Биткойн не будет сбит с толку устойчивой политикой ФРС

Найджел Грин

Завтрашние данные об инфляции в США, похоже, станут одним из самых внимательно отслеживаемых отчетов квартала.

Индекс потребительских цен (CPI), как ожидается, покажет годовой рост примерно на 2,9%, при этом базовая инфляция будет колебаться около 3,1%. Такой результат заставит Федеральную резервную систему действовать осторожно и, скорее всего, побудит политиков сохранить ставки на текущем уровне.

Если это произойдет, инвесторам следует подготовиться к краткосрочной турбулентности, но не к изменению более широкой траектории Биткойна.

Пауза ФРС охладит самые спекулятивные уголки рынка, особенно те, которые учитывали ускоренный путь денежного смягчения.

Активы, чувствительные к ликвидности, включая криптовалюты и акции технологических компаний, как правило, первыми и сильнее всего реагируют на изменения в ожиданиях по ставкам.

Тем не менее, Биткойн больше не является маргинальным инструментом на фоне избыточной ликвидности. Он стал структурным классом активов, который всё больше соответствует институциональным портфелям, стратегиям диверсификации суверенных фондов и политическим одобрениям на высших уровнях правительства.

В часы, следующие за устойчивым решением ФРС, мы можем увидеть, как Биткойн теряет некоторые недавние gains, так как трейдеры фиксируют прибыль, а доллар укрепляется.

Рынок уже резко вырос за последние месяцы, подстегнутый ожиданиями продолжения снижения ставок и поддерживающей позицией администрации президента Дональда Трампа. Временная пауза прервёт этот импульс.

Но такие откаты, как правило, недолговечны, потому что основные силы, стоящие за ростом Биткойна, не зависят от политики. Они укоренены в более глубоких тенденциях, формирующих глобальную финансовую систему.

Во-первых, есть изменяющийся макроконтекст. Инфляция, хотя и ниже, чем в прошлом году, остается выше целевого уровня ФРС. Осторожность центрального банка отражает это напряжение. Тем не менее, даже если ставки останутся без изменений, направление движения на следующий год ясно.

По мере замедления экономического роста ожидаются дальнейшие сокращения. Инвесторы знают об этом и уже занимают позиции на случай возврата дешевле денег.

Во-вторых, политическое измерение теперь прочно вошло в историю Биткойна. Принятие цифровых активов президентом Трампом, от продвижения добычи на территории США до предложения о создании национального стратегического резерва, легитимизировало сектор так, как немногие могли бы представить два года назад. Регуляторная враждебность уступила место взаимодействию. Это изменение представляет собой институциональное «зеленый свет».

Третье, корпоративное внедрение продолжает нарастать. Компании исследуют Биткойн как часть своей стратегии диверсификации казначейских активов, принимая во внимание опыт ранних последователей, которые уже получили выгоду от экспозиции в балансе. Это движение, в сочетании с возобновляющимися притоками в фонды цифровых активов, отражает растущее признание роли Биткойна как хранилища стоимости и долгосрочной защиты от обесценивания валюты.

Слияние этих факторов означает, что даже если криптовалюта упадет после отчета CPI и устойчивой позиции ФРС, более широкая обстановка остается конструктивной. Рынок может колебаться, но уверенность в классе активов становится все более укоренившейся.

Еще одним ключевым моментом является глобальный контекст. Пока центральные банки Запада действуют осторожно, несколько развивающихся экономик исследуют новые схемы для внедрения цифровых валют. Некоторые даже рассматривают резервы, связанные с биткойном, как часть стратегии диверсификации от доллара. Это сигнализирует о том, что будущая база спроса на биткойн становится географически шире и политически более разнообразной.

Взаимодействие между осторожной Федеральной резервной системой и динамичной цифровой экосистемой создаст волатильность, но не слабость.

Инвесторы учатся интерпретировать эти моменты как перекалибровки в рамках более длительного бычьего цикла.

Биткойн всегда процветал на расхождении, от изменений в политике до переходов ликвидности, поскольку он позиционируется как альтернативная и дополнение к традиционной финансовой системе.

Для профессиональных инвесторов стабильная политика ФРС не должна рассматриваться как препятствие, а как возможность пересмотреть свои инвестиции. Краткосрочные трейдеры могут отступить, но долгосрочные инвесторы, скорее всего, увидят любое снижение как окно для наращивания позиций. Структурные силы, стимулирующие спрос, остаются неизменными: институциональная интеграция, политическая поддержка и стратегическая диверсификация.

Цена биткойна теперь формируется макроэкономической политикой, геополитикой и институциональным принятием одновременно. Эта сложность именно и укрепляет его инвестиционное обоснование. Времена, когда его колебания можно было свести к единственной переменной — такой как политика ФРС — закончились.

Если данные по инфляции будут такими, как ожидалось, и ФРС выберет терпение, рынки быстро отреагируют. Доллар может временно укрепиться, доходность облигаций может немного повыситься, а Биткойн может ослабнуть. Тем не менее, более широкое направление, скорее всего, не изменится. Оно остается восходящим, движимым убежденностью, а не спекуляцией.

Долгосрочная история Биткойна никогда не была связана с следующим заседанием ФРС. Речь идет о растущем признании того, что глобальная финансовая архитектура эволюционирует, и цифровые активы теперь являются частью её структуры.

Авторская биография

Найджел Грин является CEO и основателем deVere Group