Эра контрактов на Биткойн наступила! TBC создает основу, BTF становится первым образцом лидера.

Биткойн Контрактный слой пережил ключевой поворот от концепции к реализации, TBC (The Bitcoin Contract) как родная контрактная база Биткойна создает комбинируемость для BTC через проверяемую архитектуру, позволяя ему эволюционировать из актива хранилища ценности в программируемую финансовую инфраструктуру. BTF (Bitcoin Finance) первым завершил ликвидный замкнутый цикл, используя протокол снежного кома для связывания чистых активов, ликвидности и долгосрочных стимулов в устойчивую структурную модель.

Три основных структурных вызова Контрактного слоя Биткойна

! Биткоин-контракт

В последние годы обсуждение рынка Биткойна сильно сосредоточено на поверхностных факторах, таких как цена, халвинг, ETF, макро ликвидность и т.д. Но по мере того как рынок постепенно становится более зрелым, возникает более сущностный вопрос: если Биткойн действительно хочет участвовать в следующем этапе экономики на цепочке, обладает ли он достаточной «структурной способностью»?

Когда речь заходит о структурных аспектах, рынок начинает задавать три вопроса. Во-первых, достаточно ли безопасен и оригинален контрактный слой Биткойна? Это связано с тем, действительно ли технологическая архитектура унаследовала безопасность Биткойна, а не просто построила приложение на сайдчейне или кроссчейне. Во-вторых, может ли ликвидность существовать на протяжении нескольких циклов, а не полагаться на краткосрочные стимулы? История много раз доказывала, что экосистема контрактов без стабильной ликвидности в конечном итоге остается на стадии концепции. В-третьих, является ли модель стимулов реальной, проверяемой и устойчивой? Краткосрочные стимулы могут создать ажиотаж, но не могут преодолеть циклы.

Эти проблемы не являются частными техническими деталями, а представляют собой основное условие для существования экосистемы контрактов Биткойна. Эфириум смог установить гегемонию интеллектуальных контрактов именно потому, что в ранние сроки он решил три структурные проблемы: EVM предоставляет безопасную среду выполнения, протоколы такие как Uniswap создают модели постоянной ликвидности, а расходы на Gas и блоковые вознаграждения формируют устойчивые стимулы. Если Биткойн хочет получить свою долю в области контрактов, он должен предложить структурные решения того же уровня.

Появление TBC было вызвано необходимостью заполнить этот структурный пробел. В экосистеме TBC Биткойн больше не является просто пассивным активом для хранения ценности, он начинает обладать исходными контрактными возможностями, большей совместимостью и масштабируемой архитектурой, ориентированной на долгосрочное расширение. Это означает, что BTC может быть вызван, сконфигурирован и включен в более сложные экономические структуры на цепочке без ущерба для безопасности и суверенитета. С более макроэкономической точки зрения, TBC не “добавляет функции к Биткойну”, а создает для Биткойна контрактную основу, способную поддерживать долгосрочную экономическую деятельность. Этот шаг определяет границы Биткойна на следующие десять лет.

BTF как решить проблему ликвидности и долговечности

Настоящая проблема заключается в следующем: кто предоставит Биткойн контактному слою структуру ликвидности, которая будет кросс-периодной, проверяемой и не одноразовой? Именно это и является основной целью BTF в экосистеме TBC. В системе TBC BTF не является изолированным токеном, он больше похож на структурный компонент, выполняющий три ключевые функции: предоставление постоянной ликвидной базы для контактного слоя TBC, создание долгосрочной согласованной структуры стимулов для участников экосистемы, резервирование стандартизированного проверяемого входа для будущего институционального участия.

Программируемость, используемая в BTF, не предназначена для создания краткосрочных колебаний цен, а для связывания чистых активов, ликвидности и долгосрочных стимулов в устойчивую структурную модель. Ценность не «поднимается», а естественно накапливается в структуре. Эта логика дизайна совершенно отличается от традиционной модели DeFi «майнинг-вывод-продажа», которая зависит от внешних токенов вознаграждения для привлечения ликвидности; как только вознаграждение прекращается, ликвидность немедленно иссякает.

核心 механизм протокола Snowball заключается в том, что чистый объем активов пользователя используется в качестве меры вклада ликвидности. Чем больше активов и чем дольше они хранятся, тем выше вес в протоколе и тем больше распределение доходов. Этот дизайн создает эффект «держи и майни», но, в отличие от традиционного майнинга, здесь нет инфляции, а доходы поступают из фактически генерируемых протоколом торговых сборов и сборов за вызов контрактов. Когда активность экосистемы возрастает, ранние держатели активов естественным образом получают больше доходов, создавая положительный цикл.

Более важно, что это可验证ность. Все данные о ликвидности BTF, распределение активов и распределение доходов записаны в цепочке, и любой может проверить, выполняет ли протокол свои обязательства. Эта прозрачность является предпосылкой для участия учреждений, потому что учреждения не могут принять черный ящик «доверяй команде», а могут принять только открытую систему «верификация кода».

Почему BTF стал незаменимым лидером экосистемы

В любой зрелой экосистеме возникает общая закономерность: активы, которые первыми решают структурные проблемы, часто становятся долгосрочным ядром экосистемы. В экосистеме TBC BTF является проектом, который первым завершил замкнутый цикл, не зависящий от внешних субсидий, с моделью стимулирования, тесно связанной с активностью экосистемы, и логика работы которого может быть длительно проверена и использована повторно. Это делает BTF не просто “быстрым”, но и незаменимым.

С расширением экосистемы контрактов TBC роль BTF становится больше похожа на усилитель ценности и стабилизатор в этой системе. Когда новые контрактные приложения разворачиваются на TBC, они нуждаются в базисе ликвидности, предоставляемом BTF. Когда активность экосистемы растет, держатели BTF естественно получают больше дохода. Когда рынок входит в медвежий рынок, структура долгосрочных активов BTF может обеспечить стабильность, избегая внезапного истощения ликвидности, что может привести к краху экосистемы.

Этот дизайн делает BTF активом с оптимальным соотношением риска и доходности в экосистеме TBC. Он не требует принятия на себя рисков выполнения на прикладном уровне, ему нужно лишь, чтобы экосистема TBC продолжала существовать и генерировать активность, чтобы получить накопление ценности. Эта структура дохода «заработка в лежачем положении» является типичной чертой ведущих активов.

Три основных источника уникальности

Первым завершить ликвидный замкнутый цикл: не полагаясь на внешние субсидии, модель стимулов жестко связана с активностью экосистемы, логика работы может быть долгосрочно проверена и повторно использована.

Соглашение Snowball создает конкурентное преимущество: вес активов, накопленный ранними участниками, трудно превзойти последующим, создавая естественное защитное кольцо.

Структурные компоненты定位: не конкурировать с другими проектами, а предоставлять инфраструктуру для всей экосистемы, место похоже на Uniswap в экосистеме Ethereum.