化借貸協議 Aave 近日公布詳細事故報告，說明 3 月 12 日發生的一起異常大型 Swap 交易。一名用戶透過 Aave 介面整合的 CoW Swap 路由器，嘗試將價值 5,043 萬美元的 aEthUSDT 兌換為 aEthAAVE，最終卻僅獲得約 3.6 萬美元等值的 AAVE，引發社群廣泛討論。

Aave 表示，事件的核心原因是極端流動性不足所造成的價格衝擊，而非協議漏洞或安全問題。交易發生於第三方 Swap 路由機制之外，Aave 協議本身並未面臨任何風險。團隊同時宣布將推出新的安全機制 Aave Shield，希望降低類似誤操作再次發生的可能性。

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5,043 萬美元交易最終只換回約 3.6 萬美元

根據 Aave 公布的事故報告，事件發生於 2026 年 3 月 12 日。當時一名用戶透過 Aave 介面中的 Swap 功能，嘗試將 50,432,688 枚 aEthUSDT（約 5,043 萬美元）兌換為 aEthAAVE。

然而，由於市場中可供交易的 AAVE 流動性極為有限，CoW Swap 求解器（solver）計算出的交換報價極度不利。系統顯示該交易的價格影響高達 99.9%，意味著成交價格遠低於市場合理價值。儘管如此，用戶仍然確認該報價並繼續完成交易。

Aave 強調，這筆交易並未影響 Aave 的借貸核心協議，因為 Swap 功能僅是整合在前端介面中的第三方交易服務。事故發生時，Aave 協議本身的資金池與智能合約均未受到任何影響。截至目前為止，該名用戶仍未與 Aave 團隊聯繫。

Aave Swap 僅為前端整合功能

Aave 在報告中特別說明，aave.com 提供的 Swap 功能實際上只是整合 CoW Swap 的前端工具。當用戶透過該介面進行代幣交換時，實際的交易撮合與路由仍由 CoW Swap 的 solver 網路負責完成。

換句話說，該功能並不屬於 Aave 協議核心。Aave 的核心智能合約主要負責借貸與抵押等 DeFi 功能，而 Swap 僅是一項附加服務，方便用戶在同一介面完成更多操作。

Aave 也補充說明，所有連接至 aave.com 的錢包在互動前都會經過 TRM Labs 與 Chainalysis 的風險篩查，以符合產業的反洗錢與反恐融資（AML/CFT）合規標準。

真正原因：市場流動性不足而非滑點

Aave 在技術分析中特別強調，此事件的關鍵並非滑點，而是市場流動性不足。

在流動性不足的市場中，大額交易往往會對價格造成劇烈衝擊。當市場深度不足以承接訂單時，交易必須在更差的價格區間逐步成交，導致最終成交價格遠離市場平均價格。

與此不同，滑點通常指的是交易執行過程中價格的即時變動。但在這起事件中，用戶在交易確認前就已經看到極端不利的報價。換句話說，最終結果並不是因為交易執行時價格變化，而是用戶直接接受了 比合理市場價格低 99.9% 的報價。

鏈上交易路由揭露資金流向

從鏈上數據來看，整筆交易的執行流程相當複雜。當用戶提交交易後，CoW Swap 的 solver 先將 aEthUSDT 贖回為原始 USDT，隨後開始在多個去中心化交易所之間路由資金。

這些 USDT 首先被投入 Uniswap V3 的 USDT/WETH 流動性池，換得 17,957.81 枚 WETH，當時市值約為 3,731 萬美元。隨後這些 WETH 再被導入 SushiSwap 的 AAVE/WETH 池，用於購買 AAVE。

由於市場流動性有限，最終僅買到 331.3053 枚 AAVE，市值約 3.69 萬美元。這些 AAVE 隨後被存入 Aave V3 並鑄造成 aEthAAVE。

交易結算完成後，用戶錢包最終收到 327.2413 枚 aEthAAVE，價值約 36,425 美元。剩餘的 4.064 枚 aEthAAVE（約 452 美元）則作為 surplus 保留給 solver，這是路由產生的多餘資產與最低成交量之間的差額。

系統其實已提供強烈風險警告

Aave 在報告中指出，系統在交易確認前其實已提供明確警告。當用戶看到報價時，介面顯示了「High price impact (99.9%)」的提示，並提醒該交易可能因流動性不足而導致極端結果。

更重要的是，Swap 按鈕在用戶勾選確認框之前是無法使用的。該確認框明確寫著「我確認此交易可能導致 100% 的價值損失」。內部審計紀錄顯示，該用戶是在手機裝置上手動勾選此選項後才完成交易。

Aave 將推出 Aave Shield 提升保護

在事故發生後，Aave 宣布將推出新的安全機制 Aave Shield，作為 Swap 功能的額外防護層。

這項機制的核心設計是預設阻擋價格衝擊過高的交易。未來若 Swap 的價格影響超過 25%，系統將自動阻止交易執行。若用戶仍希望進行高風險操作，則需要手動進入設定頁面並關閉 Aave Shield 才能繼續。

Aave 表示，此設計希望在維持 DeFi permissionless（無許可）特性的同時，也能降低使用者因誤判流動性而造成重大損失的機率。

11 萬美元手續費將保留並可退還

此外，這筆交易同時產生 110,368 美元的 Swap 手續費（按 25 bps 計算）。Aave 表示，該費用由 aave.com 介面收取，目前將暫時保留。如果當事用戶與團隊聯繫並完成驗證流程，Aave 將把這筆費用退還給用戶。

團隊最後表示，未來將持續與 CoW Swap 團隊合作，改善 Swap 的使用體驗與風險提示機制，確保用戶在享受 DeFi 自由度的同時，也能獲得更完善的操作保護。

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