CryptoQuant предупреждает, что свежий капитал отсутствует, поскольку рост Bitcoin замедляется

Криптовалютные рынки начали неделю под более спокойной и осторожной обстановкой после того, как on-chain данные показали, что недавняя распродажа Биткоина сопровождается гораздо более тревожным явлением, чем паника: отсутствием новых покупателей. Сегодня опубликованные CryptoQuant данные показывают, что новые притоки инвесторов за последние 30 дней стали отрицательными, с совокупным оттоком около 2,6 миллиарда долларов, что свидетельствует о том, что слабость рынка не поглощается новым капиталом, а ценовые движения все больше обусловлены внутренней ротацией, а не чистым спросом.

Это напрямую и неприятно для быков. Исторически здоровые бычьи рынки часто привлекают ускоряющийся капитал во время коррекций, когда поздние участники гонятся за падениями; в отличие от этого, ранние медвежьи рынки характеризуются уходом маргинальных покупателей и сокращением ликвидности. Именно так выглядит текущая картина on-chain: отсутствуют глубокие синие пики прошлых притоков, сопровождавшие предыдущие ралли, а недавние откаты встречаются лишь продажами внутри существующей базы держателей. Исследовательская команда CryptoQuant предупреждает, что до тех пор, пока не возобновятся свежие и устойчивые притоки, любой рост скорее будет коррекцией, а не направленным движением.

Ценовое поведение рынка отражает этот фон. Биткоин опустился обратно в диапазон около 69000 долларов после попыток подняться выше в начале февраля. Основные показатели стоимости оценивают BTC примерно в 69000 долларов на момент написания, а недавняя волатильность вызвала резкие внутридневные колебания. Падение ниже отметки 70000 долларов, которое происходило несколько раз за короткий промежуток времени, вновь вызвало вопросы о том, является ли пик около 126000 долларов в 2025 году циклическим максимумом и будет ли рынок консолидироваться несколько месяцев перед устойчивым восстановлением.

Режим ограниченной ликвидности

Аналитики, отслеживающие ликвидность и потоки ETF, отмечают, что отсутствующий ингредиент — это капитал, поступающий извне существующей экосистемы, особенно институциональные деньги, которые поддерживали ранние ралли. Недавние отчеты показывают, что потоки спотовых ETF и более широкое движение капитала замедлились, и некоторые комментаторы утверждают, что если эти потоки не возобновятся или макроэкономические условия не ослабнут, чтобы позволить возобновить риск, путь к новым максимумам будет узким и прерванным ложными стартами. Несколько отраслевых источников предполагают, что процесс формирования дна может занять месяцы, а не недели, и что ключевые технические уровни должны быть восстановлены вместе с возвращением положительных чистых притоков, чтобы сигнализировать о структурных изменениях режима.

Для трейдеров важнейшее сообщение — управление рисками. Прибыль, реализованная за последние 30 дней, становится отрицательной, а объемы сокращаются, что делает более вероятной торговлю в диапазоне и ротации между активами с риском, чем чистый V-образный отскок. Для инвесторов, следящих за долгосрочным циклом, важно не только отслеживать цену, но и сам поток данных: устойчивое изменение с отрицательных на положительные 30-дневные потоки станет самым ясным ранним признаком возвращения свежего капитала на рынок. До тех пор CryptoQuant и другие считают, что рынок следует рассматривать как с ограниченной ликвидностью и узким участием, что соответствует классическому раннему медвежьему режиму.