PANews 2025 годовой обзор данных публичных блокчейнов: момент «голого плавания», кто растет вопреки тенденции?

Автор: Frank, PANews

2025 год — это год с высокой драматичностью и судьбоносным значением для публичных блокчейнов в криптомире. Если 2024 год можно назвать «праздничной ночью», когда новые публичные цепочки боролись за внимание благодаря высоким ожиданиям по аирдропам и масштабным нарративам, то 2025 год — это «пробуждение после праздника».
Когда прилив отступает, ликвидность сокращается, и реальные данные, скрытые за иллюзией процветания, начинают проявляться. Мы наблюдаем «ледяную и огненную» картину: с одной стороны — массовое обесценивание цен на вторичном рынке и заметное замедление роста TVL, с другой — взрывной рост доходов от цепочных сборов и объема торгов на DEX.
Яркий контраст раскрывает жесткую правду: рынок больше не покупает простые «нарративы», а капитал концентрируется в ведущих протоколах, обладающих способностью генерировать доход и востребованные сценарии.
Команда PANews полностью проанализировала ключевые показатели 26 основных публичных цепочек за 2025 год — от TVL, цен монет, доходов, активности до инвестиций и финансирования. Мы пытаемся с помощью этих холодных цифр восстановить процесс «выбухания пузыря», который пережил рынок в этом году, и найти тех настоящих победителей, которые смогли построить прочную защитную стену даже в холодные времена.
(Примечание: данные по TVL, стабильным монетам, финансированию и доходам взяты из Defillama; показатели ежедневной активности и объема торгов — из Artemis и on-chain информации; цены и рыночная капитализация токенов — из Coingecko. Период данных — с 1 января по 16 декабря 2025 года.)
Образ жизни TVL: резкое замедление роста, DeFi переживает «декоммульсацию»
Самый важный показатель — TVL — показывает, что в 2025 году ведущие публичные цепочки немного выросли, но темпы замедлились. В сумме 26 основных цепочек, по данным PANews, TVL вырос на 5.89%, при этом 5 из них — новые участники, у которых изначально показатели были равны нулю. Только 11 цепочек показали положительный рост, что составляет около 42%. В то время как в 2024 году 22 основные цепочки выросли на 119%, с ростом 78%.
Замедление роста TVL отражает общую холодность крипторынка. Но это не означает, что 2025 год был полностью спокойным. В целом по индустрии, в октябре TVL достиг 168 миллиардов долларов, что на 45% больше, чем в начале года — 115,7 миллиарда долларов. Однако после этого, из-за резкого падения рынка, объем TVL резко сократился. Часть этого связано с падением цен на базовые токены цепочек, часть — с уходом капитала в условиях хеджирования рисков.
В топ-10 цепочек, Hyperliquid явно стал победителем 2025 года — его TVL вырос на 299%, в то время как у других цепочек рост был однозначно меньшим. А вот Solana оказалась самым неудачником — рост всего 0.8%. С охлаждением рынка мем-коинов, этот гигант цепочек, похоже, столкнулся с кризисом. Среди 26 цепочек, Flare показал самый высокий рост — более 582%, став самой быстрорастущей цепочкой. OP Mainnet снизился на 63.6%, что сделало его самой убыточной цепочкой.

Цены в среднем обесценились на 50%, рынок больше не покупает новые цепочки
Что касается цен, то показатели ведущих цепочек в 2025 году также оставляют желать лучшего. В сравнении с началом года, средняя цена токенов этих 26 цепочек снизилась на 50%. Среди них Movement упал на 95%, Berachain — на 92%, Scroll — на 91%. Эти новые цепочки не смогли завоевать рынок.
Из анализируемых цепочек только 4 показали рост цен: BNB Chain — 22%, Hyperliquid — 14.2%, Tron — 9.3%, Mantle — 3%. Остальные — в состоянии падения.

Однако, изменения в показателях TVL и цен в основном обусловлены изменениями ликвидности на рынке криптовалют. После анализа развития экосистем, картина выглядит иначе.
Приток доходов протоколов: публичные цепочки переходят в «новую фазу» генерации дохода
Что касается цепочных сборов, то за 2024 год эти цепочки сгенерировали в сумме 10.4 миллиарда долларов, а в 2025 году — уже 16.75 миллиарда долларов, рост на 60%. За исключением OP Mainnet, Mantle и Scroll, у остальных цепочек сборы выросли.
Самый большой рост — у Hyperliquid — 9388.9%, что связано с недавним запуском в конце 2024 года и небольшим начальным базисом. Также, сборы Solana выросли на 107%, BNB Chain — на 77%, Sui — на 126%, Aptos — на 290%. Можно сказать, что в 2025 году доходность ведущих цепочек значительно выросла.

Кроме того, объем торгов на DEX вырос на 88% в целом, с средним ростом 163%. Solana, превзойдя Ethereum, достигла объема торгов в 1.52 трлн долларов, заняв первое место, а BNB Chain с 697.2 млрд долларов идет следом и, вероятно, в 2026 году снова обгонит Ethereum.
Hyperliquid остается лидером по росту — рост торговых объемов на 1217.00%, Flare — на 880%.

Когда «охотники за аирдропами» исчезнут, удержание новых пользователей станет сложнее
Что касается ежедневной активности, то показатели показывают смешанную картину.
Общее число активных адресов выросло с 14.86 миллиона до 17.6 миллиона, рост на 18%. Такой результат при общем спаде рынка — хороший знак.
Но, с другой стороны, такие цепочки, как Solana, Base, Sui, ранее считающиеся наиболее активными среди розничных инвесторов, показали снижение: Base — на 84.9%, Solana — на 37%. В то же время, в конце года, активность в Polygon резко выросла: 19 декабря число активных адресов достигло 2.9 миллиона, что на 612% больше, чем в начале года. Также, значительный рост показали BNB Chain, Sei, Aptos.
По количеству сделок, в конце года объем торгов вырос на 33% по сравнению с началом года. Особенно выделяется BNB Chain — с 3.5 миллиона до 14.5 миллиона сделок, что показывает отличные показатели. Solana, несмотря на лидирующие 58.44 миллиона сделок, выросла всего на 2.8%, что говорит о признаках усталости.

Стабильные монеты — единственный «бычий» тренд 2025 года
Рынок стабильных монет в 2025 году вышел на новый уровень — он полностью взорвался. В данных по цепочкам видно, что большинство из них значительно выросли по рыночной капитализации. Особенно выделяется Solana — рост на 196% за год, что делает ее лидером по росту стабильных монет. Ethereum и Tron — два крупнейших протокола по стабильным монетам — выросли на 46% и 37% соответственно. Также, в этом году активизировались такие цепочки, как BNB Chain и Hyperliquid, показавшие значительный рост в сегменте стабильных монет.

Финансирование экосистем: Polygon — чемпион благодаря звездным проектам, Ethereum и Solana — не теряют популярности
Еще один важный аспект — финансирование. В 2025 году индустрия криптовалют снова достигла рекордных показателей: PANews зафиксировала 6710 сделок по финансированию, классифицированных по цепочкам. В целом, количество сделок снизилось с 640 до 293, но сумма выросла с 350 миллиона до 667 миллионов долларов, а средний размер финансирования — с 5.57 до 22.79 миллиона долларов. Это говорит о том, что сейчас сложнее получать финансирование для малых команд, а крупные проекты привлекают больше инвестиций.
По цепочкам, лидером по финансированию стала Polygon — 2.24 миллиарда долларов, Ethereum — 1.57 миллиарда, Solana — 1.34 миллиарда. Основной драйвер — крупное финансирование Polymarket — свыше 2 миллиардов долларов. Основные сделки происходили в экосистемах Ethereum, Solana, Bitcoin и Base.

Ниже — анализ ключевых цепочек, вызывающих интерес на рынке:
Ethereum: «Легкий корабль прошел через горы», восстановление фундаментальных показателей и «диссонанс» с ценой
Как лидер рынка, Ethereum в 2025 году можно описать как «легкий корабль прошел через горы»: после 2024 года, когда из-за серьезных расхождений в L2 и стагнации данных, цена колебалась без движения, в 2025 году показатели экосистемы заметно выросли — объем торгов на DEX (рост 38.8%), рыночная капитализация стабильных монет (рост 46%), активные адреса (рост 71%) и другие. В сегменте финансирования и инвестиций Ethereum также остается лидером. Эти показатели свидетельствуют о восстановлении развития экосистемы в 2025 году.
Однако, в ценах и TVL ситуация остается в стагнации из-за общего рыночного спада. В сравнении с другими цепочками, ETH показывает более устойчивую динамику.

Solana: и успех, и провал — уязвимость после пузыря
В 2025 году Solana демонстрирует другую картину: после больших взлетов и падений выявилась уязвимость экосистемы. После спада рынка мем-коинов в начале года, Solana так и не смогла восстановить нарративы, а платформы, запустившие мем-коины, продолжали конкурировать между собой. Несмотря на рост сборов и объема торгов, цена токена, активные пользователи и число сделок к концу года значительно снизились. Это говорит о том, что рынок «голосует ногами», и пузырь вокруг Solana, похоже, лопнул.

BNB Chain: от защиты к атаке — «шестиугольный воин» с комплексным ростом
В 2025 году BNB Chain достигла полного прорыва — все показатели выросли более чем вдвое. Особенно выделяются сборы, объем торгов на DEX, рыночная капитализация стабильных монет и активность — все выросло более чем в два раза. Такой рост — редкое явление в условиях общего спада рынка.
Это связано с активным участием Binance: от маркетинговых кампаний CZ и команды, до запуска Binance Alpha, ставшего «обязательным курсом» для розничных инвесторов, и конкуренции с новыми биржами, такими как Aster. В результате, BNB Chain перешла от обороны к наступлению, и эта стратегия делает ее серьезным конкурентом для других цепочек.

Hyperliquid: главный аутсайдер года — урок «реальной прибыли»
Похожим образом, Hyperliquid в 2025 году показала отличные результаты, несмотря на небольшое снижение рыночной капитализации (-5.3%). Все остальные показатели — рост, причем в некоторых из них — абсолютный рекорд среди публичных цепочек.
В 2025 году TVL Hyperliquid занял 9 место в мире, сборы — 3 место, объем торгов — 6 место, рыночная капитализация — 5 место. Эти показатели подтверждают, что Hyperliquid стала полноценной ведущей цепочкой, и добиться такого успеха для новичка — очень хороший результат. Кроме того, это одна из немногих цепочек, которая может содержать свою экосистему за счет реальных доходов, без зависимости от инфляционных стимулов.
Однако, недавно Hyperliquid столкнулась с усиленной конкуренцией: продукты Aster и Lighter уже приближаются к ее объемам. В 2026 году, возможно, Hyperliquid придется перейти в режим «защиты» — роль «претендента» может смениться.

Sui: «приседания» под давлением, необходимость переформатирования после пузыря
Как одна из новых цепочек, которая в 2024 году активно конкурировала с Solana и вызывала надежды рынка, Sui в 2025 году оказалась в тени. Показатели — падение цены (-64%), TVL (-46.8%) — свидетельствуют о давлении со стороны рынка. Это связано с «интенсивным разблокированием» токенов в 2025 году: крупные инвесторы и команда выводили значительные объемы, а рынок в целом охлаждался, что давило на цену.
Активность экосистемы — число активных адресов и сделок — осталось примерно на уровне начала года, что говорит о «застое» Sui. Отсутствие новых нарративов и неудачи с мем-коинами также сыграли свою роль. Но, по данным о финансировании и объемам торгов, рынок не отказался от Sui полностью. В 2026 году, возможно, наступит время «перезагрузки» после пузыря.

Tron: прагматичный практик, «король наличных» в платежном секторе
Развитие Tron в 2025 году создало новую нарративную линию: благодаря стабильным монетам, он продолжает «тихо зарабатывать». Несмотря на снижение TVL и цен, Tron за счет стабильных монет зарабатывает 184 миллиона долларов в цепочных сборах (рост 126.9%) и расширяет объем торгов на 224%. Для Tron важнее не искать новые тренды, а укреплять базовые навыки расчетов с глобальными стабильными монетами — такой прагматичный подход делает его цепочку с устойчивым денежным потоком и высокой привязанностью пользователей.

Обзор 2025 года в мире публичных цепочек — это не только отчет о результатах, но и отражение развития индустрии.

Красно-черная таблица данных ясно показывает: эпоха «многомашинных» публичных цепочек завершилась, уступив место жесткой «борьбе за ресурсы» и «олигархии». Будь то тревога Solana после мем-бума, или ценовые боли Sui из-за разблокировки токенов, или крах новых цепочек вроде Movement и Scroll — все это подтверждает, что иллюзия процветания, основанная на венчурных инвестициях и искусственной поддержке, уже не работает.
Тем не менее, в общем падении мы видим развитие индустриальной устойчивости. BNB Chain благодаря взрывному росту всей экосистемы, Hyperliquid — за счет реальной прибыли, а Tron — за счет прагматичного развития в платежах, показывают, что в 2026 году выживание — это не только «рассказывать истории», а зарабатывать деньги; не «раскручивать объемы», а привлекать реальных пользователей.
Холод 2025 года, возможно, был жестким, но он избавил рынок от пузыря, который тлел годами. В предстоящем 2026 году мы можем с уверенностью сказать, что на более чистой и прагматичной базе публичные цепочки перестанут быть лишь азартной игрой, а станут настоящей глобальной инфраструктурой для обмена ценностями.