Robinhood сообщает о снижении прибыли за 4 квартал из-за сокращения доходов от криптовалют

Последовательность доходов Robinhood за последний квартал рисует двоякую картину: общие доходы платформы выросли, но сегмент криптовалют продолжает сталкиваться с более широким спадом на рынке. В четвертом квартале 2025 года торговая платформа зафиксировала чистую выручку в размере 1,28 миллиарда долларов, что на 27% больше по сравнению с прошлым годом, однако ниже консенсуса аналитиков примерно в 1,34 миллиарда долларов. Доходы от криптовалют резко снизились, упав на 38% год к году до 221 миллиона долларов, поскольку рынки цифровых активов остыли после спада в октябре. По итогам квартала компания зафиксировала чистую прибыль в 605 миллионов долларов и прибыль на акцию в 0,66 доллара, немного превысив ожидания в 0,63 доллара. За весь год Robinhood достигла рекордных 4,5 миллиарда долларов чистых доходов и 1,9 миллиарда долларов чистой прибыли, что соответствует росту на 52% и 35% соответственно.

Ключевые выводы

Чистая выручка за четвертый квартал составила 1,28 миллиарда долларов, что не дотянуло до ожидаемых аналитиками примерно 1,34 миллиарда долларов, несмотря на рост на 27% по сравнению с прошлым годом.

Доходы от криптовалют снизились до 221 миллиона долларов в квартале, что на 38% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, на фоне медвежьего настроения на крипторынках, ускорившегося в октябре.

Объем нотационных криптовалютных сделок через приложение Robinhood и его полностью принадлежащую биржу Bitstamp вырос на 3% квартал к кварталу до рекордных 82,4 миллиарда долларов, что подчеркивает продолжающийся интерес пользователей к криптоактивам несмотря на снижение доходов.

Объем торгов акциями вырос более динамично за квартал, увеличившись на 10% до 710 миллиардов долларов, а торговля опционами выросла на 8% до 659 миллионов контрактов, что свидетельствует о диверсификации активов в сторону традиционных инструментов.

«Другие» транзакционные доходы Robinhood — включая рынки предсказаний и фьючерсы — достигли рекордных 147 миллионов долларов за квартал, увеличившись на 375% по сравнению с прошлым годом и впервые превысив доходы от торговли акциями.

Акции Robinhood (HOOD) снизились в послесессионной торговле на 7,66%, опустившись до 79,04 долларов после закрытия обычной сессии на уровне 85,60 долларов, продолжая снижение, которое оставило акции значительно ниже пика октября 2023 года.

Упомянутые тикеры: $HOOD

Настроение: нейтральное

Влияние на цену: отрицательное. Акции снизились в послесессионной торговле после публикации отчета, что отражает разочарование инвесторов в доходах от криптовалют и несоответствие квартальных показателей ожиданиям.

Контекст рынка: Результаты приходят на фоне сохраняющейся хрупкости в розничном и криптовалютном секторах, с изменениями ликвидности и аппетита к риску, поскольку инвесторы переоценивают потенциал массового внедрения крипто продуктов в рамках стратегии «Финансового суперприложения».

Почему это важно

Квартальные показатели показывают, как Robinhood пытается диверсифицировать свою деятельность за пределами первоначальной идеи как приложения для торговли акциями. Несмотря на то, что основная платформа показала достойный рост выручки, бизнес в области криптовалют — ранее драйвер высокого роста — столкнулся с трудностями из-за охлаждения криптоцикла. Эта разница подчеркивает более широкую тенденцию в индустрии: даже несмотря на сохраняющийся интерес розничных инвесторов к криптовалютам, доходы от цифровых активов остаются очень чувствительными к ценовым колебаниям и настроениям рынка. Для компании, позиционирующей себя как универсальный финансовый интерфейс, волатильность криптовалют добавляет риск в темпы и масштабы монетизации пользователей.

В то же время, очевидна готовность Robinhood развивать нестандартные источники дохода. Рост «других» транзакционных доходов за квартал до 147 миллионов долларов, что на 375% больше по сравнению с прошлым годом, стал поворотным моментом, когда рынки предсказаний и фьючерсы начали опережать традиционную торговлю акциями по доходам. Сделки с контрактами на события, запущенные в партнерстве с Kalshi в марте прошлого года, судя по всему, приносят плоды, поскольку трейдеры ищут деривативы, связанные с реальными событиями. Эта диверсификация соответствует заявленной амбиции компании стать комплексным «Финансовым суперприложением», долгосрочной стратегией, основанной на расширении монетизации по различным классам активов и продуктам.

С точки зрения инвесторов, структура доходов подчеркивает как возможности, так и риски. Колебания акций после публикации отчета отражают повышенную чувствительность к новостям о криптовалютах и разрыву в доходах за квартал. Однако способность руководства достигать рекордных годовых доходов и увеличивать чистую прибыль говорит о устойчивой операционной модели, поддерживаемой сочетанием криптоэкспозиции, роста объемов на традиционных рынках и быстрого развития дополнительных продуктов, таких как рынки предсказаний. Концепция «Финансового суперприложения» остается актуальной, но масштабирование, вероятно, будет зависеть от продолжения привлечения и удержания широкой базы пользователей и извлечения дополнительной прибыли из новых продуктовых линий.

Генеральный директор Влад Тенев подчеркнул стратегическую линию, которая сохраняется на протяжении всех циклов отчетности: компания непрерывно расширяет свой набор финансовых услуг для углубления вовлеченности пользователей и увеличения их пожизненной ценности. В своем заявлении он отметил, что «наше видение не изменилось: мы создаем Финансовое суперприложение». Если эта концепция реализуется, она поможет Robinhood выдержать эпизодические спады на рынке криптовалют, обеспечивая более стабильный и диверсифицированный поток доходов по продуктам и регионам.

Что стоит наблюдать дальше

Следующий квартал: комментарии по устойчивости доходов от криптовалют, включая оценку, стабилизируется ли ценовая активность и активность пользователей для восстановления монетизации криптоактивов.

Обновления по инициативе «Финансового суперприложения», включая запуск новых продуктов, метрики использования между продуктами и сигналы международного расширения.

Регуляторные изменения, влияющие на торговлю криптовалютами и рынки предсказаний, особенно в части защиты потребителей и ответственности платформ.

Тенденции по нотационным объемам криптовалют и другим категориям продуктов для оценки продолжающегося сдвига спроса с криптовалют на традиционные активы и деривативы.

Дальнейшие результаты партнерства с Kalshi и эластичность доходов от контрактов на события по мере развития массового розничного внедрения.

Источники и проверка информации

Robinhood публикует отчет за четвертый квартал и полный 2025 год — официальный пресс-релиз

Обзоры Zacks с сравнением результатов с оценками Уолл-стрит

Контекст объемов торгов криптовалютами на Bitstamp и Robinhood, квартальные нотационные объемы

Robinhood запускает платформу для ставок с Kalshi — материалы о рынке предсказаний

Отчет Robinhood о результатах показывает сложности в крипто-секторе на фоне общего роста доходов