Обзор волатильности BTC за неделю (с 27 октября по 3 ноября)

Ключевые показатели (27 октября 16:00 по гонконгскому времени – 3 ноября 16:00 по гонконгскому времени) 107,200 долларов США) ETH/USD упал на 12,1% (4,200 долларов США

Рынок продолжает колебаться в диапазоне от 104/105k до 115/116k долларов. Несмотря на то, что абсолютная волатильность сужается, фактическая волатильность остается высокой — это указывает на то, что рынку трудно найти равновесие, и он озадачен расхождением между криптовалютами и акциями технологий/высокобета, а также опасается, что золото/драгоценные металлы могут подвергнуться более значительной коррекции. С технической точки зрения мы ожидаем, что рынок начнет новую волну падения, чтобы завершить текущую плоскую коррекцию (это может быть потенциально первой частью трехэтапной плоской коррекции, которая продлится несколько месяцев (или лет?)), но мы также можем увидеть, что рынок продолжит колебаться в диапазоне в течение следующих нескольких недель. Тема рынка В последние недели внимание рынка сосредоточилось на заседании FOMC, финансовых отчетах США и встрече с Трампом. Судя по результатам, эти три события поддержали общий риск-аппетит: Федеральная резервная система снизила процентную ставку на 25 базисных пунктов, как и ожидалось/необходимо, хотя Пауэлл пытался сгладить ожидания по поводу снижения ставок в декабре (“это вовсе не предопределенный факт”), но это было лишь небольшим эпизодом и не оказало серьезного влияния на рыночные ожидания; несмотря на опасения по поводу замедления “реальной экономики”, финансовые отчеты американских компаний в целом были очень устойчивыми; встреча с Трампом в конечном итоге привела к прорыву, ставки пошлин были снижены, и были сделаны некоторые уступки, соглашение теперь кажется практически определенным. Тем не менее, криптовалюты снова не могут укрепиться, первоначальные “киты” продолжают распродажу своих позиций, что приводит к тому, что BTC и ETH трудно удержаться выше 115,000 долларов и 4,000 долларов соответственно. С учетом того, что индекс S&P / индекс Nasdaq и высокобета акций AI продолжают устанавливать новые максимумы, альтернативные затраты на владение криптовалютами остаются высокими. В то же время, поскольку золото вернулось ниже 4000 долларов, на доллар оказало смягчающее влияние, и ожидания снижения ставок на 25 базисных пунктов в декабре снизились с 90% до почти 50%, доллар укрепился по отношению к валютам G10. Чистая стоимость активов многих компаний DAT также была сокращена до (или ниже) 1.0, и этот нарратив утратил свою привлекательность. Имплицированная волатильность BTC

На этой неделе подразумеваемая волатильность в целом находилась в боковом движении, фактическая волатильность оставалась на уровне чуть выше 40 (высокочастотная на часовом уровне), что подтверждает правильность сброса подразумеваемой волатильности до этого уровня. Тем не менее, большая часть фактической волатильности была вызвана реакцией на события (заседание FOMC и встречу с Трампом) на прошлой неделе, и на более низких частотах, когда колебания цен на криптовалюту были сжаты в более узкий диапазон 106–112 тысяч долларов, фактическая волатильность продолжала ослабевать. Это создало определенное давление на продажу перед выходными из-за краткосрочного gamma-срока, но с возвращением цены к 107 тысячам долларов в понедельник давление на продажу быстро исчезло, поскольку ликвидность на рынке по-прежнему была менее плотной, чем ранее. Структура сроков подразумеваемой волатильности в целом осталась неизменной, крутизна поддерживается макродинамикой, поскольку данные из США в ноябре в целом скромные (также не было заседания FOMC), в то время как декабрь постепенно становится насыщенным событиями месяцем завершения года. BTC/USD смещение/курвенность

На прошлой неделе склонность к пут-опционам в целом углубилась, поскольку фактическая волатильность на восходящем тренде по-прежнему остается низкой, в диапазоне 112–116k долларов наблюдается большое количество продаж, в то время как волатильность на нисходящем тренде продолжает демонстрировать высокую фактическую волатильность. На рынке, похоже, существует большой риск ниже уровня 106k долларов, что привело к тому, что в четверг склонность в какой-то момент резко упала до очень глубокого уровня, но если мы не увидим существенного прорыва в диапазоне цен, этот уровень глубины будет трудно удержать. С учетом того, что в прошлом месяце активность спотового рынка постепенно фиксируется в диапазоне 106–112k долларов, цена курсовой волатильности продолжает снижаться, при этом с обеих сторон диапазона имеется хорошая поддержка ликвидности (то есть, когда цена приближается к краю диапазона, курс не демонстрирует экстремальных колебаний). Все еще существует большое количество сделок по построению риск-экспозиции через пут/колл-спрэды, что также оказывает давление на курсовую волатильность. Волатильность волатильности по-прежнему слегка выше в локальном диапазоне, но не так экстремально, как в последние несколько недель, что также помогает временно сдерживать курсовую волатильность. Удачной торговли в новой неделе!