Bitwise Matt Hougan: Биткойн войдет в десятилетний период стабильного роста, доходность не впечатляющая, но стабильная

Bitwise Asset Management инвестиционный директор Matt Hougan предсказывает, что в течение следующих десяти лет биткойн будет демонстрировать стабильный рост, а не взрывной рост, подчеркивая его стабильную доходность.

«Я считаю, что мы находимся в периоде устойчивого 10-летнего роста с сильной доходностью. Хотя доходность не потрясающая, она стабильна, с меньшей волатильностью, с некоторыми колебаниями.» Matt Hougan в пятницу заявил в программе CNBC.

Hougan предсказывает, что биткойн претерпит парадигмальный сдвиг (paradigm shift). Он ожидает, что эта криптовалюта попрощается с четырехлетним циклом «благополучия и спада», перейдя к так называемому «10-летнему периоду шлифовки» (10-year grind), характеризующемуся устойчивым, но не взрывным ростом. В недавних интервью и ежегодных прогнозах компании Hougan ожидает, что несмотря на скромные показатели цифровых активов к концу 2025 года, благодаря институциональному принятию и благоприятному регулированию, биткойн достигнет исторического рекорда в 2026 году.

Hougan по-прежнему настаивает на своем прогнозе, что 2026 год станет позитивным для биткойна.

Фон этого прогноза — сложный год для цифровых активов. С начала года биткойн снизился примерно на 7%, торгуясь около 87 000 долларов, что на более чем 30% ниже пика в 126 000 долларов в октябре. Он связывает такую слабую динамику с остаточными ожиданиями розничных инвесторов относительно традиционного четырехлетнего цикла халвинга, который в истории неоднократно приводил к резкому росту с последующей глубокой коррекцией. Фактически, четырехлеточный цикл завершился Hougan заявил в недавнем интервью CNBC: «Четырехлеточный цикл фактически завершился». Он подчеркнул, что эффекты халвинга, колебания процентных ставок и спекуляции с использованием заемных средств ослабевают. Напротив, он предвидит, что в ближайшие десять лет рост будет «сильным, но не потрясающим», и биткойн будет реализовывать устойчивый рост на волатильном рынке благодаря притоку институциональных средств, снижающих волатильность. В отчете «10 крупнейших криптовалют 2026 года», опубликованном в начале этого месяца компанией Bitwise и подготовленном совместно с руководителем исследований Ryan Rasmussen, компания выражает оптимизм относительно недавней динамики биткойна. Основной прогноз — при ускорении институционального спроса, запуске спотовых ETF и благоприятной регуляторной среде при администрации Трампа, биткойн «прервет четырехлетний цикл и достигнет исторического рекорда». Hougan подчеркнул роль ETF, прогнозируя, что по мере расширения каналов с такими платформами, как Citigroup, Morgan Stanley, Wells Fargo и Merrill Securities, ETF в 2026 году поглотит более 100% нового предложения биткойнов — около 166 000 монет, что по текущим ценам составляет примерно 15,3 миллиарда долларов. Волатильность — еще одна ключевая тема. Hougan предсказывает, что волатильность биткойна в следующем году будет ниже, чем у акций Nvidia, и отмечает, что в течение всего 2025 года эта криптовалюта уже демонстрировала меньшую волатильность, чем этот производитель чипов. Эта снижение риска связано с изменением структуры держателей: сейчас институциональные инвесторы используют механическую ребалансировку портфеля, что компенсирует поведение розничных инвесторов, гоняющихся за импульсом, и предотвращает более глубокие падения. Hougan объяснил: «Мы видим „эскалаторный рост, лифтовое падение“ (подразумевая более мягкую коррекцию)», добавив, что благодаря постоянным покупкам благотворительных фондов и фондов недавняя коррекция снизилась до 30%, а не до 60%, как в прошлом. В качестве дополнительного прогноза Bitwise ожидает, что корреляция между биткойном и фондовым рынком снизится, что дополнительно укрепит его статус диверсифицированного актива. «10-летняя шлифовка» Концепция Hougan о «10-летней шлифовке» совпадает с мнением других лидеров отрасли, таких как руководитель инвестиционного отдела ReserveOne Sebastian Bea, который также считает, что показатели биткойна останутся сильными, но станут более умеренными по мере зрелости рынка. Расширение стейблкоинов (рыночная капитализация которых уже превышает 300 миллиардов долларов) и токенизация реальных активов (RWA), которая через депонированные трасты и планы расчетных компаний, таких как DTCC, может привлечь триллионы долларов на блокчейн, рассматриваются как долгосрочные катализаторы. Однако Hougan предупреждает, что ясность регулирования, особенно принятие закона «CLARITY», имеет решающее значение; без этого закона рост может замедлиться, а его принятие — послать сигнал инвесторам о «безопасном входе» во время коррекции. Эти прогнозы касаются не только биткойна. Bitwise ожидает, что после Университета Брауна и Гарварда половина фондов пожертвований престижных университетов «Лиги Плюща» инвестируют в криптовалюты, что может высвободить десятки миллиардов долларов из их активов в 8,71 триллиона долларов. Если закон «CLARITY» будет принят, Ethereum и Solana также могут достигнуть новых максимумов, выиграв от тренда стабилкоинов и токенизации. Hougan остается оптимистичным по поводу 2026 года, повторяя в интервью, что рынок может завершить год на высокой ноте, но конкретных ценовых целей не дает.

Согласно индикаторам настроений, в настоящее время биткойн находится в зоне «крайнего страха», а видение Hougan дает разумную противоположность волатильности этого сегмента. По мере того, как институциональные участники все больше доминируют — что подтверждается рекордным объемом деривативных сделок в криптосфере в 85,7 триллионов долларов в этом году — 2026 год может стать началом зрелого этапа криптовалют, превращая его из спекулятивной ставки в стандартный элемент диверсифицированного портфеля. Тем не менее, скептики указывают, что психологические факторы могут продолжать поддерживать циклические эффекты, несмотря на структурные изменения, что все равно может влиять на ценовые тренды.