Голден Сакс раскрыл в своем отчете 13F за четвертый квартал 2025 года криптовалютные позиции на сумму 2,36 миллиарда долларов, включая 1 миллиард долларов в биткоинах, 1 миллиард долларов в ETH, 153 миллиона долларов в XRP и 108 миллионов долларов в SOL. Эти активы держатся через регулируемые инструменты, такие как ETF на XRP, а не напрямую. Управляя активами на сумму 3,6 триллиона долларов, такой шаг свидетельствует о переходе от скептицизма к осторожному принятию криптовалют.
Анализ позиции на 2,36 миллиарда долларов: логика криптовалютных инвестиций Голден Сакс
(Источник: SEC)
В своем отчете 13F за четвертый квартал 2025 года Голден Сакс раскрыл значительные криптовалютные позиции, показывая владение цифровыми активами на сумму свыше 23,6 миллиарда долларов. Файл 13F — это отчет, который американская Комиссия по ценным бумагам и биржам требует от управляющих активами, управляющих более чем 100 миллионами долларов, предоставлять ежеквартально. Этот документ дает возможность наблюдать за стратегиями крупнейших институциональных инвесторов. Впервые такие масштабные криптовладения появились в отчете 13F Голден Сакс, что стало историческим поворотом в отношении цифровых активов на Уолл-стрит.
В отчете указано, что компания держит активы на сумму 1 миллиард долларов в биткоинах, 1 миллиард долларов в ETH, 153 миллиона долларов в XRP и 108 миллионов долларов в Solana, что составляет 0,33% от общего инвестиционного портфеля. Эта структура раскрывает ключевые особенности криптовложений Голден Сакс. Во-первых, совокупное содержание биткоинов и ETH составляет 89% криптоинвестиций, что говорит о сохранении фокуса на наиболее ликвидных и популярных активах. Во-вторых, наличие XRP и SOL показывает, что компания не придерживается полностью консервативной стратегии, а готова тактически распределять средства по альткоинам с высоким потенциалом.
При внимательном анализе файла становится ясно, что основная часть инвестиций в XRP связана с XRP ETF, где владение составляет около 152 миллиона долларов. Этот важный момент показывает, как Голден Сакс участвует в крипторынке: через регулируемые ETF, а не прямое приобретение и хранение токенов. Такой подход обеспечивает соответствие нормативам, ликвидность и управление рисками. ETF управляются профессиональными организациями, которые отвечают за хранение и безопасность токенов, что избавляет Голден Сакс от необходимости создавать сложную инфраструктуру для управления криптоактивами.
На сегодняшний день общий чистый актив XRP ETF в США превышает 1 миллиард долларов, а сам ETF торгуется уже 56 дней, из которых только 4 дня наблюдался отток средств. Такой сильный приток капитала свидетельствует о растущем спросе со стороны институциональных инвесторов, а владение Голден Сакс в размере 152 миллиона долларов делает его одним из крупнейших институциональных держателей XRP ETF. При общем объеме активов в 1,04 миллиарда долларов доля Голден Сакс составляет 14,6%, что говорит о высокой уверенности в XRP и о стратегическом, а не случайном, подходе к его владению.
Распределение криптовладений Голден Сакс на 2,36 миллиарда долларов
Биткоин (BTC): 1 миллиард долларов — 46,6% криптоинвестиций
Эфириум (ETH): 1 миллиард долларов — 42,4%
Рипл (XRP): 153 миллиона долларов — 6,5%
Solana (SOL): 108 миллионов долларов — 4,6%
Такая структура соответствует классической стратегии институциональных инвестиций «ядро — спутники»: в качестве ядра — наиболее безопасные и популярные активы (BTC и ETH), в качестве спутников — новые, но с высоким потенциалом роста активы (XRP и SOL), что позволяет оптимизировать риск и доходность.
К началу 2026 года активы институциональных и частных клиентов Голден Сакс оцениваются примерно в 3,6 триллиона долларов. Компания также занимается крупномасштабными операциями на рынках, управлением активами и богатством. В качестве индикатора настроений рынка ее портфельные раскрытия часто отражают общее настроение институциональных инвесторов. Несмотря на то, что криптовложения на сумму 23,6 миллиарда долларов составляют всего 0,066% от общего управляемого капитала, этот абсолютный объем уже превышает активы многих профессиональных криптофондов.
От «мошенничества» к 2,3 миллиарда долларов: драматическая смена позиции Голден Сакс
Исторически отношение Голден Сакс к биткоину было скептическим. До 2020 года руководители и аналитики компании рассматривали биткоин как спекулятивный актив с ограниченным использованием в качестве валюты и без внутреннего денежного потока. Компания постоянно подчеркивала, что криптовалюты не подходят для консервативных портфелей из-за высокой волатильности и регуляторных рисков. В 2018 году аналитики даже публиковали отчеты, в которых прямо говорили, что «криптовалюты — это не класс активов».
После 2020 года, по мере роста институционального спроса, позиция Голден Сакс начала смягчаться. Компания возобновила работу криптовалютного отдела, расширила торговлю деривативами и выпустила исследования, признавая потенциал биткоина как инструмента хеджирования инфляции, но не рассматривая его как ядро портфеля. В 2021 году Голден Сакс начал предлагать клиентам частного богатства инвестиционные продукты, связанные с биткоином, — фьючерсы и структурированные ноты, а не прямое владение.
После кризиса 2022 года, связанного с криптовалютным зимним периодом, компания вновь подчеркнула риски инфраструктуры и контрагентов. Обанкротившиеся FTX, Celsius, Voyager подтвердили опасения Голден Сакс, позволив компании избежать прямого участия в этих платформах. В то же время, этот кризис подчеркнул ценность регулируемых инструментов, что подготовило почву для запуска спотового ETF в 2024 году и масштабных инвестиций Голден Сакс.
Недавно стратегия компании по криптовалютам стала более осторожной: она участвует через ETF, структурированные продукты и токенизированные проекты, одновременно признавая, что криптовалюты остаются спекулятивными активами. Такой «участие с осторожностью» отражается в их 0,33% распределении. Для институциональных инвесторов с управлением в 3,6 триллиона долларов это означает, что 0,33% — это баланс между признанием новых активов и сохранением стабильности портфеля. В случае краха крипторынка потери Голден Сакс не превысят 0,33% от общего капитала, что делает риск управляемым.
Этот отчет символизирует смену отношения Голден Сакс с полного скептицизма на осторожное участие, при этом используя нормативные инструменты для постепенного расширения своих инвестиций в криптовалюты. Этот переход не произошел внезапно, а стал результатом многолетних наблюдений, экспериментов и оценки рисков. От полного отказа — к пробным вложениям — и далее к реальным позициям на сумму 23,6 миллиарда долларов — путь Голден Сакс в криптоотрасли отражает эволюцию восприятия цифровых активов в традиционных финансах.
Почему XRP привлекло внимание Голден Сакс? Логика за 152 миллионами долларов
(Источник: SoSoValue)
Выделение 153 миллиона долларов на XRP — редкое явление среди институциональных инвесторов Уолл-стрит. Долгое время XRP рассматривался как рискованный актив из-за судебных разбирательств с SEC. Однако в 2023 году Ripple добилась частичных побед в суде, а запуск спотового XRP ETF в 2025 году снял основные барьеры для институционального участия.
Через XRP ETF владение XRP составляет около 152 миллиона долларов, что говорит о выборе регулируемого, рыночного способа экспозиции, а не прямого владения токенами. Такой подход обеспечивает нормативное соответствие. Прямое владение XRP может вызвать юридические сложности, связанные с вопросами о статусе токена как ценной бумаги, бухгалтерским учетом и безопасностью хранения. Через ETF эти вопросы решают эмитент и доверительные организации, а Голден Сакс остается лишь подверженным рыночным рискам.
Логика инвестирования в XRP, вероятно, связана с его практическим применением в международных платежах. RippleNet сотрудничает с сотнями финансовых учреждений по всему миру, объем транзакций растет. Для крупной международной финансовой организации, такой как Голден Сакс, XRP как мостовая валюта имеет стратегическое значение. Если XRP станет доминирующим инструментом для международных платежей, ранние инвесторы смогут получить значительную прибыль.
Кроме того, относительно низкая волатильность XRP (по сравнению с биткоином) также может привлекать Голден Сакс. Хотя XRP — рискованный актив, его ценовые колебания обычно меньше, чем у биткоина и мелких альткоинов. Для институциональных инвесторов, которым нужно объяснять свои решения регуляторам и клиентам, более предсказуемая волатильность снижает сложность управления портфелем.
Также стоит отметить, что 108 миллионов долларов в SOL — это инвестиция в перспективный проект. Solana — новая блокчейн-платформа, появившаяся после 2021 года, и ее выбор показывает доверие Голден Сакс к инфраструктуре высокопроизводительных блокчейнов. В области DeFi, NFT и токенизации ценных бумаг Solana быстро расширяет свое присутствие, что делает ее привлекательной для долгосрочных инвестиций.
Эффект следования Уолл-стрит: цепная реакция на примере Голден Сакс
Голден Сакс — один из крупнейших инвестиционных банков мира, предоставляющий консультации по слияниям и поглощениям, рынкам капитала и реструктуризации. Как лидер мнений, его портфельные раскрытия часто отражают общее настроение рынка и могут инициировать цепную реакцию. Когда такой крупный игрок, как Голден Сакс, раскрывает инвестиции на сумму 23 миллиарда долларов в криптовалюты, он посылает сильный сигнал другим — что цифровые активы уже стали частью институциональных портфелей.
Этот пример может стимулировать другие крупные организации, такие как JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo, — в следующем квартале раскрывать аналогичные позиции. Пенсионные фонды, суверенные фонды и семейные офисы, наблюдая за примером Голден Сакс, могут начать с небольших вложений. Такой массовый переход может привести к притоку сотен миллиардов долларов в крипторынок.
Важно отметить, что публикация таких данных в момент рыночного отката имеет смысл: 23,6 миллиарда долларов — это, скорее всего, вложения по более высоким ценам, чем текущие. Это говорит о том, что Голден Сакс готова к возможным убыткам в краткосрочной перспективе, демонстрируя долгосрочную уверенность. Такой «контр-инвестиционный» подход показывает, что компания не занимается спекуляциями на краткосрочной волатильности, а строит стратегию на долгосрочной перспективе.
