Morgan Stanley начинает освещение майнеров Bitcoin, присваивая Cipher и TeraWulf рекомендацию «переб overweight», а Marathon — «недостаточно overweight»

• Morgan Stanley повысил рейтинг Cipher и TeraWulf, заявив, что их переход к центрам обработки данных может открыть путь к оценкам в стиле инфраструктуры.
• Marathon был оценен как недостаточно привлекательный, поскольку прибыль по-прежнему сильно зависит от волатильных цен на биткоин.

Morgan Stanley начал официально анализировать три крупнейших публичных майнера биткоина. Они утверждают, что эти майнеры не следует рассматривать как ставку на криптовалюту; вместо этого их следует оценивать как инфраструктурный бизнес. Банк поставил Cipher Mining и TeraWulf рейтинг «перекуплено», а Marathon Digital — «недостаточно привлекательно».

Morgan Stanley считает, что как только майнинговая компания начнет строить крупные, энергоемкие объекты и заключать долгосрочные контракты с клиентами, она начнет выглядеть как настоящая коммунальная и инфраструктурная компания. Инвесторы в инфраструктуру обычно платят более высокие оценки, потому что доходы предсказуемы и закреплены контрактами, а зависимость от стоимости биткоина минимальна.

Почему Cipher и TeraWulf кажутся позитивными

Morgan Stanley отмечает, что Cipher хорошо подготовлена к тому, что он назвал «концом игры REIT». Если Cipher сдаст в аренду свои здания и мощности для ИИ вместо майнинга, риск снизится, и оценка может вырасти. Morgan Stanley видит больший потенциал, если сделка состоится.

TeraWulf также получила аналогичный положительный рейтинг, поскольку руководство обладает глубоким опытом в области энергетики и инфраструктуры, а компания уже имеет опыт заключения соглашений о размещении и центрах обработки данных. Аналитик считает, что будущие объекты могут быть преобразованы из майнинга в помещения для аренды ИИ.

Почему Morgan Stanley осторожен по отношению к Marathon Digital

Для Marathon Digital Stanley занял иную позицию. Morgan Stanley утверждает, что MARA в основном ведет себя как инструмент для цен на биткоин и активно пытается увеличить свою экспозицию к BTC. Поэтому его динамика зависит от сложности майнинга, стоимости электроэнергии и колебаний цены BTC. Morgan Stanley предупреждает, что прибыльность майнинга сталкивается с давлением со стороны конкуренции и растущих энергетических затрат.

Эти отчеты выходят на фоне дебатов инвесторов о будущем статусе майнеров биткоина. Morgan Stanley в своем отчете обращается ко всем инвесторам, что модель инфраструктуры обеспечивает большую стабильность и заслуживает более высокой оценки, чем чистый майнинг.

Выделенные новости криптовалют:

Цена Dogecoin показывает смешанные сигналы на фоне тестирования ключевых технических уровней