Больше денег, более низкие цены: объяснение разрыва между ликвидностью и Биткойном

• ФРС вводит $125 миллиард, а M2 Китая превышает $47 триллион, но Биткойн падает.
• Аналитики говорят, что ликвидность повышает стабильность, а не риски.
• Биткойн может вырасти, когда ФРС прекратит количественное смягчение в декабре.

Биткойн торгуется по $104,376 на момент написания, продолжая терять позиции с выходных после достижения максимумов в $111,190 в пятницу и $111,250 к воскресенью.

Коррекция происходит даже на фоне того, что глобальная ликвидность достигла уровней, невиданных со времен пандемии, поскольку Федеральная резервная система США вложила $125 миллиард в банковскую систему за последние пять дней, а денежная масса Китая превысила $47 триллион. Больше денег поступает в систему, но Биткойн не реагирует.

$47 Триллион в Китае, $125 Миллиард от ФРС — Но Биткойн не движется {#h-47-триллион-в-китае-125-миллиард-от-фрс-но-биткойн-не-движется}

Ликвидность, количество денег или кредитов, циркулирующих в экономике, часто рассматривается как прилив, который поднимает все лодки. Когда центральные банки вкачивают деньги через количественное смягчение (QE), операции репо или расширение кредита, это, как правило, приводит к росту цен на активы от акций до криптовалюты. Но эта связь начинает давать трещины.

“Идея о том, что расширение ликвидности обязательно приводит к росту Биткойна, довольно несложна и не имеет нюансов. Все виды ликвидности не равны. Количественное смягчение по сравнению с целевыми политиками, такими как BTFP, влияет на совершенно разные части системы. Больше ликвидности не означает автоматически более высокую цену BTC,” сказал адвокат и рыночный аналитик Джо Карласаре на X.

Точка зрения Карласара касается сути текущего разрыва. Последние вливания Федеральной резервной системы, ночные репо на сумму $125 миллиард, предназначены для стабилизации рынков краткосрочного финансирования, а не для стимулирования широкой готовности к риску.

СРОЧНО 🚨: Банки США

ФРС снова это сделала! Еще $24 миллиардов влили в банковскую систему США 🤯 Сделайте это $125 миллиардов за последние 5 дней 🤑 pic.twitter.com/iGJ8PjUuqb — Barchart (@Barchart) 3 ноября 2025 года

Они увеличивают системную ликвидность, а не рыночную ликвидность, которая напрямую поступает в рискованные активы, такие как Биткойн.

Китайская $47 Триллионная Тень {#h-china-s-47-trillion-shadow}

Хотя вливания ликвидности в США привлекают внимание, большая история может скрываться в Китае. BeInCrypto сообщило, что денежная масса M2 в Китае достигла 47,1 триллиона долларов, превысив уровень США более чем в 2 раза. Это означает самый широкий разрыв ликвидности в современной истории.

“Впервые в современной истории M2 денежная масса Китая теперь более чем в два раза превышает размер США. M2 Китая: ≈ 47,1 триллиона долларов, M2 США: ≈ 22,2 триллиона долларов. Это разрыв в $25 триллион — разница, которая рассказывает мощную историю о глобальной ликвидности и монетарной экспансии,” заявили аналитики Alphractal.

Долгосрочное расширение кредитования в Китае, начавшееся после финансового кризиса 2008 года, способствовало росту через инфраструктуру и экспорт, а не спекулятивные рынки.

Это помогает объяснить, почему глобальная ликвидность может расти, но криптовалюта не обязательно следует за этим.

Загвоздка в том, что большая часть этой ликвидности остается запертой в пределах внутренней системы Китая, что ограничивает ее влияние на глобальные активы, такие как Биткойн. Даже когда ликвидность достигает рынков, Биткойн не является первым в очереди.

“Ликвидность важна, но она не затрагивает все активы одновременно или в одной и той же форме. Прямо сейчас нарратив о ликвидности опережает ИИ, вычисления, энергетику и программное обеспечение. Потребуется очередь Биткойна, когда рынку понадобится облегчение баланса, а не просто экспозиция роста,” отметил инвестор Том Янг мл.

Это вращение видно в капитальных потоках. Акции ИИ и полупроводников поглотили большую часть спекулятивного спроса, который когда-то подстегивал Биткойн.

BeInCrypto также сообщило, что корейские розничные трейдеры меняют крипто-графики на акции Nvidia. Пока эти сделки продолжаются, макро ликвидность может продолжать обходить крипто.

Система под давлением, потому что ликвидность — это энергия, а не направление {#h-system-under-strain-because-liquidity-is-energy-not-direction}

Тем временем, более широкая система США показывает нарастающее напряжение. Как сообщает The Kobeissi Letter, правительство заняло $600 миллиард всего за 30 дней на фоне затянувшегося закрытия, в среднем $19 миллиард в день.

Большинство людей не осознают, насколько это плохо:

В первые 30 дней отключения правительство США заняло дополнительно +$600 миллиард долгов.

Это в среднем +$19 МИЛЛИОН в день.

И с тех пор, как отключение началось 1 октября, более 3,2 миллионов авиапассажиров… — Письмо Кобейси (@KobeissiLetter) 3 ноября 2025 года

Нарушения воздушных перевозок, снижение данных по занятости и Федеральная резервная система, снижающая ставки, подчеркивают, насколько хрупка текущая обстановка.

“Система уже под давлением. Все началось с небольших вложений в размере $2–5B, но с пятницы они выросли до примерно $52B. Если этот простой продлится до Дня благодарения, что-то сломается,” прокомментировал макроаналитик NotEnuff.

На фоне этого бокового движения Биткойна может отражаться осторожность, а не апатия. Ликвидность создает потенциал, а не неизбежность.

“Ликвидность — это напряжение в смотанном пружине. Центральные банки могут накручивать ее tighter, но ничего не происходит, пока инвесторы не отпустят. Аппетит к риску запускает освобождение; убеждение придает ему направление,” — выразил Дэвид Энг.

Другими словами, ликвидность создает возможность для движения цен, но психология определяет, когда это движение произойдет.

На фоне этого аналитики, такие как Джеймс Торн, указывают на конец количественного ужесточения (QT) в декабре 2025 года как на следующий крупный момент изменения ликвидности.

Возможно, умные деньги готовятся к концу QT.

Когда QT закончится в декабре 2025 года, Федеральная резервная система будет реинвестировать все ежемесячные основные суммы, полученные от погашения казначейских облигаций и ипотечных ценных бумаг, в казначейские билеты США. Ожидаемый ежемесячный реинвестирование, охватывающее оба… — Джеймс Е. Торн (@DrJStrategy) 4 ноября 2025

Когда QT закончится, ожидается, что ФРС будет реинвестировать 60–70 миллиардов долларов в месяц в облигации казначейства, что станет устойчивым потоком, который наконец может повысить цену Биткойна. До тех пор рынки остаются в режиме ожидания.