Статья: Дэн Тун, 金色财经
2025 год — регулирование криптоиндустрии постепенно проясняется, традиционные финансы глубоко проникают в отрасль, технологические итерации ускоряются. Каждый ключевой этап невозможен без ключевых фигур, которые или руководят политикой, или ведут организации на рынок, или решают технические задачи, или влияют на рынок.
Какие действия в области криптовалют предпринимают традиционные гиганты, такие как BlackRock, JPMorgan Chase, Visa, Mastercard в 2025 году?
一、BlackRock: активное продвижение ETF, оптимизм по RWA
BlackRock в 2025 году на стратегическом уровне развивает направления криптоактивов и токенизации: расширяет линейку ETF, исследует токенизацию активов и т.д.
- Активное продвижение ETF
В начале 2025 года BlackRock рассматривает биткоин как один из ключевых инвестиционных тематик года, подчеркивая его «долгосрочную инвестиционную ценность», и продолжает внедрять ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) среди институциональных инвесторов.
26 февраля BlackRock перевел около 1 800 биткоинов (примерно 1,6 млрд долларов) на хранение в Coinbase Prime. Это событие вызвало интерес рынка.
В первой половине 2025 года портфель BlackRock вырос на 23,91 млрд долларов, с 54,77 млрд в 1 января до 78,67 млрд долларов 30 июня. В этом росте биткоин добавил 23,3 млрд долларов, а Ethereum — 678,9 млн долларов.
По данным Finbold, в отчете «Рынок криптовалют третьего квартала 2025 года» отмечается, что благодаря беспрецедентному притоку средств в Ethereum, криптоинвестиционный портфель BlackRock в третьем квартале вырос на 22,46 млрд долларов. В отчете говорится, что в третьем квартале BlackRock активизировал активные стратегии по цифровым активам. С 1 июля по 30 сентября их криптовладения выросли с 79,63 млрд до 102,09 млрд долларов, квартальный рост — 28,2%. Этот сдвиг впервые привел Ethereum к превышению по инвестициям в портфеле BlackRock по сравнению с биткоином.
К 2025 году IBIT занимает шестое место по притоку средств среди всех ETF с более чем 25 млрд долларов. В топ-25 фондов по притоку средств лидирует ETF S&P 500 от Vanguard (VOO) с 145 млрд долларов, а на 25-м месте — iShares S&P 100 (OEF) с 10 млрд долларов.
- Оптимизм по RWA
Высшие руководители BlackRock неоднократно публично заявляли, что токенизация активов — важнейшее направление следующей финансовой революции, что отражает их долгосрочный план по включению традиционных активов в цепочку. Генеральный директор Ларри Финк уверен, что следующая крупная перемена в мировой финансовой системе произойдет благодаря токенизации традиционных активов, таких как акции, облигации и недвижимость. BlackRock рассматривает токенизацию как возможность привлечь новых инвесторов в основные финансовые продукты с помощью цифровых средств.
Подробнее можно ознакомиться в статьях «BlackRock: как токенизация изменит финансы» и «Письмо инвесторам CEO BlackRock 2025: BTC подрывает долларовые резервы, революция токенизации на капиталовых рынках».
二、JPMorgan Chase: выпуск JPMD, развитие публичных блокчейнов, кардинальный поворот CEO
Генеральный директор JPMorgan Chase ранее выступал с жесткой критикой криптовалют, отрицая их ценность и критикуя нелегальные применения. В 2025 году его позиция смягчилась. Сам JPMorgan активно движется в сторону публичных блокчейнов.
- Выпуск JPMD
В июне подразделение блокчейн-бизнеса JPMorgan — Kinexys — провело пилотный запуск JPMD, вводя институциональные финансы в цепочку. JPMD — разрешенный токен доллара, предназначенный для мгновенных межорганизационных платежей на базе Base (Ethereum Layer 2 внутри Coinbase). JPMD поддерживает почти мгновенные P2P-переводы между кошельками Base, позволяя клиентам гибко, безопасно и эффективно переводить средства с минимальной задержкой. Уменьшая транзакционные издержки, клиенты смогут повысить операционную эффективность и принимать решения в реальном времени.
- Развитие публичных блокчейнов
30 июля JPMorgan заключил стратегическое партнерство с крупнейшей криптобиржей США Coinbase. В рамках сотрудничества пользователи Chase смогут напрямую связывать свои счета с Coinbase для операций с криптовалютами; также будет предоставлена более удобная возможность покупки и продажи криптовалют. Это важный мост между традиционными финансовыми услугами JPMorgan и крупной криптоплатформой.
12 ноября JPMorgan начал выпуск депозитного токена JPM Coin для институциональных клиентов — это часть расширения цифровых активов. 18 декабря JPM Coin был запущен на базе Coinbase Base, что стало первым крупным подключением крупного банка к экосистеме публичных блокчейнов.
15 декабря JPMorgan официально запустил первый токенизированный денежный рыночный фонд «My OnChain Net Yield Fund» (MONY). Этот частный фонд работает на Ethereum и открыт для квалифицированных инвесторов. JPMorgan вложил в него 100 млн долларов собственных средств.
- Кардинальный поворот CEO
Генеральный директор JPMorgan Джейми Димон ранее резко критиковал криптовалюты, называя их «мошенничеством» в 2017 году, предупреждая, что трейдеры, торгующие биткоином, будут уволены, связывая его с понци-пирамидой и спекулятивным пузырем, считая инвесторов глупцами. В октябре 2025 года он признал, что криптовалюты, блокчейн и стейблкоины «настоящие и широко применимы», и планирует к концу 2025 года разрешить институциональным клиентам использовать биткоин и Ethereum в качестве залога по кредитам (с третьей стороной).
三、Visa: использование возможностей стейблкоинов
Для Visa 2025 год — важный этап в использовании возможностей стейблкоинов.
Руководитель криптовалютного направления Visa Cuy Sheffield заявил, что не опасается роста стейблкоинов, даже если они предоставляют новый способ платежей без кредитных карт, а видит в этом возможность. Он отметил, что большинство транзакций с стейблкоинами — это крупные переводы, а не розничные платежи, и что возможности стейблкоинов в основном сосредоточены в развивающихся странах за пределами США, где есть спрос на доллар, но трудно его получить.
1 мая Baanx совместно с Visa запустили платежную карту с поддержкой стейблкоинов, привязанную к кошелькам с поддержкой Circle USDC. Карта позволяет напрямую тратить USDC из криптокошелька, при авторизации баланс USDC переводится в реальную валюту через смарт-контракт.
28 октября Visa объявила о поддержке нескольких стейблкоинов. Генеральный директор Ryan McInerney на квартальной конференции заявил: «Мы добавляем поддержку четырех стейблкоинов, работающих на четырех уникальных блокчейнах и связанных с двумя валютами; мы можем принимать эти стейблкоины и обменивать их на более чем 25 традиционных валют».
12 ноября Visa объявила о запуске пилотного проекта по оплате стейблкоинами, позволяющего создателям контента, фрилансерам и компаниям получать платежи через Visa Direct в USDC от Circle, обеспечивая мгновенные трансграничные расчеты. В рамках пилота компании смогут инициировать платежи в фиате в США, а получатели — получать USDC, что позволяет деньги за несколько минут оказаться у получателя, что удобно при валютных колебаниях или ограниченном доступе к банкам.
16 декабря Visa начала поддерживать расчет транзакций в USDC на базе Solana для американских финансовых учреждений, такими как Cross River Bank и Lead Bank. В рамках партнерства с Circle и их блокчейном Arc Visa также планирует оказывать поддержку после запуска.
Visa считает, что стейблкоины могут подтолкнуть традиционные финансы к переносу части кредитного рынка объемом 40 трлн долларов на блокчейн с возможностью программируемых кредитов, что изменит структуру кредитования. Банки и финучреждения должны понять, как программируемая валюта может трансформировать кредитный рынок и использовать эти возможности.
四、PayPal: использование возможностей стейблкоинов
В августе 2023 года PayPal запустил свой стейблкоин PYUSD. Для PayPal 2025 — год расширения применения PYUSD в различных сферах.
В начале февраля 2025 года PayPal планирует повысить использование PYUSD, запустив продукт для оплаты счетов, позволяющий более 20 миллионам малых и средних предприятий платить поставщикам с помощью PYUSD. Также планируется добавить PYUSD как опцию для глобальных платежей через Hyperwallet — сервис для массовых выплат подрядчикам, фрилансерам и продавцам по всему миру. Генеральный директор Alex Chriss отметил: «Мы говорим о блокчейне уже десять лет — эти идеи никогда не станут реальностью, пока не начнешь их использовать. И вот мы это делаем».
24 апреля Coinbase расширила партнерство с PayPal для ускорения внедрения, распространения и использования стейблкоина PYUSD. Через свою платформу Coinbase поддерживает обмен PYUSD и доллара в соотношении 1:1, повышая его практическую ценность и исследуя новые сценарии использования на цепочке.
29 апреля SEC прекратила расследование в отношении PYUSD, что устранило регуляторные неопределенности.
19 сентября PayPal объявил о расширении PYUSD на 9 новых блокчейнов с помощью протокола LayerZero: Abstract, Aptos, Avalanche, Ink, Sei, Stable, Tron, а также интеграция с Berachain и Flow.
22 сентября PayPal инвестировал в Stablechain, что позволит пользователям использовать PYUSD для коммерческих и финансовых операций на этой платформе. 18 декабря PYUSD был запущен на основном сетевом блокчейне Stable.
五、Mastercard: использование возможностей стейблкоинов
2025 год — важный этап для Mastercard, переход от экспериментальной стадии к предоставлению реальных решений в области криптовалют.
9 апреля Kraken объявил о сотрудничестве с Mastercard по запуску криптодебетовых карт. Mastercard выпустит физические и цифровые дебетовые карты для ежедневных транзакций с криптовалютами и стейблкоинами. 29 апреля Mastercard и OKX запустили «OKX Card».
Также в 2025 году Mastercard активно продвигает использование стейблкоинов для потребительских покупок и приема платежей у торговцев. «Mastercard предлагает комплексное решение, позволяющее потребителям и бизнесам легко использовать стейблкоины так же, как деньги на банковском счете».
19 октября Mastercard подала заявку на регистрацию товарного знака «Virtual Asset Payment Processing».
5 ноября Mastercard сотрудничает с Ripple и Gemini для разработки решений по расчетам с использованием RLUSD на базе XRPL. Это один из первых случаев использования регулируемых американских банков для проведения традиционных транзакций с использованием публичных блокчейнов и стабильных монет.
16 декабря Mastercard заключила партнерство с фондом ADI в Абу-Даби для продвижения расчетов с помощью стейблкоинов, платежных карт и активной токенизации в регионе, а также присоединились к планам по расчетам с использованием стабильных монет в NEO PAY (ОАЭ) и INFINIOS (Бахрейн).
六、高盛： развитие стабильных монет и ETF
30 апреля руководитель отдела цифровых активов Goldman Sachs Мэтью МакДермотт заявил, что четкое регулирование упростит крупным институтам вложение капитала в криптовалюты и ускорит их масштабирование. Goldman Sachs расширит торговлю цифровыми активами, исследует криптокредитование и активно продвигает токенизацию. Все больше клиентов хотят участвовать в цифровых активах, и Goldman Sachs сосредоточится на реализации этих планов, ожидая получения различных регуляторных одобрений.
- Развитие стабильных монет
10 октября по данным Reuters, несколько крупных банков сотрудничают в рамках совместного проекта по созданию стабильных монет, включая Santander, Bank of America, Barclays, BNP Paribas, Citibank, Deutsche Bank, Goldman Sachs, MUFG, TD и UBS.
11 октября группа банков, включая Bank of America, Goldman Sachs, Deutsche Bank и Citibank, исследует выпуск стабильных монет, привязанных к основным валютам G7 (доллар, евро, иена и др.). Проект предполагает выпуск цифровых валют с резервом 1:1, обеспечивающих стабильные платежи на публичных блокчейнах, при этом соблюдая регуляторные требования и лучшие практики управления рисками. Цель — получить конкурентное преимущество на рынке цифровых активов.
- Развитие ETF
2 декабря Goldman Sachs согласился приобрести Innovator Capital Management за примерно 2 млрд долларов, включив в свой портфель управляющую компанию, выпускающую ETF с фокусом на доходность, в том числе структурированный фонд по биткоину. Сделка планируется завершить во втором квартале 2026 года, что добавит в активы Goldman Sachs около 28 млрд долларов регулируемых активов.
七、Citibank: развитие стабильных монет и исследование криптогостиницы
В своем отчете о цифровых активах на 2025 год Citibank указал, что к 2030 году объем токенизированных активов может достигнуть 4–5 трлн долларов, при этом стабильные монеты и токенизированные депозиты станут ключевыми драйверами. Citibank считает, что блокчейн не заменяет банки, а становится их новым «расчетным уровнем».
- Развитие стабильных монет
16 июля CEO Citibank Jane Fraser заявила, что банк исследует возможность выпуска стабильных монет.
11 октября Citibank присоединился к группе по разработке евро-стейблкоина.
27 октября Citibank и Coinbase объявили о совместных исследованиях по использованию стабильных монет для межбанковских расчетов. Цель — повысить эффективность трансграничных и корпоративных платежей с помощью стабильных монет.
- Исследование криптогостиницы
В феврале Bloomberg сообщил, что Citibank планирует запустить услуги по хранению криптовалют к 2026 году. Руководитель подразделения по развитию инноваций заявил, что, расширяя присутствие в цифровых активах, банк ускоряет вход в этот сегмент. Руководитель глобальных партнерств и инноваций Biswarup Chatterjee отметил, что за последние 2–3 года банк разрабатывает услуги по хранению криптовалют, достигнут существенный прогресс. «Мы ведем много исследований и надеемся в ближайшие кварталы запустить надежное решение для хранения активов для наших клиентов и других организаций».
八、Google: блокчейн как основа AI, усиление совместимости со стейблкоинами
AI + блокчейн и традиционные платежи + стейблкоины — два ключевых направления Google в крипто в 2025 году.
- Блокчейн как основа искусственного интеллекта
31 августа Ethereum и разработчики Google предложили новую инициативу, чтобы сделать блокчейн основой экономики искусственного интеллекта. Технологические гиганты, такие как Google и Amazon, делают ставку на AI-агентов, а разработчики Ethereum считают, что их блокчейн обладает уникальными преимуществами для поддержки этой новой машинной экономики. Ведущий разработчик Ethereum Davide Crapis предложил стандарт ERC-8004, который предназначен для обнаружения, проверки и обмена AI-агентов. Поддерживающие считают, что платежные каналы Ethereum, инструменты цифровой идентификации и масштабируемая многоуровневая архитектура делают его лучшей платформой для AI-экономики.
- Усиление совместимости со стейблкоинами
16 сентября Google выпустил новый протокол открытых платежей, который позволяет различным AI-приложениям легче отправлять и получать средства. Он поддерживает не только традиционные методы оплаты, такие как кредитные и дебетовые карты, но и стейблкоины. Для повышения совместимости Google сотрудничает с Coinbase, которая создала собственные решения для AI и криптоплатежей, а также с другими криптокомпаниями, включая Ethereum Foundation. В разработке нового протокола участвуют более 60 организаций, среди них Salesforce, American Express и Etsy.
九、SBI: развитие стабильных монет и токенизации акций
- Развитие стабильных монет
4 марта SBI VC Trade объявила о первой регистрации японской стабильной монеты. После получения разрешения 12 марта начались операции с USDC. Компания предоставляет услуги по покупке и продаже USDC для физических и юридических лиц, требуя залог в долларах, превышающий сумму USDC, внесенную клиентами. Новая Trust Bank группы SBI выполняет роль доверительного хранителя.
22 августа Ripple и SBI объявили о планах запустить RLUSD — стабильную монету, привязанную к японской йене, в первом квартале 2026 года.
16 декабря Startale Group и SBI Holdings договорились о запуске полностью регулируемой стабильной монеты, связанной с йеной, к второму кварталу 2026 года для поддержки глобальных расчетов. Они совместно разрабатывают этот цифровой актив по новому соглашению.
- Токенизация акций
22 августа SBI объявила о стратегическом партнерстве с Startale для запуска платформы по торговле токенизированными акциями. Платформа объединит финэкосистему SBI и инфраструктуру Startale, обеспечивая круглосуточную торговлю токенизированными акциями, более быстрые трансграничные расчеты и дробное владение акциями. Также платформа интегрирует DeFi-протоколы, функции аккаунт-абстракции, институционального хранения и мониторинга соответствия.
十、Samsung: терминальные криптосервисы
3 октября Samsung и Coinbase объявили о сотрудничестве, предоставив 75 млн устройств Galaxy доступ к Coinbase One — крупнейшему в истории потребительскому распространению Coinbase и крупнейшему шагу Galaxy в крипто. Пользователи смогут через Samsung Wallet напрямую подключаться к Coinbase, получать нулевые комиссии и повышенные награды за стекинг без необходимости скачивать отдельное приложение или переводить средства. Samsung Pay также будет связана с аккаунтом Coinbase для оплаты с криптоактивов. В будущем планируется расширение на международные рынки.
