Виталик Бутерин заявил, что алгоритмические стейбкоины, обеспеченные ETH, квалифицируются как «настоящий DeFi» и считаются важной частью децентрализованных финансовых приложений. Он отметил, что такие стейбкоины позволяют пользователям получать стабильную стоимость и участвовать в различных финансовых операциях без необходимости доверять централизованным институтам. Виталик подчеркнул, что развитие алгоритмических стейбкоинов способствует укреплению экосистемы Ethereum и расширению возможностей для децентрализованных финансовых сервисов.

• Виталик Бутерин утверждает, что вполне возможно, чтобы алгоритмические стейбкоины, обеспеченные ETH, были квалифицированы как «настоящий DeFi»
• Бутерин говорит, что существующие стратегии получения дохода в USDC не меняют основные предпосылки доверия

Соучредитель Ethereum Виталик Бутерин заявил, что даже хорошо спроектированные алгоритмические стейбкоины, обеспеченные ETH, по-прежнему являются подлинным децентрализованным финансированием. Он пояснил, что такие алгоритмические механизмы могут переносить риск контрагента в долларах США с пользователей на маркет-мейкеров.

Бутерин раскритиковал идею о том, что стратегии доходности по депозитам USDC являются представителями истинных принципов DeFi. Он предположил, что значительное смещение риска контрагента значительно повышает стабильность по сравнению с простыми моделями, обеспеченными фиатом. Основной спор касается именно способов структурирования риска, а не генерации дохода внутри протоколов DeFi. В посте на платформе X Бутерин заявил, что критики неправильно понимают происхождение и цели DeFi, сосредотачиваясь исключительно на доходности.

inb4 “мои доходы с USDC”, это не DeFi

Подойдут ли к этому алгоритмические стейбкоины?

На мой взгляд, нет (то есть алгоритмические стейбкоины — это подлинный DeFi)

Легкий ответ: если бы у нас был хороший алгоритмический стейбкоин, обеспеченный ETH, то *даже если* 99% ликвидности обеспечены держателями CDP, которые…

— vitalik.eth (@VitalikButerin) 8 февраля 2026

В свою очередь, Бутерин отметил, что алгоритмические стейбкоины используют смарт-контрактные залоговые долговые позиции. Он заявил, что такие позиции могут создавать структурное преимущество по сравнению с фиатными стейбкоинами. Он аргументировал, что использование этих стейбкоинов позволяет избегать рисков контрагента, передавая их маркет-мейкерам. По сути, в этом есть значительная структурная ценность. Большинство противников стейбкоинов указывают на источники, такие как держатели CDP и арбитражные позиции. Тем не менее, Бутерин утверждает, что эти факторы не уничтожают их основы в DeFi.

Принципы DeFi и риск стейбкоинов

Объясняя разницу между алгоритмическими и централизованными стратегиями, привязанными к USD и использующими внешних провайдеров, таких как Circle, Бутерин подчеркнул важность поиска способов минимизации риска центрального контрагента для протокола стейбкоинов. Он также отметил, что в будущем модели протоколов могут включать диверсифицированные активы реального мира. Другими словами, активы, отличные от одного эталонного, могут снизить риски. Бутерин отметил, что текущие стратегии доходности на базе USDC не меняют предпосылки доверия.

Эти стратегии по-прежнему зависят от централизованной инфраструктуры. Комментарии Бутерина прозвучали на фоне того, что крипторынок все еще экспериментирует с инновациями вокруг стейбкоинов. Разногласия отражают раскол относительно того, как должна формироваться структура DeFi. Основные проблемы алгоритмических стейбкоинов — риски оракулов и стабильность привязки со временем. Именно такие структурные риски требуют сильного дизайна для обеспечения устойчивости в долгосрочной перспективе. Подход Бутерина дополнительно привлечет внимание к архитектуре риска внутри стейбкоина, а не к его механике доходности. Эта дискуссия, вероятно, повлияет на будущий дизайн стейбкоинов и инновации в области децентрализованных финансов.

Выделенные новости криптовалют:

Лин Алден заявляет, что ФРС входит в эпоху «постепенной печати» денежно-кредитной политики