Отчеты по стратегиям показывают убыток в 12,4 миллиарда долларов при рекордных запасах биткоинов

Strategy Inc понесла чистый убыток в размере 12,4 миллиарда долларов за квартал и имела 713 502 биткоинов, оцененных в 59,75 миллиарда долларов. Ее платформа Digital Credit, STRC, выросла до 3,4 миллиарда долларов.

Strategy Inc удивила инвесторов огромным чистым убытком в 12,4 миллиарда долларов за четвертый квартал 2025 года. Компания Bitcoin Treasury теперь держит 713 502 биткоинов, несмотря на ошеломляющий квартальный дефицит.

Согласно официальному пресс-релизу Strategy, компания приобрела 41 002 биткоина только в январе 2026 года. Президент и генеральный директор Фонг Ле заявил, что компания привлекла 25,3 миллиарда долларов капитала в течение 2025 года. Это сделало Strategy крупнейшим эмитентом акций в США два подряд года.

Рост запасов биткоинов на фоне изменения учета

Общая стоимость биткоинов Strategy составила 54,26 миллиарда долларов. Это в среднем 76 052 доллара за биткоин. Текущая рыночная стоимость достигла 59,75 миллиарда долларов по состоянию на 1 февраля 2026 года.

Компания достигла доходности по BTC в 22,8% за финансовый год 2025. Это соответствовало их целевому диапазону от 22% до 26%. Исполнительный председатель Майкл Сэйлор назвал запасы «цифровой крепостью», поддерживающей неопределенные горизонты биткоина компании.

Финансовый директор Эндрю Канг подчеркнул важное изменение в учете. Теперь Strategy использует учет по справедливой стоимости для Bitcoin. Операционный убыток за четвертый квартал в размере 17,4 миллиарда долларов включал нереализованные убытки по цифровым активам. Предыдущий учет без уценки стоимости показывал только 1,0 миллиарда долларов убытков за Q4 2024.

Платформа Digital Credit набирает обороты

Акции STRC выросли до совокупной заявленной суммы 3,4 миллиарда долларов. Текущая плавающая дивидендная ставка составляет 11,25%. Strategy выплатил 413 миллионов долларов совокупных распределений при смешанной годовой дивидендной ставке 9,6%.

Компания создала резерв в размере 2,25 миллиарда долларов США. Это обеспечивает 2,5 года покрытия дивидендов и процентов. Канг подчеркнул, что это значительно укрепляет кредитный профиль стратегии.

Strategy привлекла 5,6 миллиарда долларов в Q4 2025 через различные программы по акциям. Еще 3,9 миллиарда долларов поступили в период с 1 января по 1 февраля 2026 года. Программа ATM по обыкновенным акциям принесла 4,4 миллиарда долларов только в Q4.

Налоговые льготы стимулируют стратегию возврата капитала

Все выплаты 2025 года по привилегированным акциям квалифицируются как безналоговый возврат капитала. Это применяется для целей федерального налога США. Strategy ожидает, что выплаты ROC продолжатся десять лет или более.

Компания считает, что у нее нет накопленных прибыли и доходов для налоговых целей. Она не ожидает получения текущих E&P в обозримом будущем.

Дивидендная структура STRC Strategy использует взвешенную по объему среднюю цену за месяц. Цены ниже 95 долларов вызывают увеличение на 50 базисных пунктов. Цены выше 101 доллара вызывают снижение на 25 базисных пунктов. Этот механизм поддерживает торговлю STRC около его заявленной суммы в 100 долларов.

Доходы от программного обеспечения достигли 123 миллионов долларов в Q4 2025. Это на 1,9% больше по сравнению с прошлым годом. Доходы от подписных услуг выросли на 62,1% до 51,8 миллиона долларов. Доходы от поддержки продуктов снизились на 16,9% до 48,5 миллиона долларов.