Анализ
Эль-Сальвадор, первая страна в мире, признавшая Биткойн в качестве законного платежного средства, рассматривалась многими в индустрии как пионер. В 2025 году амбиции страны в области Биткойна столкнулись с реальностью.
Центральноамериканская страна произвела фурор в 2021 году, когда Законодательное собрание одобрило закон, требующий от всех торговцев, магазинов и предприятий принимать Биткойн (BTC) в качестве платежного средства. Сторонники считали, что это запустит цепочку принятия Биткойна и станет благом для экономики страны.
Амбициозные планы по внедрению, включая выпуск облигаций для финансирования «Биткойн-городка», встретили прохладный отклик у салвадорцев. Внедрение также осложнялось опасениями со стороны Международного валютного фонда (МВФ).
Эти опасения достигли апогея в 2025 году, когда Эль-Сальвадор был вынужден пересмотреть свою политику в отношении Биткойна.
Принятие Биткойна в Эль-Сальвадоре началось с прохладным откликом
Принятие закона о Биткойне в Эль-Сальвадоре было быстро сопровождено запуском кошелька Chivo, официального кошелька Биткойна в Эль-Сальвадоре. Гражданам даже предлагали стимулы для регистрации с адресами, предварительно загруженными $30 Биткойном(. Но для многих они просто взяли бесплатные деньги и убежали, больше не используя приложение.
По закону, Биткойн должен приниматься везде, но попытки использовать Биткойн в Эль-Сальвадоре встречали ограниченный успех у тех, кто пытался.
Помимо опасений по поводу внедрения на местах, существовала еще одна проблема — долг Эль-Сальвадора и позиция МВФ по поводу Биткойна и криптовалют.
Эль-Сальвадор искал кредит в 1,4 миллиарда долларов у МВФ, поскольку его государственные финансы и долг нуждались в укреплении для обеспечения устойчивости. Его внешние резервы и экономические буферы также истощались и требовали усиления против возможных шоков.
МВФ не хотел, чтобы Эль-Сальвадор признавал Биткойн в качестве законного платежного средства из-за опасений по поводу его рисков для финансовой стабильности. Он заявил, что широкое использование Биткойна правительством, как в случае с планом покупки Биткойна в Эль-Сальвадоре, может подвергнуть государственный бюджет условным обязательствам, зависящим от колебаний цены BTC.
Букеле заключает «сделку с дьяволом», но продолжает покупать Биткойн
На фоне этих опасений МВФ сделал предоставление запрошенного кредита условием того, что Эль-Сальвадор сузит рамки своего закона о Биткойне. Экономические потребности Эль-Сальвадора были выше, чем его идеалы по поводу Биткойна, и он раскаялся.
В январе Эль-Сальвадор сделал принятие Биткойна добровольным и обеспечил, чтобы налоги платились только в долларах США, фактической валюте страны.
Многие наблюдатели криптоиндустрии были разочарованы. Кадан Стадельманн, главный технический директор платформы Komodo, написал в статье для Cointelegraph, что «революция в Эль-Сальвадоре мертва» после того, как президент Найиб Букеле заключил «сделку с дьяволом» — то есть с МВФ.
Букеле полностью не отказался от своей позиции, пропитанной оранжевым. В марте, несмотря на несколько просьб МВФ прекратить покупки Биткойна, Эль-Сальвадор продолжал действовать. Тогда Букеле написал в X:
![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ffc3865838-cb33c9b24f-153d09-6d5686$120
_Источник: _Найиб Букеле
Такие наблюдатели, как Джон Денехи, активист и педагог по Биткойну из Эль-Сальвадора, считают, что это может быть последним накоплением правительства перед вступлением в силу соглашения с МВФ. Анонимный финансовый комментатор Unseen Finance предположил, что могут существовать «некоторые оставшиеся фонды, возможно, распределенные в правительстве по субсчетам различных агентств, предприятий, возможно, даже государственных компаний, которые были предварительно выделены и отложены».
**Связано: **__Как Букеле все еще может накапливать Биткойн после соглашения с МВФ?
Вопрос о том, как Эль-Сальвадор сможет продолжать покупки Биткойна несмотря на соглашение с МВФ, возникал еще несколько раз. В апреле Эль-Сальвадор приобрел семь BTC, но Родриго Вальдес, директор отдела западного полушария МВФ, заявил, что страна все еще соблюдает требования. К маю, когда МВФ передал первый $100 миллион кредита, он заявил, что Эль-Сальвадор должен приложить усилия, чтобы прекратить покупки Биткойна.
Очевидно, Эль-Сальвадор этого не услышал, потому что всего через месяц он приобрел 240 BTC. Аннди Лян, автор и межправительственный советник по блокчейну, сказал Cointelegraph, что «гибкая интерпретация МВФ предполагает, что покупки могут осуществляться с участием непубличных структур или переоцененных активов, что позволяет сохранять техническое соответствие». Такой альтернативный подход позволил стране продолжать покупки Биткойна.
К ноябрю, когда Эль-Сальвадор приобрел около $588 миллиона в Биткойнах, МВФ сообщил Cointelegraph, что он «не будет давать комментарии по каждому объявлению, связанному с Биткойном». Представитель заявил, что они рассмотрят обязательства Эль-Сальвадора «в надлежащее время».
По состоянию на 12 декабря 2025 года Эль-Сальвадор держит 6 367 BTC, что стоит более $267 миллионов и приносит прибыль в размере (миллионов.
![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0deeff1b1d-89ddaf3f5e-153d09-6d5686(
Данные актуальны по состоянию на 12 декабря 2025 года.
Что ожидает бизнес, связанный с Биткойном, в Эль-Сальвадоре?
На местах внедрение Биткойна, возможно, замедлилось до остановки, но некоторые крипто-компании все еще считают Эль-Сальвадор дружественным местом для ведения бизнеса.
В январе Tether и Bitfinex Derivatives объявили, что переедут в Эль-Сальвадор после получения необходимых лицензий от местных властей. Tether заявил, что выбрал страну за «прогрессивную политику, благоприятную регуляторную среду и … растущее сообщество, разбирающееся в Биткойне». Аналогично, Bitfinex Derivatives похвалил правительство за его про-крипто политику в своем объявлении.
В августе Хуан Карлос Рейес, президент Комиссии по цифровым активам Эль-Сальвадора, заявил, что инвестиционные банки, желающие держать Биткойн, переезжают в страну.
Он сказал Cointelegraph, что «Новый Закон об инвестиционном банкинге позволяет частным инвестиционным банкам работать в законной валюте и иностранных валютах для «сложных инвесторов» и заниматься цифровыми активами, такими как Биткойн, с лицензией Digital Asset Service Provider )PSAD. С лицензией PSAD банк может полностью функционировать как Биткойн-банк».
**Связано: **__Ресторан Steak 'n Shake, выступающий за Биткойн, объявляет о расширении в Эль-Сальвадоре
Эль-Сальвадор также повлиял на соседние страны. В июле Центральный банк Боливии подписал меморандум о взаимопонимании с Эль-Сальвадором для ускорения внедрения криптовалют. Центральный банк Боливии назвал криптовалюту «жизнеспособной и надежной альтернативой фиатной валюте».
В мае мэр Панамы Майер Мизрахи намекнул на идею создания резервов Биткойна после встречи с Максом Кайзером и Стейси Херберт, двумя лидерами политики по Биткойну из Эль-Сальвадора.
Кому выгодна покупка Биткойна Эль-Сальвадором?
Крипто-бизнесы все еще могут быть заинтересованы в прогрессивной крипто-политике Эль-Сальвадора, даже после пересмотра закона о Биткойне. Правительство, возможно, также ищет способ «иметь и есть», получая кредит МВФ и продолжая накапливать BTC.
Генеральный директор организации My First Bitcoin — некоммерческой организации, сосредоточенной на внедрении Биткойна — Квентин Эренманн заявил, что продолжение накоплений без образования или внедрения никому не помогает.
«Поскольку правительство заключило этот контракт с МВФ, Биткойн больше не является законным платежным средством, и мы не видели никаких других усилий по обучению людей. Правительство, по всей видимости, продолжает накапливать Биткойн, что выгодно для правительства — это не напрямую хорошо для народа.»
Будет ли политика Букеле в отношении Биткойна хороша для народа, правительства или внедрения Биткойна, вряд ли скоро изменится. Реформы в президентских выборах 2025 года позволили Букеле баллотироваться на неопределенный срок.
Оппозиционный депутат Марсела Вильяторо сказала, что это «приводит к концентрации власти и ослабляет демократию … существует коррупция и клиентелизм, потому что кумовство растет и останавливает демократию и политическое участие».
В 2025 году масштабы амбиций Эль-Сальвадора в области Биткойна сузились. Частично это связано с необходимой политикой взаимодействия с МВФ. Как и с какой скоростью продолжится реальное внедрение Биткойна в 2026 году, зависит от их готовности обучать и поощрять обычных людей использовать его.
**Журнал: **__Большие вопросы: выживет ли Биткойн при отключении электроэнергии на 10 лет?
