Эксперт по пузырям на фондовом рынке США: внутренние основы рынка остаются стабильными, значительный пик вряд ли появится в течение нескольких месяцев.

Автор: White55, Mars Finance

Президент консалтинговой компании Market Extremes и эксперт по анализу пузырей на американском фондовом рынке Хейс Мартин (Hayes Martin) отметил, что хотя значения акций в США могут начать демонстрировать признаки пузыря в 2026 году, текущая основа для роста рынка по-прежнему крепка. В отличие от осторожных взглядов большинства рыночных аналитиков, Мартин в последние годы продолжает позитивно смотреть на бычий тренд американского фондового рынка. Он считает, что, по крайней мере в ближайшие несколько месяцев, сильные показатели текущего рынка не подвергнутся коренным изменениям.

Мартин отметил, что краткосрочная коррекция на рынке в диапазоне от 5% до 8% является нормальным колебанием. Однако он подчеркнул, что, если структура рынка не ухудшится серьезно или если позиция Федеральной резервной системы не изменится, любая коррекция привлечет инвесторов, что приведет к тому, что рынок снова достигнет новых максимумов за короткий период времени. Так называемая “структура рынка” охватывает такие аспекты, как широта рынка (согласованность оценок по различным отраслям, секторам и акциям), широта объемов торгов (равновесие объемов торгов в разных секторах) и рыночная динамика (устойчивость роста цен). Мартин особенно подчеркнул, что несколько ключевых индикаторов имеют решающее значение для оценки здоровья рынка.

В частности, недельный индекс роста и падения NASDAQ (линия A/D) является одним из ключевых показателей, на которые он обращает внимание. Этот показатель формирует накопительную кривую, вычисляя чистое различие между количеством акций, которые выросли в цене, и количеством акций, которые упали в цене за неделю. Когда количество акций, выросших в цене, преобладает, этот индекс показывает восходящий тренд. “Исторические данные показывают, что в большинство случаев перед формированием пиков на важных рынках, недельный A/D индекс NASDAQ достигает максимума за несколько месяцев до этого,” объяснил Мартин. В настоящее время этот индекс достиг полуторагодичного максимума 24 октября, что указывает на то, что на рынке в краткосрочной перспективе не ожидается значительного пика.

Кроме того, Мартин внимательно следит за производительностью равновесных версий основных индексов. Если равновесный индекс значительно отстает от индексa с взвешиванием по капитализации, это указывает на то, что рост рынка зависит от немногих крупных акций, что является признаком внутренней структуры, находящейся в слабом состоянии. Однако текущая ситуация как раз противоположна: равновесный индекс достигает новых максимумов одновременно с индексами малых и микрокапитализаций.

С точки зрения исторической закономерности, акции малой и микрокапитализации с относительно слабым фундаментом обычно начинают слабеть первыми перед окончательным пиком рынка. В текущей рыночной ситуации такие сигналы, предвещающие значительный максимум, не наблюдаются.

Хотя Мартин признал, что оценка акций США может находиться на экстремальном уровне и признаки пузыря уже проявляются, он также отметил: «Процесс роста с апреля этого года был довольно упорядоченным, и его совершенно не можно сравнить с безумной атмосферой пикового периода интернет-пузыря 2000 года». Мартин резюмировал, что если пузырь действительно лопнет в 2026 году, то основной причиной этого не будет проблема оценки, а «неустойчивая» ситуация, проявляющаяся внутри структуры рынка. Он четко заявил: «В текущем рынке абсолютно нет такой ситуации."