На COMEX серебро торгуется около $92, а в Шанхае — около $130, что демонстрирует ценовой разрыв в 40%, вызванный торговлей бумажными фьючерсами по сравнению с физическим спросом.
Серебро в настоящее время торгуется по значительно разным ценам на основных мировых рынках, что вызывает вопросы о формировании цен.
В Соединённых Штатах цены, связанные с фьючерсами, остаются значительно ниже физических цен в Китае.
Разрыв увеличился более чем на 40%, при этом цены в Шанхае значительно выше цен на COMEX. Этот разрыв отражает различия в структурах рынков, а не изменения в самом металле.
Ценообразование на COMEX определяется фьючерсными контрактами
В США, согласно Bull Theory, ценообразование серебра в основном определяется на бирже COMEX.
Объем торгов там доминирует фьючерсными контрактами, а не физической поставкой. Большинство контрактов закрываются финансово, и только небольшая часть приводит к передаче металла.
🚨РЫНОК СЕРЕБРА В НАСТОЯЩЕЕ ВРЕМЯ ПОДЛЕЖИТ СИЛЬНОЙ МАНИПУЛЯЦИИ.
Серебро торгуется по двум совершенно разным ценам одновременно.
В США (COMEX) серебро около $92. В Шанхае — около $130. Это премия более 40% в Шанхае.
Одинаковый металл. Две цены.… pic.twitter.com/UCEhxav6ey
— Bull Theory (@BullTheoryio) 30 января 2026 г.
Данные рынка и отраслевые оценки свидетельствуют о значительном разрыве между бумажными претензиями и доступным физическим серебром.
Некоторые аналитики оценивают соотношение более 300 бумажных унций на каждую физическую унцию. Такая структура позволяет ценам меняться без прямого перемещения запасов серебра.
Когда крупные участники рынка увеличивают продажи фьючерсов, цены могут падать даже при сохранении жестких условий физического предложения.
Рынок фьючерсов реагирует на потоки контрактов, ликвидность и позиционирование. Физическая доступность не всегда влияет на цены в краткосрочной перспективе.
Цены в Шанхае отражают физические сделки
В отличие от этого, цены в Шанхае тесно связаны с физическими сделками по серебру. Сделки отражают немедленный спрос и предложение внутри Китая.
Покупатели часто требуют поставки, а контракты закрываются металлом, а не наличными.
Недавние спотовые цены в Шанхае колебались около $130 за унцию. Оценки SMM также оставались выше $120. Эти уровни показывают, что покупатели платят больше за обеспечение физического запаса.
Премии обычно растут при сокращении предложения или при необходимости быстрой доставки. В таких случаях фьючерсных контрактов недостаточно.
Рынок в Шанхае отражает доступность и логистику, а не кредитное плечо или объем контрактов.
Связанное чтение: ****$900 млрд исчезли: быстрый крах серебра делает Ethereum выглядящим небольшим
Причины ценового разрыва
Разница между ценами на COMEX и в Шанхае отражает особенности работы каждого рынка. Один рынок делает акцент на деривативах и ликвидности.
Другой — на физической расчетной сделке и немедленном спросе.
Обнаружение цен, следовательно, различается в регионах. Рынки фьючерсов реагируют на торговую активность и стратегии управления рисками.
Физические рынки реагируют на уровни запасов, транспортировку и промышленный спрос.
В результате серебро торгуется по двум ценам одновременно. Цены COMEX представляют собой ориентир на базе фьючерсов.
Цены в Шанхае отражают стоимость обеспечения металла. 40-процентный разрыв показывает, как структура рынка формирует ценовые результаты.
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может поступать от третьих лиц и не отражает взгляды или мнения Gate. Содержание, представленное на этой странице, предназначено исключительно для справки и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Gate не гарантирует точность или полноту информации и не несет ответственности за любые убытки, возникшие от использования этой информации. Инвестиции в виртуальные активы несут высокие риски и подвержены значительной ценовой волатильности. Вы можете потерять весь инвестированный капитал. Пожалуйста, полностью понимайте соответствующие риски и принимайте разумные решения, исходя из собственного финансового положения и толерантности к риску. Для получения подробностей, пожалуйста, обратитесь к
Отказу от ответственности.
