Голдман Сакс: Изменения в политической ситуации в Венесуэле краткосрочно не окажут значительного влияния на нефтяной рынок, в 2026 году предпочтение отдается росту цен на золото

Америка на прошлой неделе инициировала операцию по ликвидации и аресту президента Венесуэлы Мадуро, что вызвало повышенный интерес на международных рынках. Инвесторы сосредоточили внимание на вопросах «повлияет ли это на венесуэльскую нефть», «будут ли резкие колебания цен на нефть», а также «будет ли США в будущем глубже вмешиваться в местную энергетическую индустрию». В связи с этим, руководитель отдела исследований сырьевых товаров в Goldman Sachs (Goldman Sachs) Daan Struyven в последнем выпуске программы предоставил первичный анализ развития событий, реакции нефтяного рынка и среднесрочных и долгосрочных последствий.

Мадуро арестован США, в Венесуэле образовался вакуум власти

Президент Венесуэлы Николас Мадуро (Nicolás Maduro) был арестован 4 января в Каракасе американскими властями по обвинениям, связанным с наркотиками; его жена также была задержана. Временно исполняющим обязанности президента назначен вице-президент Делси Родригес (Delcy Rodríguez).

Struyven отметил, что на данный момент производство нефти в Венесуэле не претерпело существенных сбоев. Он заявил, что текущий уровень добычи нефти в Венесуэле составляет около 800 тысяч баррелей в день, что менее 1% от мирового общего объема, однако разведанные запасы нефти составляют около 20% мировых запасов, что при долгосрочной энергетической стратегии придает ей значительную потенциальную важность.

Ограниченная реакция цен на нефть, оценка краткосрочного воздействия остается неопределенной

После инцидента мировые цены на нефть выросли всего примерно на 1 доллар. Struyven считает, что реакция рынка остается спокойной, главным образом из-за «двунаправленной неопределенности» в отношении краткосрочного влияния на предложение.

С одной стороны, если в будущем усилятся блокировки или санкции, это может привести к нехватке складских мощностей и вынудить остановить добычу; с другой стороны, существует вероятность, что американские компании вновь инвестируют и начнут добычу, что может привести к росту производства в Венесуэле в ближайшие месяцы.

При одновременном росте обеих рисков рынок затрудняется в ценообразовании, поэтому реакция цен на нефть ограничена.

Краткосрочное влияние на предложение ограничено, ценовые риски около ±2 долларов

Goldman Sachs оценивает, что в течение следующего года добыча в Венесуэле может колебаться в диапазоне 300-400 тысяч баррелей в день. По собственным моделям Goldman Sachs, это означает влияние на цену нефти примерно в диапазоне ±2 долларов за баррель, что является относительно управляемым краткосрочным колебанием.

Struyven подчеркнул, что настоящее внимание следует уделять долгосрочному потенциалу, а не текущим колебаниям предложения.

Сигналы о вмешательстве США, переоценка долгосрочной стоимости

Что касается заявления президента США Дональда Трампа о том, что США «будут очень активно участвовать» в будущем нефтяной индустрии Венесуэлы и что нефть должна «течь в соответствии с ее заслуженной ролью», Struyven отметил, что есть основания воспринимать такие заявления всерьез, поскольку венесуэльская нефть обладает уникальной структурной ценностью.

Он указал, что за последние десять лет почти весь новый мировой нефтяной объем поставок поступает из американского сланцевого газа, относящегося к «легкой нефти», тогда как венесуэльская нефть — это редкая «тяжелая нефть», более подходящая для производства высокоценных продуктов, таких как дизельное топливо.

Кроме того, нефтеперерабатывающие заводы на побережье Мексиканского залива США специально предназначены для переработки тяжелой нефти и обладают высокой совместимостью.

Устаревшая инфраструктура, необходимость институциональных гарантий инвестиций

Несмотря на благоприятные геологические условия, Struyven также напомнил, что инфраструктура нефтегазовой отрасли Венесуэлы долгое время находилась в запущенном состоянии, и для значительного увеличения добычи потребуется время, крупные инвестиции и четкие гарантии инвестиций. Он выделил ключевые неопределенности, такие как:

• Будет ли налоговая система стабильной в будущем

• Смогут ли восстановить инфраструктуру

• Существует ли риск повторной национализации

В этом контексте он отметил, что по рыночным источникам, министр энергетики США Крис Райт планирует во время энергетической конференции в Майами встретиться с руководителями крупных американских нефтяных компаний.

Goldman Sachs прогнозирует, что к 2030 году добыча может достичь 1,5–2 миллионов баррелей в день

Если инвестиционные условия постепенно созреют, то по прогнозам Goldman Sachs, добыча нефти в Венесуэле к 2030 году может увеличиться до 1,5 миллиона баррелей в день, а в оптимистическом сценарии — до 2 миллионов. При удвоении добычи Struyven отметил, что к 2030 году мировые цены на нефть могут снизиться примерно на 4 доллара за баррель.

Разделение влияния США и других стран, переосмысление глобального нефтяного рынка

Если поставки из Венесуэлы восстановятся, потенциальными выгодоприобретателями станут:

• крупные американские нефтяные компании с местной сетью

• нефтеперерабатывающие заводы на побережье Мексиканского залива США

В то же время, американские сланцевые производители и нефть других стран могут столкнуться с ценовым и рыночным давлением. Struyven также отметил, что акции крупных европейских нефтяных компаний уже начали снижаться. Он охарактеризовал такой результат как соответствующий стратегической цели США — направить энергетические потоки «на Запад, а не на Восток».

Геополитическая напряженность поднимает цену золота, прогноз на 2026 год

Помимо нефтяного рынка, цена на золото выросла почти на 3% после событий. Struyven считает, что это отражает то, что мир находится в условиях высокой геополитической раздробленности, конкуренции США и Китая за энергию и стратегические ресурсы, что заставляет центральные банки, особенно в развивающихся странах, увеличивать запасы золота для диверсификации и снижения зависимости от доллара.

Он отметил, что это дополнительно укрепляет прогноз Goldman Sachs по ценам на золото в 2026 году и повышает уверенность в «более бычьем» сценарии для золота.

(Chevron (CVX) Монополия на венесуэльский бизнес: смогут ли высокие дивиденды противостоять ценовым волатильностям нефти?)

Эта статья «Goldman Sachs: политическая нестабильность в Венесуэле краткосрочно ограничит влияние на нефтяной рынок, 2026 год — более бычий сценарий для золота» впервые опубликована на ABMedia.