Если цена серебра достигнет $130, глобальная банковская система может не пережить шок

Серебро больше не просто еще одна товарная торговля. После того, как цена превысила $100 за унцию впервые в истории, металл сейчас находится в центре гораздо более масштабного разговора о финансовой стабильности и структуре самого рынка металлов.

Крипто и макроаналитик 0xNobler недавно предупредил о возможных последствиях, утверждая, что если серебро переоценится в сторону $130, последствия могут выйти далеко за рамки драгоценных металлов и затронуть сердце глобальной банковской системы.

Его аргумент основан не только на графиках. Он построен вокруг расширяющегося разрыва между рынками физического серебра и бумажного серебра.

• Растущий разрыв между физическим и бумажным серебром
• От проблемы цен на серебро к проблеме поставок
• Насколько реалистичен этот сценарий?

Растущий разрыв между физическим и бумажным серебром

0xNobler указывает на яркое расхождение в ценах по регионам.

В то время как котировка в США находится около $100 за унцию, физическое серебро торгуется значительно выше в других частях мира. В Японии цены примерно $145. В Китае — около $140. В ОАЭ — еще выше, около $165 за унцию.

Это представляет собой разрыв от 45% до 80% между ценой серебра на бумаге и ценой, которую платят покупатели за реальный металл.

В нормальном рынке такой разрыв быстро бы закрывался через арбитраж. Трейдеры покупали бы дешевое серебро в одном месте и продавали его в другом, уравнивая цены. Тот факт, что это не происходит, говорит о другой ситуации.

Это говорит о том, что бумажный рынок, возможно, больше не отражает истинный спрос и предложение на физическое серебро.

0xNobler утверждает, что этот разрыв сигнализирует о ограниченном бумажном рынке. Другими словами, цены на серебро на фьючерсных биржах, таких как COMEX, сдерживаются финансовыми позициями, а не физической доступностью.

Одна из причин, которую он выделяет, — это большие чистые короткие позиции, удерживаемые банками- bullion banks. Эти учреждения исторически использовали короткие позиции для обеспечения ликвидности и хеджирования экспозиции. Но когда цены резко растут, эти короткие позиции превращаются в обязательство.

Если серебро переоценится до уровней, при которых физический металл будет реализован, между $130 и $150, убытки по марже на этих позициях могут стать серьезными.

Здесь вступает в игру банковский риск.

Даже без достижения серебром экстремальных максимумов, таких как $200, движение к ценам физического рынка может привести к миллиардным убыткам для учреждений с большой короткой экспозицией. Это напрямую повлияет на балансовые отчеты и нормативные капитальные коэффициенты.

Читайте также: Золото и серебро растут, посылая новые сигналы в сторону криптоальтсезона

От проблемы цен на серебро к проблеме поставок

Один из важнейших моментов, который подчеркивает 0xNobler, — это то, что это не просто история о цене.

Он рассматривает ситуацию как подготовку к сжатию поставок.

По мере того, как все больше покупателей требуют физическое серебро и выводят его из хранилищ, зарегистрированные запасы сокращаются. В ответ биржи и банки могут выпускать больше бумажных контрактов, но это только увеличивает несоответствие между претензиями на серебро и фактическим доступным металлом.

Это создает хрупкую структуру, в которой существует множество контрактов на каждую унцию реального серебра.

В какой-то момент, если слишком много держателей потребуют поставку одновременно, система столкнется со стрессом не из-за цены, а потому что она не сможет выполнить эти поставки.

Когда это произойдет, цены на бумаге перестанут иметь значение. Рынок будет вынужден переоценить серебро на основе физической редкости.

Читайте также: Цена на серебро уже взлетела — теперь медь подает сигналы суперцикла

Насколько реалистичен этот сценарий?

Хотя предупреждение серьезное, важно сохранять перспективу.

Банки не бессильны. Они могут снизить экспозицию, скорректировать требования к марже, ограничить кредитное плечо или урегулировать контракты наличными, а не металлом. Регуляторы также могут вмешаться для стабилизации рынков до полного краха.

Тем не менее, постоянное расхождение между физическими и бумажными ценами — это тревожный знак.

Даже если самые экстремальные сценарии никогда не реализуются, текущая структура показывает, что серебро больше не торгуется как обычный товар. Оно начинает вести себя как стратегический актив в условиях стресса.

Это само по себе меняет восприятие инвесторов, институтов и правительств относительно его роли в финансовой системе.