Глава ФРС Пауэлл подтверждает, что повышение ставок исключено

• Пауэлл заявил, что никто не ожидает дальнейших повышений, поскольку ФРС проголосовала 10–2 за сохранение ставок и считает политику достаточно жесткой.

• Давление инфляции в основном обусловлено тарифами, при этом базовая PCE около 2%, что дает ФРС возможность смягчить политику после пика тарифов к середине 2026 года.

• Рост остается устойчивым, а рабочие места стабилизируются, в то время как Пауэлл предупредил, что дефициты являются несостоятельными, и подтвердил независимость ФРС.

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл в среду исключил дальнейшие повышения ставок после последнего заседания FOMC в Вашингтоне. Комитет проголосовал 10–2 за сохранение ставок на уровне 3.50%–3.75%, при этом ни один член не поддержал повышение. Пауэлл заявил, что повышение «не является базовым сценарием никого», подтвердив, что ужесточение завершено и политика теперь достаточно жесткая.

Ставки, инфляция и изменение направления политики

Во время пресс-конференции Пауэлл заявил, что инфляция остается высокой, однако большинство избыточного давления обусловлено тарифами, а не спросом. Он отметил, что базовая инфляция PCE, исключая тарифные эффекты, чуть превышает 2%. Пауэлл добавил, что инфляция, вызванная тарифами, должна достичь пика к середине 2026 года, а затем снизиться позже в этом году.

В результате ФРС видит возможность ослабить политику после снижения тарифных эффектов. Однако Пауэлл подчеркнул, что решения будут приниматься на заседаниях по мере необходимости. Он заявил, что пока не принято решений о сроках или размере будущих снижений. Тем не менее, чиновники больше не рассматривают повышение ставок как реалистичный вариант.

Пауэлл также отметил, что финансовые условия больше не ужесточаются. Он описал политику как свободно нейтральную или немного жесткую после трех снижений ставок в прошлом году. Согласно данным Polymarket, трейдеры ожидают, что ставки останутся без изменений до заседания FOMC в июне.

Рынок труда, рост и фискальные опасения

Обращаясь к экономике, Пауэлл заявил, что рост продолжает удивлять своей силой. Он отметил, что уровень безработицы показывает признаки стабилизации после постепенного ослабления. Уровень безработицы в декабре составил 4.4%, с небольшими недавними изменениями.

Однако Пауэлл отметил, что прирост рабочих мест остается низким, в последние месяцы средний показатель снижения составил 22 000 в месяц. Он заявил, что слабый рынок труда потребует снижения ставок, тогда как сильный — поддержит их стабильность.

Пауэлл также коснулся фискальной политики, назвав дефицит бюджета США несостоятельным. Он отметил, что чем раньше его решат, тем лучше. Цены на золото выросли после этих заявлений, хотя Пауэлл призвал проявлять осторожность при интерпретации рыночных сигналов.

Независимость, тарифы и путь вперед

Пауэлл подтвердил независимость ФРС, заявив, что она не была утрачена и не будет компрометирована. Он отметил, что решения по политике остаются объективными и неполитическими. Он отказался комментировать доллар, отметив ограниченные данные о агрессивных иностранных хеджированиях.

Что касается тарифов, Пауэлл заявил, что они, вероятно, вызывают однократное повышение цен. Он добавил, что большинство инфляционных превышений обусловлены тарифами, а не спросом. Пауэлл также отметил, что эффекты закрытия предприятий должны обратится в этом квартале, охарактеризовав их как временные. Срок полномочий Пауэлла как председателя ФРС заканчивается в мае, за месяц до заседания в июне.