Анализ стратегии гиперликвидного хедера-казначейства: от высокочастотного ALPHA до управления рисками

作者：Kevin

Экосистема хранилищ (Vaults) платформы Hyperliquid предоставляет инвесторам уникальную возможность наблюдать и участвовать в ончейн-стратегиях производных инструментов, управляемых профессионалами. В этой статье проводится системный количественный анализ и разбор стратегий ведущих хранилищ в этой экосистеме.

Оценочная рамка и методология данных

Для объективного и многомерного сравнения мы выбрали пять представительных хранилищ с крупнейшими масштабами управления и результативностью: AceVault, Growi HF, Systemic Strategies, Amber Ridge и MC Recovery Fund.

Наша оценочная рамка сосредоточена на следующих ключевых показателях, чтобы сформировать полное представление о стратегии каждого хранилища:

Показатели результативности:

Общий доход (PNL), количество прибыльных сделок, общее число сделок, Винрейт (Win Rate), коэффициент прибыли (Profit Factor).

Показатели эффективности торговли:

Средняя прибыль/убыток по сделке, средняя прибыль по сделке, средние убытки по сделке.

Показатели управления рисками:

Максимальная просадка (Max Drawdown), стандартное отклонение прибыли/убытка по сделке, коэффициент волатильности прибыли/убытка (то есть средняя прибыль/убыток / стандартное отклонение).

Показатели атрибуции стратегии:

Вклад каждого актива в прибыль/убыток, предпочтения по позициям в лонг или шорт по конкретным активам.

Что касается получения данных, мы извлекли максимально доступную историческую торговую информацию для каждого хранилища из платформы Hyperliquid. Следует отметить, что из-за ограничений хранения данных платформы, история для стратегий с высокой частотой торговли (HFT) относительно короткая — от трех дней до двух месяцев; для стратегий с меньшей торговой активностью мы можем наблюдать более длительный исторический период.

AceVault Hyper01

Период анализа данных: 16 октября 2025 года — 20 октября 2025 года

1.1 Обзор стратегии и рыночная позиция

AceVault Hyper01 — одна из стратегий с крупнейшим управляемым активом (TVL) в экосистеме Hyperliquid, а также демонстрирует впечатляющие показатели результативности. По состоянию на 20 октября 2025 года, TVL этого хранилища достигло 14,33 миллиона долларов. С момента запуска в августе 2025 года стратегия принесла 1,29 миллиона долларов прибыли, а годовая доходность (APR) за последний месяц достигла 127%, что свидетельствует о мощной и устойчивой способности генерировать альфу.

1.2 Торговое поведение и количественный анализ эффективности

За четыре дня анализа это хранилище зафиксировало 19 338 закрытых сделок, что обеспечивает высокоточный образец для разбора его стратегии.

Ключевые показатели результативности:

Общий прибыль/убыток (Total PNL): +$103,110.82

Винрейт (Win Rate): 28%

Коэффициент прибыли (Profit Factor): 3.71

Анализ структуры прибыли/убытка:

Средняя прибыль/убыток по сделке (Avg. PNL): +$5.33

Средняя прибыль по сделке (Avg. Win): +$26.00

Средний убыток по сделке (Avg. Loss): $2.70

Показатели риска:

Максимальная просадка (Max Drawdown): $791.20

Стандартное отклонение прибыли/убытка (StdDev of PNL): 26.84

Коэффициент волатильности прибыли/убытка (Avg. PNL / StdDev): 0.199

1.3 Образ стратегии и атрибуция риска

Образ стратегии: высокочастотная, несимметричная, системная шортовая

Частота торгов AceVault занимает лидирующие позиции среди всех хранилищ, это стратегия с очень высокой частотой торговли (HFT). Винрейт составляет всего 28%, однако коэффициент прибыли достигает 3.71, что типично для стратегий следования за трендом или импульсом: стратегия не зависит от высокого винрейта, а за счет небольшого числа сделок с высокой прибылью (средняя прибыль $26.00) полностью покрывает многочисленные, строго контролируемые убытки (средние убытки $2.70).

Эта сильно несимметричная структура прибыли/убытка — ядро ее модели доходности.

Атрибуция прибыли: систематическое шортирование альтов

Данная стратегия охватывает широкий спектр активов (77 активов), однако ее операции в основном сосредоточены на шортах:

Лонги: осуществляются только по трем основным активам — BTC, ETH и HYPE.

Шорты: по оставшимся 74 альтам — только шорт.

За анализируемый период источники прибыли стратегии очень ясны:

Шортовые позиции: суммарная прибыль +$137,804

Лонговые позиции: суммарные убытки $33,726

Это говорит о том, что вся чистая прибыль AceVault поступает от систематического шортинга 74 альтов. Наибольший вклад в прибыль вносят шортовые позиции: +$34,579, а убытки сосредоточены в лонгах — -$16,100.

Управление рисками: высочайший контроль убытков

Стратегия демонстрирует образец классического управления рисками. При TVL в 14,33 миллиона долларов и почти 20 000 сделок за четыре дня, максимальная просадка строго ограничена $791.20. Эта цифра очень впечатляющая и полностью соответствует средним убыткам по сделкам в $2.70, что подтверждает наличие встроенного системного и очень строгого механизма стоп-лоссов.

$FXS # 1.4 Итог

AceVault Hyper01 — это логически ясная, строго реализуемая и высоко систематизированная стратегия с высокой частотой. Ее основной принцип — держать корзину лонгов по основным активам (возможно, для бета-хау или долгосрочных позиций), одновременно систематически шортить широкий спектр альтов с помощью высокочастотных торговых систем.

За анализируемый рыночный цикл эта стратегия полностью зарабатывает за счет точного захвата падения альтов. Ее превосходная система контроля рисков обеспечивает строгое ограничение убытков при стратегии с низким винрейтом, что позволяет получать стабильную и сильную прибыль в целом.

( Итог

Глубокий количественный анализ пяти ведущих хранилищ Hyperliquid (AceVault, Growi HF, Systemic Strategies, Amber Ridge, MC Recovery Fund) позволяет проникнуть за внешнюю сторону высокой доходности и общего дохода, выявляя их ядро — не все высокие доходы «рождаются равными».

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f82dd4c84dff2dd173e4201214b70085.webp$HYPE

Наш анализ выявил несколько ключевых выводов:

1. Контроль рисков, а не винрейт, — основа топовой стратегии: Вопреки распространенному мнению, наиболее успешные хранилища не полагаются на высокий винрейт (AceVault 28%, Growi HF 38%, MC Recovery 48%). Вместо этого их успех основан на общем, строго реализуемом принципе: несимметричной структуре прибыли/убытка.

2. «Модель несимметичной победы»: MC Recovery Fund — яркий пример этой модели. Коэффициент прибыли 43.1 поразителен, за его спиной — почти идеальный контроль рисков: средний убыток по сделке всего 18 долларов, а средняя прибыль достигает +862 долларов. Аналогично Growi HF (коэффициент прибыли 10.76). Это показывает, что их доходная модель не строится на «частых победах», а на том, чтобы при убытках терпеть лишь легкие потери, а при прибыли — захватывать крупные доходы.

3. Максимальная просадка — «испытание на прочность» стратегии: сравнивая графики «максимальной просадки» и «процент просадки», отчетливо видно, насколько стратегия устойчива. MC Recovery Fund ###просадка $3,922### и AceVault (просадка $791) демонстрируют классический контроль рисков, при котором максимальная просадка в истории почти игнорируется.

В то же время Amber Ridge показывает просадку в $340,000, что составляет 87% от общего дохода, — практически «потерю прибыли» в виде экстремальных колебаний. Systemic Strategies недавно зафиксировал просадку в $128,000, что также указывает на уязвимость модели.

4. Источники альфы различны: успешные стратегии идут разными путями. AceVault систематически зарабатывает на шортах альтов с помощью высокочастотных систем; Growi HF — это агрессивный охотник за лонгами, ловящий тренды при строгом контроле; MC Recovery Fund — зрелая стратегия с балансом между лонгами и шортами, «всепогодная». Это подтверждает богатство экосистемы Hyperliquid, где могут сосуществовать разные типы альфа-стратегий.

Для инвестора важно помнить, что оценка хранилища не должна ограничиваться только показателем APR. Истинная ценность стратегии скрыта в ее коэффициенте прибыли/убытка и способности контролировать просадки. В экосистеме Hyperliquid, характеризующейся высокой волатильностью и использованием заемных средств, несимметричная структура прибыли/убытка — ключ к долгосрочной прибыли, а высочайший контроль рисков — единственный путь к победе.