Messari выпустил отчет «Тенденции криптоактивов 2026 года», прогнозируя будущее таких направлений, как публичные блокчейны, Децентрализованные финансы, ИИ, DePIN и TradFi. 2026 год станет ключевым годом для перехода криптоактивов от «спекуляции» к «системной интеграции». В этой статье собраны основные точки зрения, которые помогут вам быстро освоить следующий тренд. Эта статья основана на материалах, написанных ODIG Invest, и была организована, переведена и написана PANEWs. (Предыстория: Исследовательский отчет Messari: Взгляд на тренды семи сегментов Криптоактивов в 2026 году) (Фоновая информация: Messari: что еще нужно для того, чтобы рынок предсказаний приблизился к настоящему взрыву?)

Содержание статьи

• Криптоактивы (Cryptomoney) являются основой всей отрасли
• TradFi и шифрование (Слияние TradFi x Crypto)
• Децентрализованные финансы в интернете (Decentralized Internet Finance)
• Децентрализованный ИИ (Decentralized AI)
• DePIN является передовым фронтом (DePIN is the Frontier)
• Эра потребительского шифрования уже наступила (The Time for Consumer Crypto is Now)
• Фактор разрушения (Disruption Factor, DF): оценка концептуальной проверки второго уровня протоколов (L2)

Messari выпустила «Отчет о криптотрендах 2026 года» (The Crypto Theses 2026), в котором сделан прогноз будущих тенденций таких сегментов, как публичные блокчейны, DeFi, ИИ, DePIN и TradFi. С точки зрения Messari, 2026 год станет ключевым годом для перехода криптоактивов от «спекуляции» к «системной интеграции».

Для удобства чтения мы упростили оригинал, выделив самые ключевые выводы и мнения для быстрого понимания следующей точки роста.

Криптоактивы (Cryptomoney) являются основой всей отрасли

• Биткойн явно отделился от всех остальных шифрования активов и без сомнения является текущей самой представительной и зрелой «Криптоактивами».

• Вторая половина этого года, BTC проигрывает в сравнении, отчасти из-за увеличения давления на продажу со стороны ранних крупных держателей токенов. Мы не считаем, что это проигрывание станет долгосрочной структурной проблемой, «монетарный нарратив» биткойна останется устойчивым в обозримом будущем.

• Оценка L1 постепенно отвязывается от фундаментальных показателей. Доход L1 значительно снизился по сравнению с прошлым годом, и его оценка все больше зависит от предположения о «денежной премии». За исключением нескольких случаев, мы ожидаем, что большинство L1 будут уступать BTC.

• ETH по-прежнему является наиболее спорным активом. Озабоченность по поводу его способности к захвату ценности еще не полностью снята, но рыночные показатели во второй половине 2025 года показывают, что рынок в определенной степени готов рассматривать ETH как криптоактив, аналогичный BTC. Если бычий рынок криптовалют вернется в 2026 году, токены доступности данных Ethereum (Data Availability, DATs) могут получить «вторую жизнь».

• ZEC все чаще оценивается как «приватный криптоактив», а не просто как нишевый токен конфиденциальности. Это делает его дополнительным хедж-активом к BTC в эпоху усиления контроля, углубления институциональных инвестиций и обострения финансового давления.

• Уровень приложений может начать выбирать создание собственной валютной системы, вместо того чтобы полагаться на нативные активы сети, в которой они работают. Приложения с социальными свойствами и сильным сетевым эффектом, особенно, могут направиться в этом направлении.

TradFi и шифрования (Слияние TradFi и Crypto)

• Закон «GENIUS» переопределил позиционирование стабильных монет: стабильные монеты превратились из криптоактивов, используемых для торговли, в состав системы денежно-кредитной политики США, что вызвало конкуренцию между банками, финансовыми технологиями и технологическими гигантами за контроль над инфраструктурой «цифрового доллара» (платежные и расчетные системы, rails).

• Оценка Tether в около 500 миллиардов долларов отражает его чрезвычайно высокую прибыльность, но законопроект «GENIUS» также привлекает таких крупных игроков, как JPMorgan и Google, на ту же арену. Мы ожидаем, что Tether по-прежнему сохранит доминирующее положение в экономиках с относительно мягкими требованиями по соблюдению норм, характеризующихся «долларизацией», в то время как в развитых рынках традиционные учреждения с преимуществами в области бренда, соблюдения норм и распределения займут основную долю.

• Банки интегрируют стабильные токены в существующие платежные системы, в то время как Cloudflare и Google строят базовую инфраструктуру для практически несуществующего “агентного бизнеса (agentic commerce)”. Поскольку транзакции, управляемые AI Agent, масштабируются на этих направлениях, ожидается, что слияние технологий, финансов и AI станет доминирующим нарративом к 2026 году.

• Снижение процентных ставок будет способствовать притоку капитала в возможности получения дохода от криптоактивов, включая разницу в ставках, арбитраж токенов и кредиты под залог GPU. Этот цикл доходности будет больше зависеть от реальных денежных потоков, а не от инфляции токенов, что позволит создать более устойчивую и стабильную структуру доходов.

• В 2025 году масштаб токенизации RWA (активы реального мира) достигнет 18 миллиардов долларов, в основном сосредоточившись на государственных облигациях США и кредитных активах — это направления, которые первыми достигли соответствия продукта и рынка (PMF). С получением DTCC разрешения от SEC на токенизацию американских ценных бумаг этот масштаб будет дальше расширяться и, вероятно, привлечет триллионы долларов активов на криптоинфраструктуру.

Децентрализованные финансы (Decentralized Internet Finance)

• Активные маркет-мейкеры AMM (Prop AMMs) и CLOB (централизованные ограниченные ордера) заменят пассивные AMM и станут основной архитектурой DEX. С расширением инфраструктуры на блокчейне такие архитектуры смогут обеспечить лучшее качество сделок и более узкие спреды.

• Модульные кредитные соглашения (например, Morpho) превзойдут интегрированные (монолитные) кредитные платформы. Предоставляя гибкие, изолированные друг от друга хранилища (vault), они лучше соответствуют рискам и требованиям соблюдения норм со стороны учреждений и новых банков (neobanks).

• 永ечные контракты на акции (Equity Perps) ожидают прорыва в 2026 году, предоставляя глобальным пользователям высокий левередж и безграничный доступ к акциям, одновременно избегая трений, вызванных оффшорным регулированием.

• Живые стабильные монеты заменят «пассивные» стабильные монеты, став основным залоговым активом в Децентрализованных финансах, сократив разрыв между доходностью резервов и фактической доходностью пользователей.

• DeFi банки (DeFiBanks) появятся как ответ криптомира на новые банки, объединяя функции сбережений, платежей и кредитования в приложения с высокой доходностью и полной само-хранением.

Децентрализованный ИИ（Decentralized AI）

• Непрерывный всплеск спроса на вычислительную мощность + улучшение возможностей открытых моделей открывает новые источники дохода для децентрализованных вычислительных сетей.

• Децентрализованные фабрики данных (Decentralized Data Foundries), если они смогут установить абсолютное преимущество в каком-либо передовом, узком ключевом приложении, станут наиболее прибыльными участниками всего стека технологий deAI.

• Лаборатория DeAI создаст сообщество последователей в стиле «религиозной веры» вокруг открытых моделей среднего размера с явными различиями. Этот диапазон размеров модели продолжает демонстрировать сильную степень соответствия модели и рынка (model–market fit).

• Дарвиновские сети (Darwinian Networks, означающие механизмы «выживание наиболее приспособленных» и «естественный отбор») будут продвигать дестигматизацию криптоиндустрии через положительный цикл: они смогут привлекать лучших специалистов и вводить спрос на уровне институциональных инвесторов, тем самым постоянно укрепляя себя.

• AI Agent совместные сопроводители (Co-pilots) упакуют стек технологий DeFAI в единый «терминальный вход», полагаясь на мощный цикл данных, бросая вызов существующим мейнстримным потребительским фронтальным входам.

• С ростом масштабирования прогнозных рынков AI Agent предлагает путь для непрерывной агрегации информации, более стабильной ликвидности и более качественной настройки цен — значительно снижая системные искажения при этом не изменяя основную структуру рынка.

DePIN это передовой фронт (DePIN is the Frontier)

• Вертикально интегрированная сеть DePIN (от базовых ресурсов до готовой продукции для бизнеса/потребителей) имеет наибольшую способность к достижению устойчивого дохода и более высокой рентабельности, что в корне решает проблемы со стороны спроса.

• С ростом спроса на редкие данные из реального мира (Real-World Data) ожидается, что протокол сбора данных DePAI совершит прорыв в 2026 году. Благодаря механизму стимулов в стиле DePIN скорость и масштаб сбора данных будут значительно превосходить централизованные решения.

• InfraFi станет взрывным соперником DePIN: благодаря привлечению капитала на блокчейне в новые сферы инфраструктуры, которые сложно охватить традиционным частным кредитованием (таким как долговое финансирование), будет налажен канал между капиталом и реальной инфраструктурой.

• Четкое регулирование значительно расширит сообщество строителей DePIN и ускорит участие предприятий — с одной стороны, снижая неопределенность в дизайне токенов, с другой стороны, делая бизнес-модель DePIN, глубоко интегрированную с предприятиями, осуществимой.

• К 2026 году DePIN ожидает получить более 100 миллионов долларов США в проверяемом доходе на блокчейне: с одной стороны, годовой доход зрелых протоколов вырастет с уровня десятков миллионов долларов до уровня выше ста миллионов долларов; с другой стороны, новая волна проектов DePIN уровня “голубых фишек” завершит TGE (событие генерации токенов).

Время для потребительского шифрования пришло (The Time for Consumer Crypto is Now)

• Стоимость транзакционных сборов переместилась от «цепи» к «приложению». Когда пространство блока больше не является узким местом, потребительское шифрование эволюционирует в экономику, сосредоточенную на приложениях: приложения захватывают основную выручку и, наконец, могут действительно оптимизировать вокруг пользовательского опыта.

• На уровне потребителей PMF наиболее ясно проявляется в сценарии «рынок как продукт». Memecoin / NFT и прогнозные рынки существуют, потому что они напрямую интегрируют механизмы владения и ценообразования в культурные действия и процесс получения информации, а не «грубо интегрируют» шифрование в существующие приложения.

• Прогноз рынка завершил переход от выборного сценария к постоянному использованию. 2025 год подтвердил неполитические потребности (спорт / шифрование / культура), а распределенные партнеры (такие как Robinhood) стали ключевыми ускорителями всплеска спроса.

• Финансовая социализация все еще находится на ранней стадии, но пространство для дизайна действительно существует. Возможность заключается не в самом «децентрализованном социальном взаимодействии», а в том, чтобы сделать содержание, создателей и взаимодействия торговыми, тем самым создавая совершенно новый пользовательский опыт.

• «Нетипичные RWA» становятся новым потребительским входом. Токенизация начинает улучшать рынок нефинансовых товаров (таких как коллекционные карточные игры и капсулы с сюрпризом) и демонстрирует четкий путь к ликвидности на блокчейне, проверяемому происхождению и слою комбинированных финансов, переопределяя траекторию коллекционных предметов.

Фактор разрушения (Disruption Factor, DF): оценка концептуальной верификационной рамки второго уровня (L2)

В мире шифрования никогда не не хватало активности. Новые цепочки, новые токены, новые нарративы — каждый цикл приносит взрывной рост инноваций и шума. Однако есть один вопрос, на который всегда трудно ответить: какие проекты действительно имеют шанс оказать длительное влияние?

В процессе развития Messari мы пробовали различные лучшие доступные фреймы, от традиционных методов оценки до моделей сетевой и рыночной структуры, стремясь найти надежный и простой метод оценки проектов. В каждой практике возникали одни и те же недостатки: способы победы протоколов отличаются от традиционных компаний, и ни одна единственная традиционная аналитическая перспектива не может надежно оценить, обладает ли проект долговременным устойчивым преимуществом.

Messari ввел концептуальную рамку фактора разрушения (Disruption Factor, DF), чтобы решить эту проблему. Построение фактора разрушения следует следующим четырем принципам: прозрачность; настраиваемость; долгосрочность; открытость и эволюция.

Фактор разрушения измеряет глубину интеграции криптоактивов в реальный мир и поведение массовых пользователей. Он оценивает не только активность на блокчейне, но и то, заменяют ли эти действия традиционные системы, привлекают ли они пользователей, не знакомых с криптоактивами, и превращаются ли они в стойкое долгосрочное принятие.

В этом концептуальном доказательстве было оценено 13 L2. Результаты показали явный паттерн «гирь»: Arbitrum One (70) и Base (67) выделились как лидеры; OP Mainnet (58) находится на втором уровне; остальные проекты имеют оценки ниже 49, что указывает на то, что многие L2 все еще находятся на ранней стадии, в узких областях или еще должны доказать свою долговечность.

!