Шифф говорит, что стратегия войдет в число худших по результатам среди компаний S&P 500

Экономист Питер Шифф вновь критиковал корпоративные стратегии, связанные с Bitcoin. На этот раз его внимание сосредоточено на Strategy, программной компании, наиболее известной своей агрессивной накоплением Bitcoin под руководством исполнительного председателя Майкла Сейлора.

В посте на X Шифф заявил, что если бы Strategy входила в индекс S&P 500, то снижение ее стоимости на 47,5% в 2025 году заняло бы шестое место по худшей динамике в этом индексе. Хотя Strategy фактически не входит в бенчмарк. Питер Шифф отметил, что это сравнение подчеркивает, по его мнению, цену, которую приходится платить за почти полное связывание судьбы компании с Bitcoin.

Шифф критикует корпоративную стратегию, ориентированную на Bitcoin

Шифф заявил, что убытки Strategy подрывают долгосрочное утверждение Сейлора о том, что покупка Bitcoin — лучший шаг для компании. Он утверждает, что Strategy фактически сосредоточила всю свою корпоративную идентичность на Bitcoin-экспозиции, ценой для интересов акционеров.

По словам Шиффа, резкое снижение стоимости акций Strategy в 2025 году показывает, насколько рискованным может быть такой подход в периоды спада. Он охарактеризовал этот год как доказательство того, что стратегии, основанные на Bitcoin, не защищают инвесторов, когда цены падают и кредитное плечо усиливает убытки. Шифф, яростный скептик Bitcoin и сторонник золота, часто критикует компании, которые рассматривают Bitcoin как резервный актив казначейства. Его последние комментарии вписываются в эту более широкую нарратив.

Реакция рынка и контекст от критиков

Однако замечания Шиффа быстро вызвали ответную реакцию на рынках криптовалют и акций. Некоторые аналитики отметили, что сравнение Strategy с традиционными операционными компаниями в S&P 500 может быть вводящим в заблуждение. Сторонники утверждают, что Strategy функционирует скорее как рыночный прокси Bitcoin с использованием заемных средств, а не как обычная программная компания. С этой точки зрения, динамика ее акций в значительной степени отражает движение цены Bitcoin, а не операционные показатели, такие как рост выручки или маржа.

Другие также указали, что фокусировка на одном календарном году игнорирует долгосрочную стратегию компании. Bitcoin резко упал в 2025 году, и акции Strategy снизились вместе с ним. Критики мнения Шиффа считают, что короткие временные рамки могут преувеличивать риски снижения, игнорируя потенциальные возможности роста в будущих циклах.

Кредитное плечо, разводнение и дебаты инвесторов

Обсуждение также вновь подняло вопросы о кредитном рычаге и разводнении акционеров. Некоторые участники рынка утверждали, что использование Strategy долговых обязательств и эмиссии акций для финансирования покупок Bitcoin усиливает волатильность. Когда цены растут, кредитное плечо увеличивает доходность. Когда падают — убытки усугубляются.

Несколько комментаторов отметили, что хотя сама идея Bitcoin может оставаться актуальной, важна реализация. Они поставили под сомнение, не навредило ли агрессивное привлечение капитала во время высоких цен существующим акционерам. В то же время сторонники возразили, что подход Strategy отражает долгосрочную защиту от девальвации фиатных валют, а не краткосрочную спекуляцию. Они считают, что оценка стратегии только по 2025 году упускает более широкую цель.

Дебаты, вероятно, продолжатся в 2026 году

Комментарии Шиффа подчеркивают растущий разрыв между традиционными макроэкономическими мыслителями и корпоративными стратегиями, ориентированными на Bitcoin. По мере приближения 2026 года этот спор не показывает признаков затухания. То, станет ли подход Strategy разрушительным или революционным, скорее всего, будет зависеть не столько от годовых рейтингов, сколько от долгосрочной траектории Bitcoin. В настоящее время Шифф и Сейлор остаются на противоположных сторонах одного из самых поляризующих аргументов в крипто-сообществе.