Майкл Барри $1 Миллиард AI Short: ставка против пузыря 2026 года?

Майкл Барри, инвестор, увековеченный в фильме «Великая короткая» за предсказание кризиса на рынке жилья 2008 года, разместил почти $1 миллиардов долларов в пут-опционах против ведущих акций AI — включая Nvidia и Palantir — что свидетельствует о глубоком скептицизме по поводу оценки сектора на входе в 2026 год.

(Источники: X)

Масштабная медвежья ставка Барри на лидеров AI

Последние отчеты 13F за 4 квартал 2025 года (по состоянию на 31 декабря) показывают, что компания Scion Asset Management значительно увеличила свою короткую позицию, включая пут-опционы на Nvidia стоимостью более $600 миллионов и дополнительную экспозицию в Palantir и другие инфраструктурные компании AI.

Общая номинальная стоимость приближается к $1 миллиардам — это крупнейшая концентрированная ставка Барри с момента кризиса субстандартных ипотек.

Это обострение последовало за ранними предупреждениями 2025 года, когда Барри удалил свой аккаунт в X после публикации: «Истинный конечный спрос смешон. Почти все клиенты финансируются своими дилерами.»

Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг ответил, ссылаясь на рекордный спрос на дата-центры и многолетнюю видимость доходов, но действия Барри говорят громче — он позиционируется на возможную резкую коррекцию.

(Источники: X)

Эхо прошлых пузырей в сегодняшней лихорадке AI

Тезис Барри явно проводит параллели с эпохой доткомов: массовое вложение капитала в инфраструктуру (тогда оптоволокно, сейчас GPU/чипы) значительно опережает проверяемый конечный спрос.

Он считает, что текущие расходы на AI в основном цикличны — гиперскалеры и предприятия покупают оборудование с финансированием, связанный с той же экосистемой — создавая завышенные оценки, уязвимые к шокам спроса.

Исторический прецедент подтверждает осторожность: пик 2000 года завершился крахом аналогичной логики «построй и они придут», когда использование не оправдало ожиданий в масштабах.

Почему 2026 может стать точкой перелома

Несколько факторов создают условия для возможного напряжения в секторе AI в 2026 году:

• Освоение капитальных затрат: многотриллионное строительство инфраструктуры входит в фазу использования; слабые показатели ROI могут вызвать паузы в расходах.
• Рыночная среда: стойкая инфляция или задержки с понижением ставок повышают стоимость финансирования для компаний, зависящих от роста.
• Регуляторное давление: растущий антимонопольный фокус на доминирующих игроках AI (например, Nvidia с её монополией на GPU).
• Давление на прибыль: консенсус-прогнозы предполагают агрессивный рост; любой провал может привести к снижению оценки.

Тайминг Барри нацелен на эту точку пересечения — он позиционируется на асимметрию, если даже умеренное разочарование произойдет.

Реакция рынка и более широкие последствия

Акции AI немного упали после публикации новостей, но быстро восстановились, что отражает разделенные настроения: одни считают ставку Барри гениальной контр-инвестиционной стратегией, другие — преждевременной.

Более широкие индексы остаются близки к рекордам, но цены опционов показывают повышенный спрос на пут-опционы по акциям AI — что свидетельствует о росте хеджирующих позиций.

История Барри — его огромная прибыль в 2008 году, в то время как большинство игнорировали признаки опасности — придает вес многим, кто игнорирует это на свой риск.

Перспективы: пузырь или устойчивый рост?

2026 год проверит, оправдывает ли трансформация AI текущие мультипликаторы или повторяет исторические циклы чрезмерных инвестиций.

Ставка Барри в $1 миллиардов долларов — это медвежий сценарий: переизбыток инфраструктуры в сравнении с реальным спросом.

Бычьи инвесторы отвечают секулярными трендами — внедрением AI в бизнесе, автономными системами, повышением эффективности — утверждая, что любой откат создает возможности для покупок.

На данный момент Майкл Барри остается самой заметной фигурой, ставящей под сомнение исключительность AI — напоминая рынкам, что даже самые сильные нарративы сталкиваются с проверкой, когда капиталовложения опережают создание проверяемой стоимости.

FAQ

Почему Майкл Барри продает акции AI в короткую?
Барри видит циклический спрос — компании покупают оборудование, в основном финансируемое внутри той же экосистемы — создавая условия пузыря, похожие на инфраструктурное строительство доткомов.

Насколько велика текущая короткая позиция Барри?
Отчеты за 4 квартал 2025 года показывают около $1 миллиардов долларов номинала в пут-опционах, в основном Nvidia и Palantir — его крупнейшая концентрированная ставка с 2008 года.

Был ли Барри прав о пузырях раньше?
Да — он знаменит тем, что заработал огромные деньги на крахе субстандартных ипотек, в то время как большинство игнорировали риски.

Что может привести к реализации тезиса Барри?
Слабые показатели использования, паузы в расходах, регуляторное давление или провалы в доходах, выявляющие переинвестирование.

Следуют ли за Барри другие инвесторы?
Данные по опционам показывают рост спроса на пут-опционы по акциям AI, хотя в целом позиционирование остается с уклоном в лонг.

Может ли 2026 стать «доткомом» AI?
Возможно — если инфраструктурные расходы не превратятся в пропорциональную экономическую ценность в масштабах.