Биткойн токен акций в сентябре показал сильные результаты, обогнав BTC, но Майнеры сталкиваются с множеством вызовов по прибыли.

Несмотря на падение цены Биткойна (BTC) на 3,2% в сентябре, акции компаний в сфере майнинга Биткойна продемонстрировали удивительную устойчивость, показав большой памп. Акции таких компаний, как CIFR, WULF, IREN, BITF и HIVE, значительно выросли и обогнали сам Биткойн. Однако за этими впечатляющими результатами акций стоит растущая серьезная проблема в майнинговой экономике, включая снижение цены вычислительной мощности (hashprice), уменьшение доли комиссий за транзакции в награде за блок и удлинение срока окупаемости инвестиций.

Биткойн-акции на фоне роста: сентябрьская динамика значительно превышает BTC

Когда цена Биткойна консолидируется около исторического максимума в 124 500 долларов, акции компаний по добыче Биткойна демонстрируют впечатляющее восстановление. Согласно данным The Miner Mag, акции Cipher выросли на 124%, Terawulf на 95%, IREN на 86%, что является их годовыми или историческими максимумами. Их рост даже превышает падение Биткойна на 3,2%.

Сильные результаты акций горнодобывающих компаний происходят в условиях множества вызовов. В настоящее время ожидается, что следующая сложность майнинга в сети Биткойн увеличится на 4,1%, что знаменует собой переход сети в эпоху зетахаша (zetahash). Это знаковый момент в 15-летней истории Биткойн, когда 14-дневная средняя вычислительная мощность впервые превысила 1 ZH/s.

Горная экономика сталкивается с многими давлениями: конкуренция вычислительной мощности и сжатие прибыли

За яркими заголовками новостей экономическое положение майнеров начинает проявлять признаки напряженности. С учетом быстрого изменения конкурентной среды ожидается, что сложность сети снова вырастет на 4,1%, что further укрепит конкурентную интенсивность эры ZetaHash.

В то же время цена вычислительной мощности упала ниже 55 долларов за PH/s. Более того, доля торговых сборов в награде за блок в настоящее время составляет менее 0,8%, что указывает на то, что маржа прибыли майнеров сжимается.

Однако, неожиданно, небольшие операторы становятся основным двигателем роста. Bitdeer увеличила свою вычислительную мощность на 40%, HIVE на 28%, а Cipher на 18%. В то же время крупные горнодобывающие компании практически не проводили новых развертываний. Этот сдвиг в “гонке вооружений” также побудил производителей оборудования, таких как Bitdeer и Bitmain, все чаще накапливать оборудование самостоятельно, превращая их из единственных поставщиков в операторов, чтобы адаптироваться к быстро меняющемуся рынку.

Выживание доходов майнеров после халвинга

Согласно еженедельному отчету Hashrate Index (с 9 по 15 сентября), вычислительная мощность и сложность сети Биткойн остаются стабильными, хотя комиссии за транзакции несколько снизились, цена вычислительной мощности немного возросла.

За эту неделю майнеры получили в общей сложности около 3,344 BTC в виде награды за блок, общей стоимостью около 3,82 миллиона долларов. Из них комиссия за сделки составила всего 29 BTC (около 330 тысяч долларов).

（Источник: Glassnode）

Анализируя график ежедневного дохода майнеров Биткойна на Coinglass, можно четко увидеть: событие халвинга Биткойна в апреле 2024 года привело к значительному падению дохода майнеров в BTC. Однако, поскольку рост цены Биткойна компенсировал уменьшение количества полученных токенов, доход майнеров в долларах не показал такого же резкого падения. Это доказывает, что даже если количество получаемых BTC уменьшается, рост цены Биткойна может помочь им сохранить рентабельность.

Заключение

На фоне исторических вех и все более активной деятельности майнеров экосистема Биткойна демонстрирует сильную устойчивость. Несмотря на признаки того, что майнеры переводят Биткойн на CEX для краткосрочной распродажи, многие операторы стабилизируют рынок, удерживая токены или через внебиржевые сделки (OTC). С учетом этих тенденций, майнинг Биткойна и более широкая динамика рынка остаются устойчивыми. Обратный рост акций майнинговых компаний отражает уверенность рынка в том, что компании в сфере майнинга все еще могут адаптироваться и развиваться в условиях крайней конкуренции и технологических вызовов.